哈森股份供應(yīng)鏈營運(yùn)資金管理研究

【中圖分類號】F275.1 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A

【文章編號】1673-1069（2025）04-0075-03

1引言

隨著市場競爭日益激烈，制造企業(yè)對營運(yùn)資金管理提出了更高要求。供應(yīng)鏈日趨復(fù)雜，使資金流動效率成為影響企業(yè)競爭力的關(guān)鍵因素。哈森股份作為國內(nèi)知名鞋類制造企業(yè)，營運(yùn)資金的健康與否關(guān)系著企業(yè)能否正常運(yùn)營。盡管國外早有對營運(yùn)資金管理的研究，但只針對單個被指定的項(xiàng)目進(jìn)行管理，忽視了整體的聯(lián)系性，未從供應(yīng)鏈整體出發(fā)，并不能從根本上解決問題。本文從供應(yīng)鏈視角出發(fā)，分析哈森股份營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀，指出其存在的問題并提出優(yōu)化建議。

2哈森股份營運(yùn)資金狀況分析

2.1公司簡介

哈森商貿(mào)（中國）股份有限公司（簡稱哈森股份）成立于2006年，是中國中高端皮鞋市場的知名品牌運(yùn)營商，旗下?lián)碛小肮璡"“卡迪娜\"等自主品牌，并開展多個國際品牌的代理業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋鞋履的設(shè)計(jì)與銷售。公司以實(shí)體制造產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，曾榮獲“中國真皮鞋王\"稱號。

2.2公司營運(yùn)資金分析

根據(jù)表1數(shù)據(jù)，2019年至2023年，哈森股份的營運(yùn)資金呈現(xiàn)先降后升的趨勢，從2019年的80567.58萬元降至2022年的63330.10萬元，之后在2023年回升到64168.32萬元，5年累計(jì)下降 20.36% ，反映出其在流動性管理和運(yùn)營效率方面面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。流動資產(chǎn)方面，由2019年的104666.37萬元下降到2023年的79810.58萬元，下降 23.7% ，說明公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力明顯減弱。主要體現(xiàn)在2020年和2022年的流動資產(chǎn)變動率上，流動資產(chǎn)分別下降 9.5% 和 10.8% ，反映公司外部市場環(huán)境或公司配置資源內(nèi)部管理的原因?qū)е鹿举Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)的壓力一直沒有解除。同時，流動負(fù)債的急劇變化也使公司營運(yùn)資金管理面臨較大的壓力。這一波動體現(xiàn)了公司在短期融資需求與償債能力之間的動態(tài)平衡。盡管2023年流動負(fù)債有所下降，在一定程度上緩解了償債壓力，但營運(yùn)資金持續(xù)收縮顯示出公司在保持運(yùn)營彈性和應(yīng)對外部風(fēng)險方面的緩沖能力顯著減弱。從更深層次來看，營運(yùn)資金的持續(xù)下降不僅是流動性管理的問題，更反映出公司在供應(yīng)鏈管理、資金周轉(zhuǎn)效率和市場競爭力方面存在結(jié)構(gòu)性短板。流動資產(chǎn)減少通常與存貨積壓或應(yīng)收賬款回收困難密切相關(guān)，這可能由于下游客戶需求的不均衡造成。而流動負(fù)債的波動反映出公司短期融資策略的不穩(wěn)定性。這種高負(fù)債會帶來較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，影響盈利能力。雖然2023年負(fù)債有所回落，暫時緩解壓力，但若流動資產(chǎn)未同步改善，將會影響公司未來擴(kuò)張能力。

3供應(yīng)鏈視角下哈森股份營運(yùn)資金現(xiàn)狀分析

3.1采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析

采購管理作為供應(yīng)鏈管理中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其核心在于平衡物料供應(yīng)與生產(chǎn)需求，確保產(chǎn)品質(zhì)量可控、成本合理。如表2所示，2019年至2023年，哈森股份在采購環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金持續(xù)為負(fù)且波動明顯，表明其在該環(huán)節(jié)面臨較大資金壓力，主要集中于供應(yīng)商資金占用。近幾年，哈森股份的原材料存貨從2019年的1018.73萬元逐年減少至2023年為0，說明公司在庫存控制方面采取了較激進(jìn)的措施，壓縮了原材料的占用。同時，公司的預(yù)付賬款呈波動趨勢，這會加劇短期資金的流出壓力。

此外，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)呈現(xiàn)下降趨勢，從2019年的16454.95萬元減少至2023年的9383.51萬元，說明公司在逐漸地減少對供應(yīng)商資金的依賴。

3.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析

生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過對原材料的加工與轉(zhuǎn)化形成更高附加值的產(chǎn)品，是企業(yè)價值創(chuàng)造的關(guān)鍵所在。如表3所示，哈森股份在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金長期為負(fù)值，在2019年至2022年呈現(xiàn)逐年惡化趨勢。這一負(fù)值表明公司在生產(chǎn)過程中資金占用較大，尤其集中于應(yīng)付職工薪酬和其他應(yīng)付款的支出，導(dǎo)致流動資金緊張，進(jìn)而影響生產(chǎn)的持續(xù)性與效率。盡管2023年有所改善，但生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金狀況仍有待進(jìn)一步優(yōu)化。

