綠色投資基金稅務(wù)優(yōu)惠政策的效果評(píng)估與改進(jìn)建議

本文圍繞綠色投資基金稅務(wù)優(yōu)惠政策展開研究。首先，闡述綠色投資基金內(nèi)涵、發(fā)展及稅務(wù)優(yōu)惠政策的主要內(nèi)容，涵蓋對(duì)基金的稅收減免、對(duì)投資企業(yè)的稅收抵免等。其次，采用雙重差分法評(píng)估政策效果，數(shù)據(jù)源于政府部門與研究機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告。報(bào)告結(jié)果顯示，政策推動(dòng)基金規(guī)模增長(zhǎng)、引導(dǎo)投資方向，但存在落實(shí)不到位、覆蓋有限、協(xié)同不足等問(wèn)題。最后，根據(jù)上述問(wèn)題，提出完善政策內(nèi)容、加強(qiáng)執(zhí)法監(jiān)督、強(qiáng)化協(xié)同效益等建議，以期為業(yè)內(nèi)人士提供參考。

綠色投資基金與優(yōu)惠政策概述

綠色投資基金的內(nèi)涵與發(fā)展 投資基金的綠色轉(zhuǎn)型是指投資公司與信托基金秉持 “環(huán)境友好”“道德”“綠色”“社會(huì)責(zé)任” 及 “可持續(xù)發(fā)展” 原則開展投資綠色投資基金稅務(wù)優(yōu)惠政策的效果評(píng)估與改進(jìn)建議活動(dòng)。綠色化的投資基金與傳統(tǒng)投資基金一樣，分為 “盈利型” 與 “非盈利導(dǎo)向型”兩大類，前者主要通過(guò)購(gòu)入價(jià)格被低估但符合若干環(huán)境及其他倫理標(biāo)準(zhǔn)的證券，同時(shí)出售價(jià)格被高估的證券，從而為投資者獲取金融回報(bào)；后者則借助基金投資者的環(huán)保意識(shí)，助力企業(yè)走上可持續(xù)發(fā)展軌道。

綠色投資基金的核心特質(zhì)在于，其投資標(biāo)準(zhǔn)并非傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的倫理標(biāo)準(zhǔn)，而是更側(cè)重于考量投資對(duì)象的環(huán)境保護(hù)實(shí)踐及其商業(yè)行為對(duì)生態(tài)環(huán)境造成的影響。綠色投資基金在推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)綠色化調(diào)整方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，它通過(guò)資金的定向投入，能夠加速諸如新能源、節(jié)能減排等綠色產(chǎn)業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模上的擴(kuò)張，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展。

稅務(wù)優(yōu)惠政策的主要內(nèi)容

企業(yè)所得的稅務(wù)優(yōu)惠政策 在項(xiàng)目所得減免上，企業(yè)根據(jù)其自身?xiàng)l件所從事的環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水項(xiàng)目，例如公共污水處理、公共垃圾處理、沼氣綜合開發(fā)利用、節(jié)能減排技術(shù)、落后產(chǎn)能改造等，至項(xiàng)目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅。

另外，對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)所用的專用設(shè)備投資可以進(jìn)行抵免，企業(yè)購(gòu)置并實(shí)際使用符合環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄、節(jié)能節(jié)水專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄、安全生產(chǎn)專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄等相關(guān)規(guī)定的環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)等專用設(shè)備時(shí)，該專用設(shè)備的投資額可以從企業(yè)當(dāng)年的應(yīng)納稅額中抵免；當(dāng)年不足抵免者，則可以在以后的納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵免。

增值稅務(wù)的優(yōu)惠政策 相關(guān)條款顯示，納稅人銷售自產(chǎn)的資源綜合利用產(chǎn)品和提供資源綜合利用勞務(wù)，可享受增值稅即征即退政策。例如，以垃圾為燃料生產(chǎn)的電力或者熱力、利用風(fēng)力生產(chǎn)的電力等，根據(jù)不同的資源綜合利用情況和產(chǎn)品勞務(wù)類別，退稅比例有所不同。

