理性分析上市公司現金分紅

司金山

現金分紅率偏低是我國股市的一大頑疾，多年來上市公司重圈錢、輕回報已經成為一大特色；為了改變這一現狀，中國證監會于年前發布“關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定”，要求上市公司實施積極的利潤分配辦法，并將上市公司現金分紅與再融資掛鉤，現金分紅作為再融資的條件之一，媒體通常將這一條款稱為上市公司強制分紅，為了配合這一政策、鼓勵上市公司現金分紅，上海證券交易所于今年初推出上證５０紅利指數作為引導投資者的示范樣本。該政策一經推出，立竿見影，人們驚喜地發現，上市公司一改往昔吝嗇的作風，現金分紅成為２００４年報一道亮麗風景：據“上海證券報”報道，截止今年３月７日，已公布年報的２４５家上市公司現金分紅總額同比增四成。然而，面對現金分紅潮的撲面而來，無論對上市公司還是投資者究竟是喜還是憂，值得我們深入研究。本文將從以下兩個方面對該對現金分紅問題進行分析。

一、相對于個人投資者來分析

１、由于不同投資主體的稅費負擔不同，法人機構投資者無須交納紅利稅、證券投資基金、保險公司等享受免稅優惠，而個人投資者即廣大股民在除息日須按分紅額（包括現金紅利和股份紅利）繳納１０％的紅利稅。股民較機構投資者額外承受了稅費負擔，交易所在除息日提示的除息價格是包括了紅利稅在內的上市公司實際分紅額，而股民實際收到的紅利是扣除紅利稅的余額。……