3.3銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析

銷售環(huán)節(jié)作為供應(yīng)鏈的末端，直接影響著資金流入速度、回款速度和最終利潤水平。如表4所示，2019年至2023年，哈森股份的庫存商品從44588.09萬元降至32005.78萬元，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。這表明庫存資金占用逐漸減少，說明其內(nèi)部對庫存管理制度進(jìn)行優(yōu)化，減少庫存積壓，加速資金流動及資金周轉(zhuǎn)率。自2020年起，公司應(yīng)收票據(jù)為零，應(yīng)交稅費(fèi)和預(yù)收賬款均維持在較低水平，對整體營運(yùn)資金影響較小。哈森股份銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金整體呈下降趨勢，由2019年的54512.06萬元降至2023年的36979.21萬元。這一變化反映了公司在庫存管理、應(yīng)收賬款控制及銷售策略方面的持續(xù)優(yōu)化。

4供應(yīng)鏈視角下哈森股份營運(yùn)資金存在問題

4.1采購環(huán)節(jié)資金占用過多

哈森股份采購環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金長期處于負(fù)值狀態(tài)，且呈逐年惡化趨勢。雖然在2022年改善至-4439.53萬元，但2023年再次下降到-7434.56萬元，反映出資金的流動壓力依然很大。原材料庫存的持續(xù)減少，雖然提高了庫存周轉(zhuǎn)效率，但也會對采購和生產(chǎn)的銜接產(chǎn)生影響。此外，預(yù)付賬款的波動性較大，這也會增加短期資金流動的不確定性。同時，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)的下降，說明公司減少了對供應(yīng)商資金的依賴，但也會因此對付款能力及采購穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

4.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)流動性壓力大

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，哈森股份營運(yùn)資金長期為負(fù)，且在2019年至2022年負(fù)值持續(xù)擴(kuò)大，表明公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在較大資金占用。特別是2021年和2022年，其他應(yīng)付款與應(yīng)付職工薪酬較高，同時在產(chǎn)品為零，導(dǎo)致資金的回籠能力較弱。雖然在2023年有所改善，但負(fù)值仍達(dá)到了-1899.10萬元，這說明公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)一步的優(yōu)化，尤其是在提升應(yīng)收款回收效率和加強(qiáng)控制應(yīng)付款方面仍有很大的改進(jìn)空間。

4.3銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金不均衡

哈森股份銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金整體呈下降趨勢，盡管資金占用減少、存貨與應(yīng)收賬款管理有所改善，但仍存在一定的缺陷。在存貨控制方面，盡管公司采取了更為精細(xì)的管控，有效減少資金積壓，但也可能在一定程度上引發(fā)供不應(yīng)求的風(fēng)險，從而影響銷售的穩(wěn)定性。此外，應(yīng)收賬款方面雖然存在一定的減少情況，但公司在賒銷管理方面仍需加強(qiáng)，以防止資金回流的問題進(jìn)一步惡化。

4.4負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，短期負(fù)債比例較高

2019年至2023年，哈森股份的流動負(fù)債變化幅度較大，2022年達(dá)到22335.55萬元的高點(diǎn)，雖在2023年降至15642.26萬元，但仍面臨較大償債壓力。流動負(fù)債比例偏高意味著公司需在短時間內(nèi)償還大量債務(wù)，既加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險，也增加了對資金流動性的壓力。在短期資金周轉(zhuǎn)中，哈森股份面臨著較大挑戰(zhàn)，尤其在市場動蕩的情況下，會增加資金流動的風(fēng)險。

5供應(yīng)鏈視角下哈森股份營運(yùn)資金優(yōu)化建議

5.1加強(qiáng)供應(yīng)商協(xié)同管理，優(yōu)化采購資金周轉(zhuǎn)

哈森股份應(yīng)繼續(xù)改變過度依賴供應(yīng)商的做法，建立穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系。主要通過簽訂長期供貨合同、溝通庫存和銷售預(yù)測信息等方式，實(shí)現(xiàn)互利共贏。此舉能避免因供應(yīng)商資金周轉(zhuǎn)不足導(dǎo)致的供貨中斷，確保供應(yīng)鏈整體運(yùn)行的可靠性。此外，應(yīng)加強(qiáng)對采購資金的管控，完善應(yīng)付賬款控制機(jī)制。企業(yè)應(yīng)定期對應(yīng)付賬款進(jìn)行賬齡分析與分類管理，根據(jù)資金狀況制定合理的付款周期。在不影響自身資金流轉(zhuǎn)的前提下，可提前進(jìn)行款項(xiàng)支付，以支持核心供應(yīng)商的現(xiàn)金流，避免因長期延遲付款影響供應(yīng)商的積極性。嚴(yán)格執(zhí)行采購付款的審核與審批流程，杜絕隨意拖欠供應(yīng)商貨款，確保財(cái)務(wù)透明度與誠信度。通過合理平衡預(yù)付賬款與應(yīng)付賬款比例，降低對供應(yīng)商資金的過度依賴，從根本上緩解采購環(huán)節(jié)的資金壓力，提升供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。