綠色投資基金的優(yōu)惠政策 政府對(duì)符合特定環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的綠色投資基金，在多個(gè)稅種上可提供一定程度的優(yōu)惠減免，例如所得稅、印花稅等。在所得稅方面，政府運(yùn)用降低稅率、對(duì)特定收益免征所得稅等手段，可大幅削減綠色投資基金的稅收負(fù)擔(dān)，并增加其可分配利潤(rùn)。在印花稅方面，綠色投資基金在證券交易等環(huán)節(jié)所涉及的印花稅，亦會(huì)得到政府的減免，以此來(lái)降低其交易成本。

政策效果評(píng)估方法與數(shù)據(jù)來(lái)源

評(píng)估方法選擇 研究者采用雙重差分法（DID）來(lái)評(píng)估稅務(wù)優(yōu)惠政策對(duì)綠色投資基金的影響。具體而言，要把綠色投資基金分成兩組：一組是受稅務(wù)優(yōu)惠政策作用的處理組，另一組是未受該政策影響的對(duì)照組。評(píng)估過(guò)程中，著重對(duì)比政策實(shí)施前后兩組基金在規(guī)模增長(zhǎng)、投資方向變化等關(guān)鍵指標(biāo)上的不同之處。通過(guò)這種方式，能有效控制時(shí)間趨勢(shì)以及其他可能干擾評(píng)估結(jié)果的混雜因素，從而精確識(shí)別出稅務(wù)優(yōu)惠政策給綠色投資基金帶來(lái)的影響。

數(shù)據(jù)來(lái)源與收集 一是政府部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。首先，可以從國(guó)家稅務(wù)總局獲取綠色投資基金相關(guān)的稅收征管數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)包括享受稅務(wù)優(yōu)惠的基金數(shù)量、減免稅額等關(guān)鍵信息。其次，可從國(guó)家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部等部門收集綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、項(xiàng)目審批備案信息，以及綠色投資基金投資項(xiàng)目的環(huán)境效益指標(biāo)數(shù)據(jù)，例如節(jié)能減排量、污染物減排數(shù)據(jù)等。

二是行業(yè)協(xié)會(huì)與研究機(jī)構(gòu)報(bào)告。彭博新能源財(cái)經(jīng)、清科研究中心等知名金融研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的專項(xiàng)研究報(bào)告中包含了綠色投資基金的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、投資趨勢(shì)以及政策影響等重要信息。因此，通過(guò)訂閱行業(yè)協(xié)會(huì)與研究機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告，能夠及時(shí)獲取最新數(shù)據(jù)，并對(duì)不同來(lái)源報(bào)告的數(shù)據(jù)開展交叉驗(yàn)證，以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、可靠性。

稅務(wù)優(yōu)惠政策的實(shí)施效果評(píng)估

對(duì)綠色投資基金規(guī)模的影響 2019年9月，國(guó)務(wù)院批復(fù)設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金，其首期的總體規(guī)模達(dá)到了885億元。其中，中央財(cái)政出資100億元，帶動(dòng)了長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶沿線11個(gè)省市、金融機(jī)構(gòu)以及相關(guān)行業(yè)企業(yè)出資700多億元。國(guó)家綠色發(fā)展基金成立后，江蘇、浙江等多個(gè)省市積極與社會(huì)資本開展長(zhǎng)效合作，相繼設(shè)立了地方綠色發(fā)展基金。

2022年5月，財(cái)政部印發(fā)相關(guān)文件，提出研究設(shè)立國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型基金。未來(lái)，資金將進(jìn)一步投向綠色低碳轉(zhuǎn)型、綠色低碳科技創(chuàng)新以及國(guó)家自主創(chuàng)新基礎(chǔ)能力建設(shè)等重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。在政府投資基金的引導(dǎo)下，股權(quán)投資市場(chǎng)設(shè)立綠色發(fā)展基金的積極性顯著提升。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)新募集的綠色主題基金共計(jì)122只，同比增長(zhǎng)67.1%；募集規(guī)模達(dá)到1137.68億元，同比增長(zhǎng)70.5%。

