哈啰下重注

哈啰創始人楊磊，計劃斥資約15億元，控股一家上市公司。

3月16日，永安行發布10條公告，披露交易細節——楊磊及上海哈茂，擬拿下其38%股權。交易完成后，安徽青年楊磊，將成為永安行實控人。

永安行本就是哈啰的股東，持股約6%，有“共享單車第一股”的稱號，雙方此前有業務往來。

“收購的目的，大概率是為了推動哈啰未來注入上市公司永安行。” 香頌資本董事沈萌如是告訴《21CBR》記者。

公告后一日，3月17日收盤，永安行股價上漲10%，市值為40億元。

施展財技

“終于可以了。”3月17日，楊磊在朋友圈轉發永安行公告，寫下這番感慨。

其團隊施展財技，做了三筆交易。

楊磊先從上海云鑫那里，以2.19億元的總價，獲得永安行6%股權。

上海云鑫是螞蟻集團子公司，而螞蟻集團同時是哈啰最大股東。

“哈啰創始人玩資本，比較老辣。”網約車行業觀察人士劉政向記者介紹，哈啰的發展，曾借助螞蟻平臺流量。

楊磊誠意十足，給的每股15.28元轉讓價格，在三筆交易中是最高的。

一位財務人士告訴記者，若螞蟻集團將永安行股份直接轉讓給哈啰，可能構成關聯交易，審核流程更復雜；其轉讓給楊磊個人，操作更簡單。

其第二筆交易，是準備通過哈啰全資子公司上海哈茂，從永安行創始人孫繼勝等人手里，以總價款4.5億元，獲得13.7%股權。

為了鞏固控制權，上海哈茂還將參與永安行的定增，斥資不超過8.4億元，獲得7182萬股。

完成這三筆交易，楊磊和哈啰，共計將投入約15億元，獲得標的公司38.2%股權，成為控股股東。

因孫繼勝放棄3295.5萬股股票表決權，交易完成后，楊磊方持有的永安行表決權比例，將提升為43%。

沈萌認為，不排除哈啰更進一步脫離螞蟻，獨立運營的可能，楊磊團隊加強對上市公司的控制力。

楊磊與永安行淵源已久，早在7年前，就有過聯姻。

2017年10月，永安行參股的“永安行低碳”，與哈啰旗下上海鈞正合并，成立新公司，由楊磊本人出任CEO。

近年來，永安行業務不振，連續虧損三年，2024年預虧至少5500萬元。當前市值較高點跌去近6成。楊磊此時入手，價格也合適。

楊磊期待入主永安行后，二者形成協同效應。

“本次收購完成后，收購人可借助自身豐富的產業資源，為上市公司現有業務快速賦能，發揮產業協同優勢。”永安行在公告中表示。

在劉政看來，永安行主打B端的兩輪車解決方案，哈啰與之融合后，基于前者的一些政府資源，可能帶來一定業務增量。

孫繼勝無意退出公司，可能調整戰略重心。“接下來會把主要精力用于推動新型存儲芯片的研發和生產，以及氫動力的推廣。”他表示。

難破瓶頸

大費周章拿下永安行控制權，更大的可能，是楊磊團隊在為上市鋪路。

2021年4月，哈啰提交IPO申請，計劃在納斯達克掛牌上市，后取消計劃。

劉政向記者提到，出行平臺因數據問題，很難在美股上市。

“相對A股來說，港股的估值和流動性較低，注入A股上市公司，符合更多投資者利益。” 沈萌也向記者分析。

哈啰要盡快上市，借殼是一個高效路徑。

楊磊掌舵的哈啰，境況并不樂觀。

目前，共享單車行業，哈啰、美團、青桔“三足鼎立”，哈啰覆蓋全國超400城，日均訂單破千萬。

據劉政了解，哈啰起家的兩輪車業務，市場滲透率接近飽和，難有更大想象空間。

由于維護成本高，哈啰很難靠其賺到錢。據之前招股書，2018年至2020年，哈啰三年合計虧損超48億元。

2022年，“哈啰出行”將品牌升級為“哈啰”，定位為本地出行及生活服務平臺，延伸業務生態。

目前，它在助力車、打車、順風車、換電、租車、酒店民宿、跑腿、寵物、火車票、加油充電等服務上，遍地開花，累計吸納注冊用戶超7.5億。

哈啰的算盤是以高頻業務引流，帶動低頻業務，找到更多增長引擎。只是，多數業務未成氣候，出行板塊仍是支柱。

在順風車領域，哈啰已是行業最大玩家，覆蓋城市超300個，認證車主逾3300萬名。根據弗若斯特沙利文數據，2023年哈啰的市場份額為47.9%，市占率第一。

順風車市場蛋糕不大，有數據稱，只有網約車市場的十分之一左右。

這一業務也面臨政策風險。3月中，廣東發布順風車新規，明確要求不得以營利為目的。若政策普及，將對哈啰業務造成沖擊。

在網約車市場，哈啰的打車業務，覆蓋200多個城市，存在感卻不高。在劉政看來，網約車是一個燒錢的生意，哈啰業務多元，對網約車的投入有限，難以帶來增量。

“哈啰的出行板塊，處于賺不了太多錢，也沒有太大業務增長空間的狀態。”在劉政看來，哈啰急于上市，也是投資人解套的一種選擇。

無論上市與否，要想給投資人更多回報，這兩家企業，都得先解決盈利問題。