5.2推行以銷定產(chǎn)，優(yōu)化生產(chǎn)資金管理

針對生產(chǎn)環(huán)節(jié)資金占用高、流動性壓力大的問題，哈森股份可以選擇以銷定產(chǎn)的精益生產(chǎn)模式，以提升資金利用率。以市場需求和訂單需求為切入點(diǎn)，制定可行的生產(chǎn)方案，避免因盲目生產(chǎn)導(dǎo)致大量資金占用在產(chǎn)品和庫存上。根據(jù)市場變化及時調(diào)整產(chǎn)能，保證生產(chǎn)數(shù)量與市場需求量相符，從而減少庫存積壓與資源浪費(fèi)。同時，應(yīng)嚴(yán)格控制生產(chǎn)支出，提高資金周轉(zhuǎn)效率。一方面完善員工人力和薪酬的分配管理，確保應(yīng)付職工薪酬在合理的范圍。公司應(yīng)及時足額發(fā)放員工工資及獎金，防止薪酬拖欠成為巨大的資金占用，保障員工積極性與生產(chǎn)連續(xù)性。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)其他應(yīng)付款的預(yù)算管理與監(jiān)控，減少非必要支出，防正資金在生產(chǎn)環(huán)節(jié)過度滯留。此外，采用先進(jìn)的技術(shù)以及自動化設(shè)備，提高生產(chǎn)效率，降低單位資金成本。

5.3加強(qiáng)庫存管理，均衡銷售資金占用

哈森股份應(yīng)完善庫存管理策略，實(shí)現(xiàn)庫存水平處于動態(tài)穩(wěn)定狀態(tài)。采取合理的銷售預(yù)測與數(shù)據(jù)分析方法，準(zhǔn)確分析銷售動向，進(jìn)一步合理地制定庫存目標(biāo)。根據(jù)市場需求變化，調(diào)控產(chǎn)品存貨結(jié)構(gòu)與數(shù)量，在盡量保證產(chǎn)品資金占用量最小化的目標(biāo)情況下不出現(xiàn)缺貨斷供的現(xiàn)象，保證銷售連續(xù)性與客戶滿意度。建立完善的庫存監(jiān)控與補(bǔ)貨系統(tǒng)，及時識別并處理滯銷存貨，防止商品積壓浪費(fèi)企業(yè)資金。強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理，加快資金回款速度。建立完善的客戶信用評估與賒銷審批制度，從源頭控制產(chǎn)品賒銷的規(guī)模，降低壞賬風(fēng)險。加強(qiáng)對已經(jīng)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的賬齡分析與分類催收。對企業(yè)已到還款日期以及逾期應(yīng)收賬款及時提醒和催款，使資金及時回籠。可適當(dāng)對企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金折扣或其他優(yōu)惠政策，鼓勵客戶提前付款，有效縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期。通過強(qiáng)化存貨與應(yīng)收款的雙重管理，使哈森股份的銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金能夠呈現(xiàn)出良性循環(huán)的狀態(tài)。

5.4優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低流動負(fù)債比例

優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低流動債務(wù)占比。哈森股份可根據(jù)自身資金需求變化和市場融資環(huán)境，適當(dāng)增加長期債務(wù)的比例，如發(fā)行中長期債券或爭取長期貸款，代替部分短期債務(wù)。通過延長債務(wù)期限，分散償債壓力，避免造成大量短期債務(wù)集中到期帶來的流動性風(fēng)險。此外，應(yīng)嚴(yán)格控制流動負(fù)債規(guī)模，加強(qiáng)償債計(jì)劃管理。在營運(yùn)資金優(yōu)化的基礎(chǔ)上，盡量使用自身的經(jīng)營性現(xiàn)金流償還期限短成本高的短期債務(wù)，這樣可以減少企業(yè)短期債務(wù)規(guī)模，降低流動負(fù)債總額。同時，應(yīng)建立必要的資金儲存機(jī)制，以應(yīng)對企業(yè)可能會發(fā)生的一定量的流動性需求以及應(yīng)急性支出。在資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)臨時缺口時，可利用供應(yīng)鏈金融工具獲取短期資金支持，避免被迫借用繳納高昂利息的短期負(fù)債。優(yōu)化后的負(fù)債結(jié)構(gòu)不僅有助于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險、提高運(yùn)營效率，也為營運(yùn)資金管理提供靈活性，為供應(yīng)鏈提供充足的緩沖作用以及有效的資金保障。

6結(jié)語

本文基于供應(yīng)鏈視角，系統(tǒng)分析了哈森股份營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀與問題，發(fā)現(xiàn)哈森股份營運(yùn)資金管理過程中在采購環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)等環(huán)節(jié)存在資金占用效率低、營運(yùn)資金流動性較差等問題，并分別提出有針對性的優(yōu)化改進(jìn)建議。未來，哈森股份應(yīng)持續(xù)推進(jìn)資金流程的數(shù)字化與協(xié)同化改革，構(gòu)建高效的營運(yùn)資金管理體系，提升自身對市場的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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