復星旅文私有化

“未來將更靈活地加快發展?！?/p>

3月30日，復星國際掌舵人郭廣昌，如此評述復星旅文私有化的價值。

月初，復星旅文召開股東特別大會，有關私有化的三項決議均獲99%以上的高票贊成，于19日正式退市，告別資本市場。

從發布消息后股價翻倍，到高票通過，復星旅文的閃電私有化，按部就班進行。

“復星旅文的股票流動性長期較低，加之當前市場環境存在諸多不確定性，本次私有化為股東提供了一個良好的退出機會。”

復星旅文對《21CBR》記者表示，此次私有化的順利通過標志著公司戰略轉型邁入新的階段。

眾望所歸

復星旅文的私有化，不是“變賣資產”。

有知情人士向《21CBR》記者透露，此次私有化是復星旅文主動提出的。

“這是公司基于長期發展戰略所做的主動決策?！?/p>

公司方面向《21CBR》坦言，旨在提升公司的靈活性，更好地向輕資產模式轉型，聚焦產品創新、IP運營等可持續增長引擎的構建。

其實，復星旅文的私有化，符合股東們的預期。

私有化價格是每股7.80港元，相比停牌前一個交易日（2024年11月25日）的3.70港元收盤價，溢價超一倍，整體作價97億港元。

3月4日，私有化方案獲通過，當日復星旅文收報7.71港元/股，接近私有化價格，市值升至96億港元。

這個價格，對復星集團董事長郭廣昌來說，并不貴。

根據計劃，復星旅文的控股股東擁有權益的股份，將不會被注銷。整個復星系的持股達到79.50%，其他股東的持股比重僅為20.50%，約2.55億股。

此次回購注銷股份的對價為19.89億港元。

郭廣昌對復星集團的定位，是全球家庭消費產業集團，一直視文旅和醫藥為最重要的板塊。

對于復星旅文，他重金下注，光亞特蘭蒂斯酒店就斥資110億元，Club Med的收購價格也高達64億元。

不巧的是，2018年上市的復星旅文，受疫情影響，從2020年至2022年，合計虧損超58億元。

加上市場低迷，復星旅文的股價震蕩向下，距離IPO發售價15.6港元，相去甚遠。

“市場估值低于公司預期，缺少低成本融資的空間。同時，流動性較差，不利于投資者進行更好變現?！?/p>

香頌資本執行董事沈萌告訴記者，維持上市主體地位，除了各種中介服務及掛牌費用，最大的成本在于依法披露各類信息，增加經營難度。

因此，私有化對其他股東來說，是大幅溢價兌現的機會。對控股股東復星系而言，可以獲得更高的靈活性，加速輕資產轉型。

可謂皆大歡喜。

輕裝上陣

近年來，郭廣昌的復星集團，向輕資產運營轉型。

私有化前，復星旅文也以此為方向，通過“瘦身”，不斷優化現金流與資產結構。

過去兩年，公司陸續對旗下部分自持度假村及物業，退出或售后回租。

“2024年上半年，旅游運營貢獻的收入占比超98%，物業銷售收入占比持續下降?！惫痉矫嫦蛴浾咄嘎丁?/p>

私有化后，復星旅文將維持現有業務的正常運營。

當下，其業務板塊包括Club Med度假村、三亞亞特蘭蒂斯、度假資產管理中心、復游會及相關業務等。

此前市場猜測，三亞亞特蘭蒂斯與Club Med將擺上貨架。

“我們從未對外宣布任何有關Club Med或三亞亞特蘭蒂斯的出售事項?！睆托锹梦拿鞔_回應《21CBR》。

目前，Club Med和三亞亞特蘭蒂斯，貢獻了九成以上的收入。

去年上半年，復星旅文收入94.15億元，同比增長5.9%。其中，來自Club Med及相關業務的收入約81.7億元，同比增長8.92%，占總營收比例約為85%。

據悉，Club Med采用租賃和管理模式的項目占比超八成，是名副其實的輕資產運營，這個比例未來還會進一步上升。

“Club Med目前在國內運營11家度假村，會持續開拓業務，包括城市度假、冰雪度假等?！惫痉矫嫱嘎?。

去年11月，復星旅文就與中信城開、深圳市大鵬新區管委會簽署協議，將落地全新的地中?！む従扯燃俅?。

而三亞亞特蘭蒂斯酒店，依舊是復星旅文的重要盈利資產。

亞特在去年上半年的收入達到8.7億元，平均客房入住率與客流人次都創下歷史新高。

“亞特未來發展，主要圍繞IP活動、MICE業務、入境游等維度發力。”

公司方面介紹，入境游方面，2024年到海南旅游的俄羅斯游客增長超10倍，亞特會大力拓展俄語系國家市場。

良將就位

沒有了上市地位的約束，復星旅文的步子可以邁得更大。

新管理層已提前就位。

去年11月末，鮑將軍被委任為復星旅文CEO，負責業務戰略規劃和整體管理，此前該職位已空缺兩年。

今年48歲的鮑將軍，曾任職杭州宋城集團、萬達文化產業集團，創辦過杭州金馬克文化旅游，在文旅綜合體的開發、運營及國際化拓展方面，擁有豐富經驗。

2022年11月，鮑將軍加入復星旅文，全面負責太倉與麗江度假目的地的建設與運營、超級度假綜合體產品研發及輕資產運營輸出等工作。

良將在手，郭廣昌想要創新研發與運營更多IP。

去年6月，鮑推動太倉阿爾卑斯國際度假區二期開建，總投資超過50億元，由太倉市政府平臺出資，復星旅文負責運營管理，將通過輕資產管理模式，打造一站式冰雪主題旅游目的地。

去年，鮑主導的海南三亞超級地中海項目，也正式啟動。

其引入全球領先的水晶澙湖、沖浪、潛水等項目，打造成全球首個融合文化演藝、高奢酒店、時尚運動等多種業態的AI主題度假區。

度假區已規劃多項前沿應用，如：通過AIGC技術實現客房個性化定制，自適應AI Agents自動調整房間設置，以及通過NLP技術實現數字人24小時服務等。

“該項目緊臨三亞亞特蘭蒂斯，未來兩者會形成超級旅游度假集群。”公司方面表示。

今年2月底，復星旅文還成立了AI Lab，推動人工智能在旅游度假領域的應用。

對郭廣昌來說，這次私有化，又是一個新起點。