關(guān)于國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化改革路徑思考

中圖分類號(hào)：F270.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1004-4914（2025）08-286-02

國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化改革是深化國(guó)企改革的重要舉措，旨在通過引人社會(huì)資本、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善治理機(jī)制，提升企業(yè)活力和競(jìng)爭(zhēng)力。以下就如何“混資本”“改機(jī)制”，如何強(qiáng)弱項(xiàng)、補(bǔ)短板，如何完善公司治理體系、健全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)行闡述。

一、實(shí)踐效果

黨的十八大以來，中央企業(yè)和各地國(guó)有企業(yè)按照國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化的部署要求，積極探索產(chǎn)權(quán)多元化路徑及模式，建立完善公司治理體系，不斷推動(dòng)產(chǎn)權(quán)多元化走深走實(shí)。

（一）產(chǎn)權(quán)融合深度推進(jìn)

2013年，黨的十八屆三中全會(huì)啟動(dòng)新一輪改革；2016年，發(fā)改委啟動(dòng)首批試點(diǎn)（如東航、聯(lián)通），迄今推出四批200余家試點(diǎn)企業(yè)。截至2020年，央企產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)占比超 70% ；少數(shù)股東權(quán)益從3.1萬億元增至9.4萬億元（占比 27%～38% ）；參股非國(guó)企超6000戶，投資額逾4000億元。通過產(chǎn)權(quán)融合舉措，推動(dòng)各類企業(yè)間相互融合，優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制，提升資源配置效率。

（二）模式創(chuàng)新多維突破

（三）新形勢(shì)下產(chǎn)權(quán)多元化改革面臨的新挑戰(zhàn)

自黨的十八大以來，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化改革已取得一定實(shí)效，但對(duì)照《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案》的要求，要積極穩(wěn)妥深化產(chǎn)權(quán)多元化改革，仍面臨一些新挑戰(zhàn)需要解決。一是，面對(duì)當(dāng)下百年未有之大變局，國(guó)有企業(yè)如何通過產(chǎn)權(quán)多元化改革，在激發(fā)自身活力和競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，帶動(dòng)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。二是，深化健全法人治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化體制機(jī)制，使產(chǎn)權(quán)多元化形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，提升企業(yè)活力。三是，激發(fā)員工干事創(chuàng)業(yè)動(dòng)力。四是，國(guó)有企業(yè)的能效如何提升，發(fā)揮國(guó)資國(guó)企優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)化黨的領(lǐng)導(dǎo)、放大國(guó)資功能的路徑和方法。

二、改革路徑思考

產(chǎn)權(quán)多元化作為國(guó)企改革的一項(xiàng)重要任務(wù)和重要突破□，必須積極穩(wěn)妥推進(jìn)，確保取得實(shí)效。

（一）目標(biāo)定位

戰(zhàn)略目標(biāo)：聚焦國(guó)家戰(zhàn)略性需求（產(chǎn)業(yè)鏈安全/科技創(chuàng)新）與企業(yè)轉(zhuǎn)型目標(biāo)（市場(chǎng)化/國(guó)際化）雙維驅(qū)動(dòng)。

1.核心訴求。提升效率、優(yōu)化治理、增強(qiáng)創(chuàng)新能力或化解債務(wù)壓力。但需避免誤區(qū)，產(chǎn)權(quán)多元化不是單純“引資”，而是“引資本、引機(jī)制、引資源\"的結(jié)合。

2.基本原則。堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)，確保國(guó)有資產(chǎn)不流失。市場(chǎng)化導(dǎo)向，避免“拉郎配\"或行政強(qiáng)制，因企施策，不搞“一刀切”。如，競(jìng)爭(zhēng)、科技和創(chuàng)新類企業(yè)可加大產(chǎn)權(quán)多元化力度，而公益、民生和能源類企業(yè)需謹(jǐn)慎。

（二）科學(xué)設(shè)計(jì)產(chǎn)權(quán)多元化路徑

1.分層推進(jìn)策略。母公司層級(jí)改革適用于系統(tǒng)性重構(gòu)，需審慎推進(jìn)；子公司/業(yè)務(wù)單元改革具備靈活性，適宜優(yōu)先試點(diǎn)如，新能源板塊。

