央行：上半年人民幣貸款增加12.92萬億元

中銀證券：新增貸款出現向好趨勢。金融機構口徑6月新增貸款2.24萬億元，其中短貸及票據新增1.01萬億元，中長貸新增1.35萬億元，居民貸款新增0.60萬億元，企業貸款新增1.77萬億元，均較去年同期出現不同程度多增，其中多增幅度較大的是短貸及票據和企業貸款。從分項看，6月企業短貸較去年同期多增，我們認為或是受短期“搶出口”的影響，或表明實體經濟對中長期經濟前景的預期仍不明朗，6月居民中長貸較5月明顯多增，但較去年同期多增的幅度有所收窄。關注實體經濟融資需求向好的持續性。6月對金融數據影響較大的因素包括，一是此前降準降息等一系列政策持續發揮作用，二是“搶出口”短期提振了實體經濟融資需求，三是積極的財政政策持續發力，對改善企業流動性起到積極作用。我們認為下半年貨幣政策或仍有繼續寬松的可能性，一是美國關稅政策落地，對全球經濟貿易前景或造成負面影響，同時影響我國對外貿易部門，二是穩定房地產市場，或仍需包括貨幣政策在內的宏觀政策加碼，三是穩增長或需要財政政策在下半年進一步加力提效，貨幣政策仍需與之形成合力，四是美聯儲下半年仍可能落地降息，減輕了國內貨幣政策寬松的外部壓力。短期關注7月政治局會議對下半年經濟工作的部署。

光大證券：6月份金融數據表現較強，主要受季節性因素及特殊再融資債發行接近尾聲對企業信貸需求擠壓效應弱化的推動。下半年，企業內生擴張意愿及增量財政政策推出節奏的快慢將成為影響社融增速的關鍵。

華泰證券：5月下旬以來，地產成交高頻數據有所走弱，對居民與企業融資需求的影響可能會進一步顯現。同時，雖然短期中國出口壓力大體可控，但仍需關注全球貿易量下降對中國出口的拖累。由此，社融增速持續回升，還需要政策進一步發力來穩定預期，短期關注地產政策的潛在變化，以及新型政策性金融工具的落地。

長江證券：6月社融存量同比增速回升至8.9%，社融口徑的信貸增速則持平至7.0%，政府債、信貸拉動社融同比多增。往前看，基數效應以及政府債前置仍將推動社融增速震蕩上行，年內社融增速高點或重回9%以上，但下半年社融面臨沖高回落的壓力。未來政策或根據國內外形勢而相機抉擇，觸發點或是經濟指標、市場預期明顯弱化，以及關稅沖突升級等。貨幣工具上，年內仍有降準降息的窗口，結構性工具、央行恢復國債購買等亦可期待；財政工具上，Q3的主線是加速存量政府債的發行，未來關注新型政策性金融工具的落地，以及是否有新增政府債額度。