突破股權(quán)管理的瓶頸

高小東　文鵬祥　賈葳莉

近年來(lái)，為適應(yīng)國(guó)家深化國(guó)有企業(yè)改革和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，許多國(guó)有大型企業(yè)采取主輔分離、輔業(yè)改制分流和專(zhuān)業(yè)化整合重組等方式，通過(guò)吸收其它投資主體，將所屬部分單位改制成為國(guó)有（集體）資本控參股公司。改制后的新公司與企業(yè)由上下級(jí)的行政隸屬關(guān)系變?yōu)榫哂泄蓹?quán)關(guān)系的控參股公司。作為國(guó)有特大型企業(yè)的長(zhǎng)慶石油勘探局近三年來(lái)一手抓公司制改造，一手抓對(duì)國(guó)有和集體股權(quán)的管理，通過(guò)借鑒和學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外公司治理經(jīng)驗(yàn)，積極探索有效的股權(quán)管理模式，初步建立了股權(quán)管理體系，并針對(duì)具有代表性的股權(quán)管理“瓶頸”問(wèn)題，研究制定了突破股權(quán)管理“瓶頸”的可行對(duì)策，取得了良好成效。

從建立股權(quán)管理體系起步

長(zhǎng)慶局股權(quán)管理工作起步于２００１年，經(jīng)過(guò)不斷實(shí)踐和探索，從六個(gè)方面構(gòu)建起了企業(yè)股權(quán)管理體系。

第一，加強(qiáng)組織建設(shè)，逐步形成了股權(quán)管理組織體系。建立股權(quán)管理組織機(jī)構(gòu)是有效開(kāi)展股權(quán)管理的基本保證。通過(guò)幾年努力，初步建立了股權(quán)決策、決策支持、決策執(zhí)行、日常管理與股權(quán)監(jiān)管等多層次的組織體系。明確了局務(wù)會(huì)作為股權(quán)管理的最高決策機(jī)構(gòu)。成立了股權(quán)管理委員會(huì)，作為股權(quán)決策的支持機(jī)構(gòu)，為股權(quán)決策提供支持。股權(quán)管理委員會(huì)下設(shè)辦公室作為股權(quán)日常管理部門(mén)，主要負(fù)責(zé)企業(yè)股權(quán)和股權(quán)代表（包括企業(yè)所委派的股東代表，推薦出任的董事、監(jiān)事）的日常管理，對(duì)所投資公司議案提出初步審查意見(jiàn)，提交局務(wù)會(huì)或股權(quán)管理委員會(huì)研究；向所委派的股東代表書(shū)面轉(zhuǎn)達(dá)股權(quán)決策意見(jiàn)，并對(duì)股東代表執(zhí)行決策情況進(jìn)行必要的監(jiān)督，對(duì)其出任的董事、監(jiān)事在決策方面提供必要的支持。股東代表具體執(zhí)行企業(yè)股權(quán)決策，按企業(yè)決定在股東會(huì)發(fā)表意見(jiàn)并參與表決，向股權(quán)管理部門(mén)反饋股東會(huì)表決情況。

第二，加強(qiáng)政策研究和制度建設(shè)，規(guī)范股權(quán)管理程序。①為規(guī)范控參股公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)組建方式、決策程序和議事規(guī)則，指導(dǎo)“新三會(huì)”和經(jīng)理班子依法依規(guī)行使職權(quán)，出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范公司制企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的意見(jiàn)》。②制定了《股權(quán)管理暫行辦法》，作為股權(quán)管理的基本規(guī)范，對(duì)股權(quán)管理的原則、范圍、內(nèi)容、行權(quán)方式、行權(quán)程序，以及股權(quán)代表的委派、管理等做了全面規(guī)定。③出臺(tái)了《關(guān)于控股公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法的指導(dǎo)意見(jiàn)》，該辦法以資本收益率為核心指標(biāo)，設(shè)若干輔助（控制）指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)），對(duì)經(jīng)理班子實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)抵押考核方式，年度經(jīng)營(yíng)成果須經(jīng)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)和內(nèi)部審計(jì)核實(shí)，重在加強(qiáng)對(duì)控股公司的管理與控制。④為加強(qiáng)股東代表和所出任董事、監(jiān)事的管理，研究出臺(tái)了《股權(quán)代表管理暫行辦法》，對(duì)股權(quán)代表管理的原則、范圍，股權(quán)代表的任職條件、職責(zé)、管理方式、培訓(xùn)、考核、監(jiān)督等一些重大問(wèn)題做了明確。⑤建立了公司議案審查、決策、股權(quán)收益收繳、股權(quán)信息傳遞、處理等方面的工作程序和流程，力求通過(guò)逐步引導(dǎo)和規(guī)范，把股權(quán)管理的政策、規(guī)定、規(guī)則、程序和要求進(jìn)一步落到實(shí)處。

