中國(guó)ＲＥＩＴＳ的現(xiàn)狀及未來(lái)

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展需要新的資金來(lái)源和融資方式，REITS能有效彌補(bǔ)這一需求缺口，但法律環(huán)境還不允許REITS在中國(guó)實(shí)現(xiàn)

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前有50多個(gè)資金信托產(chǎn)品，其中約20個(gè)涉及房地產(chǎn)投資，籌集的用于房地產(chǎn)投資的資金約30億人民幣。但是，這些信托資金在房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資活動(dòng)是非常有限的，主要是因?yàn)樾磐型顿Y公司認(rèn)為房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)較高。

中國(guó)房地產(chǎn)信托投資與國(guó)外REITS的區(qū)別

目前，一些海外房地產(chǎn)投資基金在中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)較活躍。這些海外基金所在國(guó)的有關(guān)基金監(jiān)管的法律較完善，且國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，對(duì)其發(fā)展較為有利。但受中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)高回報(bào)的吸引，摩根斯坦利等海外基金在中國(guó)通過(guò)直接投資的方式，與國(guó)內(nèi)合作伙伴共同組建房地產(chǎn)項(xiàng)目公司參與開(kāi)發(fā)。

多數(shù)海外基金的投資策略是很謹(jǐn)慎的，不會(huì)承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)，他們?cè)谌A投資金額在全球的資產(chǎn)組合占的比例很小。海外投資基金在中國(guó)投資時(shí)，往往通過(guò)以下一些方式回避風(fēng)險(xiǎn)：（1）投資方式以直接為主，參與項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)過(guò)程，投資項(xiàng)目多位于北京、上海等大城市地理位置較優(yōu)越的地段；（2）傾向于選擇大型、有政府背景的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商作為合作伙伴，以便保證開(kāi)發(fā)項(xiàng)目能順利辦理相關(guān)審批手續(xù)；（3）由于追求短期高回報(bào)，更多選擇中高檔住宅進(jìn)行投資。

由于中國(guó)不斷膨脹的中產(chǎn)階層住房需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，使得住宅投資的回收期相對(duì)較短、且投資回報(bào)率相對(duì)較高，尤其是一些地段優(yōu)越、定位準(zhǔn)確的住宅項(xiàng)目在預(yù)售階段就能有較好銷(xiāo)售成績(jī)。……