基金法開始實施

6月1日，證券投資基金法開始實施。中國證監會主席尚福林5月29日在京舉行的“實施證券投資基金法國際研討會”表示，證券投資基金法的實施，標志著基金業進入一個嶄新發展階段。證監會制訂的證券投資基金法相關配套規則也在近日頒布。

歷經反復

證券投資基金法的正式起草工作始于1999年3月30日“投資基金法”起草領導小組、顧問小組和工作小組的成立。立法之初，方向為綜合立法，包括創業、產業、證券投資基金，但權衡再三，易稿數十次，最后只將立法局限于證券投資基金范圍內。

2002年7月，證券投資基金法草案正式提交全國人大常委會初審；2003年6月，草案經十屆人大第三次會議二審。二審后，司法界、學術界及基金界針對部分條款交鋒激烈。

爭議之一是開放式基金是否能申請短期融資。“正方”認為，允許基金公司向銀行融資，可彌補短期頭寸不足，有效解決贖回款項的支付，利于證券市場穩定；“反方”表示，如允許短期融資，在目前分業經營、分業監管的前提下，可能造成銀行資金進入證券市場引發系統性金融風險等。

有關“是否提高設立基金管理公司門檻”、“如何對證券投資基金定義”等問題也爭執不下。關于“基金持有人有權自行召集持有人大會”的條款，更是引發出不小的風波。

2003年9月，全國人大法律委員會副主任委員王以銘及全國人大常委會法工委副主任李飛率基金法調研組分赴上海、深圳展開二審稿調研，之后各方分歧方逐漸縮小。

2003年10月28日，歷時4年半后，證券投資基金法終于獲得十屆人大第五次會議三審通過，并定于2004年6月1日正式實施。法律對證券投資基金管理人、托管人、基金份額持有人的權利和義務、基金的募集、交易、申購、贖回、運作和信息披露，以及基金的監督管理和法律責任等內容進行了規定。

留有爭議

開放式基金向商業銀行短期融資問題，由于與金融業混業經營密切相關，在法律起草過程中引起了很大的爭議。獲得通過的證券投資基金法對此未做規定，被認為是為將來金融業逐步邁向混業經營做了“留白”。

另外，有關證券投資基金的定義問題這一根本爭議也未解決，立法者采取了相對靈活、變通的方式以回避定義問題，但有關專家認為，這很可能為今后留下后患。

從理論上講，關于證券投資基金的科學定義，必須能夠囊括證券投資基金的不同運作方式，如封閉式、開放式及其他方式；也應能規范證券投資基金的所有組織形式，如公司型、信托型等；還應能涉及證券投資基金的不同募集方式，如公募與私募。

回避定義的結果，可能會給未來法律適用造成不必要的爭議。比如，由于法律規定不明確，可能讓一些新的投資產品輕易地規避法律管轄；此外，還可能導致證券投資基金的法律主體地位模糊不清，從而不利于證券投資基金業的發展。

據有關專家透露，他們已做好準備，待證券投資基金法正式實施之后，展開全面調研，并會對法律實施后出現的新問題盡早做出政策建議。

盡管存有一些爭議，但基金法的頒布仍是繼《證券法》之后規范中國證券市場的又一部重要法律，它以法律形式確認了基金業在證券市場中的地位和作用，是中國基金業和資本市場發展歷史上的又一個重要里程碑，標志著中國基金業進入了一個嶄新的發展階段，其深遠意義不容置疑。