第三，依法行使出資人權(quán)利，確保國(guó)有、集體資本權(quán)益。確保企業(yè)在所投資公司重大決策、管理者選擇、資產(chǎn)收益等方面的參與權(quán)和表決權(quán)。主要抓好三個(gè)環(huán)節(jié)：一是根據(jù)出資比例和公司章程，及時(shí)向所投資公司委派股東代表，推選董事、監(jiān)事。二是突出股權(quán)監(jiān)管重點(diǎn)，確保對(duì)控股公司的“戰(zhàn)略控制”。嚴(yán)格按出資比例向所投資公司委派“新三會(huì)”成員，主要經(jīng)營(yíng)者都由企業(yè)股權(quán)代表出任；控股公司年度預(yù)算、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)計(jì)劃與經(jīng)理班子業(yè)績(jī)考核獎(jiǎng)懲辦法需體現(xiàn)股東的意志和利益；重大議案按程序?qū)彶檠芯俊徸h表決。三是堅(jiān)持同股同權(quán)同利，確保權(quán)益平等，緊扣經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，及時(shí)全額收繳股權(quán)收益。

第四，做好股權(quán)管理基礎(chǔ)工作。①對(duì)所投資公司，建立了股權(quán)管理檔案和股東代表、董事、監(jiān)事的個(gè)人檔案，并積累完善相關(guān)資料，為股權(quán)動(dòng)態(tài)監(jiān)管、股權(quán)價(jià)值分析和股權(quán)決策提供基礎(chǔ)依據(jù)。②通過(guò)對(duì)控、參股公司經(jīng)常性的調(diào)查，及時(shí)、不斷地掌握各公司的運(yùn)作情況。③建立了董事會(huì)秘書(shū)、股權(quán)代表之間的聯(lián)系溝通渠道。

第五，以提高股權(quán)代表素質(zhì)和履職能力為重點(diǎn)，加強(qiáng)股權(quán)管理業(yè)務(wù)培訓(xùn)。出資人代表是企業(yè)股權(quán)決策和股權(quán)管理政策的具體執(zhí)行者。長(zhǎng)慶局把選好股權(quán)代表，加強(qiáng)對(duì)股權(quán)代表的業(yè)務(wù)培訓(xùn)作為股權(quán)管理工作中的一件大事來(lái)抓，通過(guò)送外培訓(xùn)、內(nèi)部辦班、相互交流、自學(xué)等方式，提高股權(quán)代表的綜合素質(zhì)，使股權(quán)代表“會(huì)行權(quán)、能行權(quán)、行好權(quán)”，以保證股權(quán)決策得到全面準(zhǔn)確的貫徹落實(shí)。

遭遇股權(quán)管理“瓶頸”

長(zhǎng)慶局在加強(qiáng)股權(quán)管理的過(guò)程中，所遭遇的股權(quán)管理“瓶頸”問(wèn)題，主要反映在三個(gè)方面：一是作為股東、出資人，盡管出臺(tái)了一系列股權(quán)管理方面的政策文件，初步建立了行權(quán)管理體系，但落實(shí)、執(zhí)行難以到位，“腸梗阻”現(xiàn)象比較嚴(yán)重，公司內(nèi)部治理機(jī)制不健全，“新三會(huì)”職能不到位，有關(guān)的行權(quán)制度（程序）、報(bào)告制度落實(shí)不夠。二是部分公司經(jīng)營(yíng)者對(duì)來(lái)自于股東的產(chǎn)權(quán)約束及股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)管有抵觸心理，公司治理難度比較大（違規(guī)、違程序、越權(quán)、信息滯后等）。加之大部分公司都由改制設(shè)立，慣性思維行事，短期內(nèi)難以擺脫行政干預(yù)的影響，越權(quán)越軌的問(wèn)題依然存在。三是對(duì)股權(quán)代表的管理是一大難題，涉及勞動(dòng)關(guān)系、薪酬工資制度、業(yè)績(jī)考核、激勵(lì)及約束機(jī)制的建立等諸多方面。

突破股權(quán)管理“瓶頸”的對(duì)策

如何突破股權(quán)管理“瓶頸”，關(guān)鍵環(huán)節(jié)有三個(gè)：一是必須不斷提高股權(quán)代表的素質(zhì)，加強(qiáng)股權(quán)代表的管理與考核，“管好人，才能管好事”；二是必須依法加強(qiáng)對(duì)所投資公司的股權(quán)管理力度，通過(guò)多種途徑加強(qiáng)監(jiān)管；三是必須調(diào)整和改善所投資公司的治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)行權(quán)到位。圍繞關(guān)鍵環(huán)節(jié)，應(yīng)重點(diǎn)采取如下對(duì)策：

第一，進(jìn)一步建立和完善股權(quán)管理體系。結(jié)合近年來(lái)股權(quán)管理實(shí)踐，制訂出臺(tái)企業(yè)股權(quán)代表委派、考核及獎(jiǎng)懲的具體實(shí)施辦法，控參股公司分類(lèi)管理辦法，對(duì)外股權(quán)投資管理辦法，以及控參股公司董事會(huì)建立決策、控制、考核與評(píng)價(jià)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)。進(jìn)一步明確股權(quán)管理委員會(huì)職責(zé)，注意發(fā)揮好作用。對(duì)控股公司的重大人事任免、對(duì)外股權(quán)投資決策、控股公司年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)及考核意見(jiàn)的制訂等股權(quán)決策事項(xiàng)由股權(quán)管理委員會(huì)做出決策，提高決策效率，切實(shí)加強(qiáng)股權(quán)管理力度。

