上市企業ESG表現溢出效應研究綜述

摘 要：隨著ESG理念逐漸由理論走向實踐，其經濟后果相關研究已經較為豐富，然而現有研究大都關注ESG對企業自身的經濟后果，缺乏對企業邊界以外主體影響的研究。本文從橫向同行和縱向供應鏈伙伴兩個途徑，梳理了國內外有關ESG溢出效應的相關文獻，并指出未來的研究趨勢。

關鍵詞：ESG；溢出效應；研究綜述

一、引言

近年來，ESG逐漸成為務實界和學術界關注的熱門話題，距2004年聯合國全球契約組織（United Nations Global Compact）首次提出ESG的概念，至今已有近20年的發展歷史。ESG是指將環境保護、社會責任和公司治理融為一體，詮釋綠色發展的價值宗旨和實踐取向的概念。經過數十年發展，國內外學者針對ESG的內涵、評價指標體系、經濟后果和影響因素等進行了大量研究，其中有關經濟后果的研究中，盡管存在一定爭議，但大部分學者對ESG持樂觀態度，認為企業積極披露和提高ESG表現能夠帶來積極的經濟效應，例如能夠提高企業風險抵御能力、改善公司治理、提升企業價值、促進綠色創新等。隨著信號理論被引入ESG研究領域，學者們對ESG經濟后果的研究范圍逐漸跳出了單個企業的邊界。本文試圖通過系統性文獻綜述，對目前有關上市企業ESG溢出效應的研究進行梳理和分析。

二、ESG的內涵

ESG概念發展于企業社會責任（CSR），利益相關者理論強調企業不應過于關注自身利益，還應同時考慮各利益相關方的利益，以體現社會責任。而ESG概念基于21世紀以來，環境危機和可持續問題逐漸加重，企業作為市場運轉的基本單位，在20世紀的粗放式生產模式下，對環境造成了不可逆的影響，因此不得不將環境和可持續因素納入對企業綜合情況的考量?！?br>