養老基金ESG投資的歷史演進、觀點爭議及前景展望

摘" "要：養老基金是養老金融的核心，是重要的耐心資本。ESG投資是養老保險基金投資中的一個新興領域，部分理論問題尚需廓清。本文對養老基金ESG投資的起源、發展演進以及面臨的爭議問題進行系統梳理。從發展歷程看，ESG投資是對社會責任投資的繼承與發展，并將環境、可持續發展和治理責任納入框架。20世紀90年代以來，ESG投資逐步獲得全球公共養老基金的青睞。當前圍繞養老基金ESG投資的主要爭議有全民持有、受托責任、金融回報和社會聲譽等問題。未來養老基金ESG投資前景廣闊，但仍需在完善政策法規、明確投資目標、加強信息披露和建立行業標準等方面做出努力。

關鍵詞：養老基金；ESG投資；責任投資；可持續發展

中圖分類號：F830" 文獻標識碼：B" 文章編號：1674-2265（2025）02-0050-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2025.02.005

一、引言

黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關于進一步全面深化改革" 推進中國式現代化的決定》對進一步深化金融體制改革作出重大部署，強調要“積極發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融”。養老金融作為金融“五篇大文章”的重要組成部分，對于優化和擴大養老服務供給，積極應對人口老齡化具有重要作用。養老基金是養老金融的核心（楊燕綏等，2012）[1]，是重要的耐心資本。近20年來，我國多層次養老基金快速積累。截至2023年末，全國社會保障基金規模已達到3.01萬億元，基本養老保險累計結余達7.81萬億元，第二支柱企業年金和職業年金資產達5.75萬億元，三項基金合計規模達到16.57萬億元，占GDP的13%①。……