第二，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)股權(quán)代表的任用、考核、激勵(lì)監(jiān)督與日常管理工作。一是明確股東代表、董事、監(jiān)事委派或推薦的原則及程序。二是與股權(quán)代表簽訂委托責(zé)任書(shū)，落實(shí)工作責(zé)任。三是制訂股權(quán)代表考核及獎(jiǎng)懲管理辦法。

第三，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)控參股公司的股權(quán)監(jiān)管力度。一是進(jìn)一步明確實(shí)施股權(quán)管理的內(nèi)容：對(duì)于國(guó)有、集體控股公司，通過(guò)股東會(huì)和董事會(huì)，主要采取“戰(zhàn)略控制”管理模式，管理的重點(diǎn)在于經(jīng)營(yíng)績(jī)效管理和經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)，管理內(nèi)容包括：公司戰(zhàn)略規(guī)劃，投融資及債務(wù)擔(dān)保，財(cái)務(wù)預(yù)決算，利潤(rùn)分配，績(jī)效評(píng)價(jià)，主要經(jīng)營(yíng)者考核，重大人事任免，重大訴訟或突發(fā)性其他重要問(wèn)題等內(nèi)容。對(duì)于相對(duì)控股公司采取“戰(zhàn)略設(shè)計(jì)”管理模式，管理的重點(diǎn)在于經(jīng)營(yíng)績(jī)效管理和參與重大決策。管理內(nèi)容包括：戰(zhàn)略規(guī)劃、預(yù)算管理、績(jī)效評(píng)價(jià)、主要經(jīng)營(yíng)者考核等。對(duì)于參股公司采取“財(cái)務(wù)收益”管理模式，管理的重點(diǎn)在于公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和股權(quán)收益。管理內(nèi)容包括：投資回報(bào)、市場(chǎng)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等方面，通過(guò)對(duì)公司的運(yùn)行情況進(jìn)行跟蹤分析，及時(shí)做出增持、減持或退出的決定。二是指導(dǎo)控參股公司完善《公司章程》、《議事規(guī)則》等基本治理制度，進(jìn)一步明確股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理班子的職責(zé)和權(quán)限，為“三會(huì)一層”規(guī)范運(yùn)作奠定制度基礎(chǔ)。三是指導(dǎo)控參股公司董事會(huì)建立和完善決策、控制、評(píng)價(jià)及考核體系，重點(diǎn)加強(qiáng)董事會(huì)貫徹落實(shí)經(jīng)營(yíng)決策和經(jīng)營(yíng)預(yù)算的工作力度；指導(dǎo)監(jiān)事會(huì)細(xì)化工作程序和工作職責(zé)，有效發(fā)揮監(jiān)事會(huì)決策監(jiān)督和財(cái)務(wù)監(jiān)督職能。

第四，進(jìn)一步完善股權(quán)管理基礎(chǔ)工作。一是不斷加強(qiáng)股權(quán)管理日常工作。做好股權(quán)管理政策研究以及股權(quán)信息的收集、整理、分析、傳送，控股公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)與考核意見(jiàn)的制訂，股權(quán)決策前的支持與決策后的執(zhí)行，所投資公司股權(quán)價(jià)值研究，股權(quán)代表日常管理與培訓(xùn)等工作。二是建立和完善股權(quán)管理信息系統(tǒng)。建立股權(quán)管理信息系統(tǒng)，利用信息平臺(tái)，使股權(quán)管理信息在股權(quán)管理決策層、決策支持層、執(zhí)行層有序傳遞，使公司需要向董事、監(jiān)事、股東披露的經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)及相關(guān)信息能及時(shí)傳遞給有關(guān)各方，有效解決信息不對(duì)稱(chēng)和信息屏蔽所帶來(lái)的公司治理問(wèn)題。三是建立所投資公司股權(quán)價(jià)值分析評(píng)價(jià)體系。研究分析所投資公司治理機(jī)制的建立和完善情況，發(fā)展戰(zhàn)略的制訂及執(zhí)行情況，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的制訂及完成情況，市場(chǎng)開(kāi)拓情況，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及現(xiàn)金流管理情況，人力資源狀況等方面的信息，對(duì)所投資公司股權(quán)價(jià)值進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

第五，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)股權(quán)代表的培訓(xùn)，提高行權(quán)履職能力。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)股權(quán)代表的培訓(xùn)，使股權(quán)代表明確自身的角色和使命，做好“信息員”、“分析員”、“參謀”和“代表”，自覺(jué)履行職責(zé)。同時(shí)促進(jìn)股權(quán)代表不斷提高自身知識(shí)技能，對(duì)公司治理理論體系、理念、方法和手段等有更深入的理解，掌握履職程序，增強(qiáng)履職能力，承擔(dān)起從事公司治理的責(zé)任。

（作者單位：長(zhǎng)慶石油勘探局資本營(yíng)運(yùn)部）