對(duì)投資方向的引導(dǎo)作用 稅務(wù)優(yōu)惠政策在引領(lǐng)綠色投資基金的投資方向上起到了關(guān)鍵作用。政策規(guī)定，針對(duì)契合特定環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向的項(xiàng)目，可提供稅收減免優(yōu)惠，促使綠色投資基金將更多資金投向清潔能源、節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用等領(lǐng)域。例如，綠色科技研發(fā)項(xiàng)目A 盡管在前期需要承受的財(cái)務(wù)壓力頗大，但受稅務(wù)優(yōu)惠政策扶持，綠色投資基金愿意參與其中，為綠色產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了可靠的資金保障。又如，部分污水處理設(shè)施、垃圾分類處理設(shè)施等綠色產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，也因稅務(wù)優(yōu)惠政策的推行吸引了較大體量的綠色投資基金的注入，從而確保了各項(xiàng)建設(shè)工作的有序開展。

政策執(zhí)行過(guò)程中存在的問(wèn)題

政策落實(shí)不到位 目前，各級(jí)政府對(duì)綠色投資的激勵(lì)多集中于項(xiàng)目本身，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)投入以及管理提升等方面的支持力度明顯不足。首先，在資金投入層面，政府為推動(dòng)綠色發(fā)展所采用的資金注入形式，仍以補(bǔ)助、貼息等傳統(tǒng)手段為主，在綠色產(chǎn)業(yè)投資基金、綠色金融衍生品投資等新型投資方式的占比依舊較低。在操作流程層面，政府主導(dǎo)的綠色投資項(xiàng)目審核工作主要由特定部門負(fù)責(zé)，中介機(jī)構(gòu)在提供決策咨詢方面的參與度不高，且社會(huì)公眾的參與熱情和深度亦有待提升。

政策覆蓋范圍有限 首先，從投資主體和項(xiàng)目類型來(lái)看，政策資源大多傾向于大型且成熟的綠色投資項(xiàng)目與基金。大型項(xiàng)目和基金憑借其龐大的規(guī)模、完善的運(yùn)營(yíng)體系以及較高的市場(chǎng)知名度，在申請(qǐng)政策支持時(shí)具有天然優(yōu)勢(shì)；而對(duì)于處于起步階段的小型綠色投資基金而言，則面臨著截然不同的境遇。其次，在項(xiàng)目篩選、投資決策制定以及運(yùn)營(yíng)管理等方面，由于缺乏足夠的工作開展經(jīng)驗(yàn)和資源支撐，導(dǎo)致即便在推動(dòng)綠色投資多元化發(fā)展、培育新興綠色產(chǎn)業(yè)方面具有巨大潛力，卻因?yàn)殡y以滿足政策中的一些較為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)和條件而難以獲得實(shí)質(zhì)性的稅務(wù)優(yōu)惠扶持。

與其他政策的協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng) 首先，綠色發(fā)展的支持資金分散在政府各部門，且行業(yè)管理部門在出臺(tái)促進(jìn)本行業(yè)綠色投資的政策時(shí)，相互之間的有效銜接不足，未形成一套完整、系統(tǒng)的投入合力。其次，中央對(duì)地方財(cái)政轉(zhuǎn)移支付和補(bǔ)償機(jī)制建設(shè)不健全，影響了欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)的積極性，尤其是在中西部地區(qū)，一些財(cái)政收入水平相對(duì)較低的省份和城市在綠色發(fā)展資金支持方面的能力明顯不足。