整合外部技術(shù)、市場(chǎng)、資本、資源等要素，分層分類穩(wěn)妥深化產(chǎn)權(quán)多元化。一是，以試點(diǎn)企業(yè)為重點(diǎn)持續(xù)深化和擴(kuò)大產(chǎn)權(quán)多元化試點(diǎn)。非上市部分中，對(duì)于和主業(yè)關(guān)聯(lián)度小、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分、專業(yè)化發(fā)展前景好的業(yè)務(wù)，允許整合資源，積極引入戰(zhàn)略投資者實(shí)施產(chǎn)權(quán)多元化。二是，著眼上市公司高質(zhì)量發(fā)展深化產(chǎn)權(quán)多元化。鼓勵(lì)和指導(dǎo)高于 50% 持股比例的控股上市公司，通過引入戰(zhàn)略投資者等股權(quán)變更方式進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。三是，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)推進(jìn)產(chǎn)權(quán)多元化。在新能源、新材料和新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，探索與有潛力、有成長(zhǎng)、有創(chuàng)新的社會(huì)資本進(jìn)行股權(quán)融合來實(shí)現(xiàn)國(guó)有與非公經(jīng)濟(jì)體的協(xié)同進(jìn)化。如，在數(shù)字信息、資本金融、共享服務(wù)等新經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，拓展生態(tài)圈，形成新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增長(zhǎng)極。四是，探索境外資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)多元化。積極尋求與境外國(guó)際化大公司在資本、資源、渠道、市場(chǎng)等方面的深度合作，實(shí)現(xiàn)境外資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的突破。

遴選具備戰(zhàn)略適配性、價(jià)值共識(shí)性與資源協(xié)同性的投資者作為產(chǎn)權(quán)融合對(duì)象。一是，激活民營(yíng)資本效能。依托民企商業(yè)智慧協(xié)同構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。二是，整合國(guó)際資本優(yōu)勢(shì)。引入外資參與企業(yè)重組與國(guó)際合作，深度融入全球產(chǎn)業(yè)布局。三是，強(qiáng)化科技企業(yè)激勵(lì)。擴(kuò)大高新技術(shù)領(lǐng)域員工持股試點(diǎn)，在增資新設(shè)環(huán)節(jié)賦予核心骨干限定性股權(quán)。四是，創(chuàng)新資本運(yùn)作模式。通過基金平臺(tái)參股優(yōu)質(zhì)民企，重點(diǎn)布局能源、新材料、智能制造、數(shù)字技術(shù)等戰(zhàn)略領(lǐng)域頭部企業(yè)，建立逆向融合項(xiàng)目庫(kù)，同步延伸被投企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。結(jié)合不同資本優(yōu)勢(shì)特長(zhǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展等實(shí)際，科學(xué)明確產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)出資比例，優(yōu)化明晰產(chǎn)權(quán)比例，突出多元產(chǎn)權(quán)主體監(jiān)督制衡機(jī)制。對(duì)于公司主業(yè)相關(guān)的關(guān)鍵項(xiàng)目，堅(jiān)持控股或具有控制力，明確合作期限或退出機(jī)制等。嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家法律法規(guī)和國(guó)資監(jiān)管要求，涉及產(chǎn)權(quán)多元化的企業(yè)逐級(jí)履行審批程序，實(shí)施過程中科學(xué)評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值，堅(jiān)持依法依規(guī)操作，杜絕國(guó)有資產(chǎn)流失。其中：股權(quán)比例，根據(jù)戰(zhàn)略需要，合理確定國(guó)有股比例（如絕對(duì)控股、相對(duì)控股或參股）。投資者選擇，優(yōu)先引入戰(zhàn)略協(xié)同的產(chǎn)業(yè)投資者（如產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)、科技公司）財(cái)務(wù)投資者（如基金）或員工持股。差異化投票權(quán)，可通過“AB股”等設(shè)計(jì)保障國(guó)有資本話語(yǔ)權(quán)（如涉及國(guó)家安全領(lǐng)域）。

