ＩＰＯ誘惑

注資和核銷不良資產之后，建行和中行上市的障礙已經基本掃清。

事實上，這兩家銀行的上市準備正在緊鑼密鼓地進行著，這表現在國際各大投資銀行對它們上市承銷業務的競爭也正日趨激烈。市場估計建行IPO的融資規模可達50～60億美元，中行則可能還要多于這個數字。對于蕭條已久的各大投行中國部門來說，這顯然是兵家必爭之地。

根據英國《金融時報》1月13日報道，德意志銀行已提出收購部分上市股份作為對建行具有信心的表示，當然其目的在于分享1.75億美元左右的承銷費。彭博資訊（Bloomberg）同日透露，德國總理施羅德親自給中國總理溫家寶寫信，保舉德意志銀行為銀行上市的承銷商。《金融時報》同時稱，德意志銀行的舉動將迫使其它投行效仿，其中包括花旗集團、匯豐銀行與JP摩根。其中花旗集團也提出了類似要求，并獲得美國前財政部長羅伯特?魯賓的幫助。摩根士丹利也在競爭者之列，而且被市場寄望頗高。

這不是一般的承銷業務。除了為建行上市承銷本身可以獲得豐厚利潤之外，更為以后其他三大銀行做承銷業務取得某種“資歷”。投行競爭的日趨白熱化，也昭示著上市進程的進一步提速。

然而上市的行動如此迅速，難免引起人們對兩家銀行上市動機的懷疑。

理論和實踐都已經證明，國有獨資銀行要實現真正的商業化是極度困難的，而上市由于引進了外來約束，確實是國有銀行改革的可行選擇之一。但盡管如此，如果目標只停留在上市本身而不對銀行治理結構進行切實的改革，仍然無法達到改善銀行經營的目的。……