改進(jìn)綠色投資基金優(yōu)惠稅務(wù)政策的相關(guān)建議

完善政策內(nèi)容 綠色產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程豐富多樣，因此在運(yùn)用政府投資來(lái)激勵(lì)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展時(shí)，資金安排需體現(xiàn)一定的差異性。首先，對(duì)于那些只能通過(guò)生產(chǎn)過(guò)程來(lái)體現(xiàn)的綠色低碳行為，應(yīng)主要采用基于過(guò)程激勵(lì)的投資政策；而對(duì)于結(jié)果能夠明確界定的綠色低碳行為，則采用以結(jié)果導(dǎo)向的投資政策為主。其次，要加快開展關(guān)于綠色評(píng)價(jià)指標(biāo)、方法、參數(shù)等方面的相關(guān)研究，建立健全綠色績(jī)效評(píng)價(jià)考核制度，并加大對(duì)綠色發(fā)展和節(jié)能減排成效的考核力度。

加強(qiáng)政策執(zhí)法與監(jiān)督 有關(guān)方面需強(qiáng)化政策的執(zhí)法與監(jiān)督力度，從人才培養(yǎng)以及日常管理這兩個(gè)維度出發(fā)，從而打造一支具備精湛業(yè)務(wù)能力的執(zhí)法隊(duì)伍。首先，針對(duì)執(zhí)行綠色投資基金稅務(wù)優(yōu)惠政策，應(yīng)構(gòu)建起 “理論 + 實(shí)務(wù)” 的雙軌制培訓(xùn)體系，且在嚴(yán)格落實(shí)執(zhí)法工作時(shí)，需建立“階梯式”的懲戒機(jī)制。對(duì)于那些通過(guò)虛構(gòu)項(xiàng)目來(lái)騙取優(yōu)惠政策的違規(guī)主體，除了要全額追繳其稅款以及滯納金外，還要按照涉案金額設(shè)定分級(jí)處罰標(biāo)準(zhǔn)，罰款最低為應(yīng)繳稅款的1 倍，最高能夠提升至5 倍。其次，應(yīng)建立行業(yè)準(zhǔn)入負(fù)面清單，對(duì)于情節(jié)嚴(yán)重的違規(guī)者，實(shí)施1 至3 年的市場(chǎng)禁入措施，并將處罰決定同步到企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中。

強(qiáng)化政策協(xié)同效應(yīng) 在頂層制度設(shè)計(jì)層面，應(yīng)建立政策影響傳導(dǎo)矩陣分析模型，具體實(shí)施路徑應(yīng)包含建立產(chǎn)業(yè)升級(jí)與低碳轉(zhuǎn)型的互饋機(jī)制、通過(guò)循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)試點(diǎn)與可再生能源消納體系形成價(jià)值閉環(huán)、構(gòu)建存量資產(chǎn)綠色溢價(jià)與增量項(xiàng)目環(huán)境成本內(nèi)部化雙輪驅(qū)動(dòng)機(jī)制，并運(yùn)用污染者付費(fèi)原則重構(gòu)市場(chǎng)激勵(lì)結(jié)構(gòu)。最終，將投資政策與其他政策相結(jié)合，形成政策合力，以避免政策間的沖突或出現(xiàn)“合成謬誤”現(xiàn)象。

研究結(jié)論與未來(lái)展望

在深刻剖析了綠色投資基金的稅務(wù)優(yōu)惠政策后研究者發(fā)現(xiàn)，綠色投資基金產(chǎn)生的正面效果頗為顯著，它吸引了大量社會(huì)資本的流入，從而帶動(dòng)各類私募綠色主題基金在數(shù)量與規(guī)模上實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)。在投資導(dǎo)向方面，合理的政策設(shè)置引導(dǎo)資金流向部分關(guān)鍵性綠色產(chǎn)業(yè)及新興領(lǐng)域，有力推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈整合與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。未來(lái)，相關(guān)研究仍需進(jìn)一步深化差異化的資金激勵(lì)機(jī)制，依據(jù)綠色行為的特性精準(zhǔn)施策，同時(shí)強(qiáng)化全流程監(jiān)管與信息披露，以此來(lái)提升政策的科學(xué)性與公信力。