3.資產(chǎn)與人員安排。清晰界定產(chǎn)權(quán)多元化資產(chǎn)范圍，剝離非核心資產(chǎn)或不良資產(chǎn)。妥善解決人員安置問題（如“老人老辦法、新人新辦法”）。

（三）完善公司治理機(jī)制

1.優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)。落實(shí)董事會(huì)職權(quán)，引入外部董事和戰(zhàn)略投資者委派的董事。建立市場(chǎng)化選聘機(jī)制（如經(jīng)理層任期制、契約化管理）。加快完善產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，構(gòu)建權(quán)責(zé)明晰、制衡有效、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)同的現(xiàn)代治理架構(gòu)。具體路徑包括：一是，制度創(chuàng)新。立足資本聯(lián)結(jié)與產(chǎn)權(quán)根基，健全中國(guó)特色現(xiàn)代國(guó)企制度，規(guī)范股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)與黨委會(huì)的權(quán)責(zé)配置，實(shí)現(xiàn)依章治企。二是，股東協(xié)同。保障非公有資本平等治理權(quán)，設(shè)立多方制衡的董事會(huì)機(jī)制，激活非公股東治理效能。三是，管控轉(zhuǎn)型。科學(xué)界定國(guó)資監(jiān)管邊界，推動(dòng)管理方式從直接控制向資本配置轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化股權(quán)董事履職監(jiān)督以貫徹出資人意志。四是，董事會(huì)賦能。實(shí)行外部董事主導(dǎo)的董事會(huì)構(gòu)成模式，依法賦予重大決策權(quán)，提升決策科學(xué)化水平。五是，經(jīng)理層市場(chǎng)化。推行聘任制與契約型管理機(jī)制，通過目標(biāo)責(zé)任書明確經(jīng)營(yíng)責(zé)任，建立績(jī)效聯(lián)動(dòng)的薪酬體系。

2.轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制。推動(dòng)“勞動(dòng)一人事一分配機(jī)制創(chuàng)新”改革（勞動(dòng)、人事、分配市場(chǎng)化）。建立中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制（如股權(quán)激勵(lì)、超額利潤(rùn)分享）。綜合員工持股、股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)和分紅等中長(zhǎng)期激勵(lì)政策，探索超額利潤(rùn)分享、虛擬股權(quán)等中長(zhǎng)期激勵(lì)方式，系統(tǒng)提升激勵(lì)的綜合效果。

創(chuàng)新多元激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施路徑：一是，核心人才股權(quán)參與。在技術(shù)密集型產(chǎn)權(quán)融合企業(yè)中優(yōu)先試點(diǎn)員工持股，重點(diǎn)覆蓋高價(jià)值人力資本貢獻(xiàn)者。二是，骨干成員權(quán)益分享。建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束體系，基于行業(yè)特性甄選激勵(lì)對(duì)象，激發(fā)關(guān)鍵人才創(chuàng)新動(dòng)能。三是，科創(chuàng)企業(yè)收益共享。國(guó)有科技主體率先實(shí)施“股權(quán) + 分紅\"雙軌激勵(lì)，強(qiáng)化科研核心人才創(chuàng)造效能。四是，市場(chǎng)化人才配置。構(gòu)建契約化雇傭體系，實(shí)行崗位契約管理，拓寬優(yōu)質(zhì)人才引入通道，強(qiáng)化人口質(zhì)量管控。五是，動(dòng)態(tài)化薪酬體系。建立與勞動(dòng)力市場(chǎng)銜接、同企業(yè)效益及勞動(dòng)生產(chǎn)率聯(lián)動(dòng)的分配機(jī)制，通過差異化激勵(lì)合理拉開收入梯度，增強(qiáng)核心人才“三位一體\"獲得感（物質(zhì)回報(bào) + 責(zé)任擔(dān)當(dāng) + 職業(yè)榮譽(yù)）。此外，結(jié)合凝練產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)核心價(jià)值觀和企業(yè)文化，用好非物質(zhì)激勵(lì)，提升產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)整體合力。

（四）規(guī)范操作

1.資產(chǎn)評(píng)估與交易。嚴(yán)格履行審計(jì)、評(píng)估程序，防止國(guó)有資產(chǎn)低估或流失。通過產(chǎn)權(quán)交易所公開交易（如北交所、上海聯(lián)交所），確保透明合規(guī)。

2.方案審批與備案。根據(jù)企業(yè)層級(jí)報(bào)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批（如國(guó)務(wù)院國(guó)資委、地方國(guó)資委），涉及上市公司需符合證券監(jiān)管要求。

（五）防范風(fēng)險(xiǎn)

1.風(fēng)險(xiǎn)防控。避免“一混了之”，需同步推動(dòng)機(jī)制改革。設(shè)置對(duì)賭條款或回購(gòu)機(jī)制（如業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)時(shí)投資者退出方式）。

2.整合協(xié)同。推動(dòng)戰(zhàn)略投資者與企業(yè)資源對(duì)接（如技術(shù)、市場(chǎng)、管理經(jīng)驗(yàn)），加強(qiáng)文化融合，避免\"水土不服”。

（六）監(jiān)督機(jī)制

構(gòu)建全域監(jiān)督體系，聚焦決策審批、資產(chǎn)審計(jì)、產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)實(shí)施穿透式監(jiān)管。一是，投資合規(guī)管控。規(guī)范參股投資行為，建立股權(quán)全周期管理機(jī)制（含流轉(zhuǎn)與退出通道），保障產(chǎn)權(quán)融合程序合法。二是，監(jiān)督責(zé)任閉環(huán)。通過頂層設(shè)計(jì)明確監(jiān)管部門權(quán)責(zé)，實(shí)行崗位責(zé)任制與跨部門協(xié)同機(jī)制，動(dòng)態(tài)糾偏改革偏差。三是，智能監(jiān)管創(chuàng)新。運(yùn)用\"互聯(lián)網(wǎng) + ”技術(shù)構(gòu)建國(guó)資動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)督效能雙提升。

（七）黨的建設(shè)

明確黨組織在治理中的法定地位，確保“前置程序”與市場(chǎng)化決策有效銜接。在推進(jìn)產(chǎn)權(quán)多元化過程中，堅(jiān)持黨的建設(shè)與國(guó)企產(chǎn)權(quán)多元化改革同步策劃、同步推進(jìn)。一是，突出黨的政治引領(lǐng)。充分彰顯黨組織在企業(yè)發(fā)展中的\"主心骨\"地位，把黨組織的領(lǐng)導(dǎo)核心和政治核心作用著重發(fā)揮，尤其要把黨委議事規(guī)則建立健全，將黨的領(lǐng)導(dǎo)深度融入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)管理等各個(gè)環(huán)節(jié)，董事會(huì)的戰(zhàn)略決策體系要將黨委意見融入其中，確保黨和國(guó)家方針政策在產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)貫徹執(zhí)行。二是，夯實(shí)黨建法治基礎(chǔ)。公司章程中必須把黨的建設(shè)寫入其中，在法人治理結(jié)構(gòu)中要明確黨組織的法定地位，把組織化、制度化和具體化的黨組織工作體系發(fā)揮出來。三是，協(xié)調(diào)推進(jìn)黨建與中心工作相互融合。產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)黨的建設(shè)必須緊緊圍繞企業(yè)改革、發(fā)展、穩(wěn)定的大局，立足服務(wù)大局，助力企業(yè)高質(zhì)量改革發(fā)展。四是，嚴(yán)格選人用人，鑄造過硬干部隊(duì)伍。在選人用人工作中充分發(fā)揮黨組織領(lǐng)導(dǎo)、把關(guān)作用，將黨管干部原則與市場(chǎng)化選人用人機(jī)制有機(jī)統(tǒng)一。規(guī)范干部選拔任用流程，在董事會(huì)依法選聘經(jīng)營(yíng)管理者過程中，強(qiáng)化黨組織的政治審查和資格把關(guān)，著力打造一支政治過硬、業(yè)務(wù)精湛、作風(fēng)優(yōu)良的高素質(zhì)干部隊(duì)伍。五是，加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)。通過企業(yè)精神文化建設(shè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，重點(diǎn)打造產(chǎn)權(quán)多元化企業(yè)的價(jià)值觀、企業(yè)精神、企業(yè)道德、企業(yè)宗旨、企業(yè)使命和從業(yè)人員職業(yè)道德等。

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