資源約束、數字化轉型與企業績效的關系

當前，國家大力發展數字經濟，推動數字技術與實體經濟融合，加強數字化轉型的頂層建設，完善數字化轉型的重要舉措，組織實施數字化轉型工程，助力實體經濟的發展。而資源約束是制約企業最優生產和規模發展的原因，資源約束是否可以在數字化轉型與企業績效之間發揮中介作用，是個值得探究的問題。本文基于2018—2022年滬深兩市A股上市公司數據，探究數字化轉型與企業績效、資源約束與企業數字化轉型的關系，以及資源約束在數字化轉型中對企業績效的影響，運用SPSS軟件對實驗數據進行處理分析，發現數字化轉型可以提升企業績效，數字化轉型還可以緩解資源約束對企業績效的影響。

一、理論分析與研究假設

（一）數字化轉型與企業績效

數字化轉型是建立在數字化轉換、數字化升級基礎之上，深入公司核心業務，以新建一種商業模式為目標的高層次轉型。在企業運營管理方面，經過數字化轉型轉換升級后的管理決策系統，可以有效地幫助企業提高管理和決策水平，提高效率，提升企業的績效。胡青（2020）提出不同行業的企業將數字化轉型作為核心，擴大了研究范圍和對數字化轉型的理解，綜合研究發現，數字化轉型正向影響企業績效。易露霞（2021）驗證了企業的數字化轉型顯著提升企業績效。Peng和Tao（2022）提出數字化轉型極大地提高企業績效。

假設H1：企業數字化轉型與企業績效呈正相關關系

（二）數字化轉型與資源約束

資源約束是指人們的生產經營活動受到自然資源不足或者資源的過度利用受到限制的現象。企業在生產經營的過程中，需要投入大量的資源，資源約束將會降低企業的生產效率，對企業績效產生影響。數字技術將企業的所有資源集中在一起，而不是擁有不同的數據庫，可以高效處理數據信息，精準識別多樣化需求，從而精準地將資源進行分配，節約時間成本，也最大程度地合理利用資源，降低資源約束對企業生產經營活動的不利影響，提高企業的生產效率。

假設H2：企業的數字化轉型與資源約束呈負相關關系

（三）資源約束在數字化轉型和企業績效的關系中起中介作用

數字技術具有連接、開放和共享的特點，規模化的數字資源能讓企業在數字化轉型中發揮優勢，“數據孤島”的存在使數據難以在企業內甚至是行業內有效使用，進而使數據變成無用的資源。數字技術連通性的特點促使行業之間可以實現信息的共享，在一定程度上緩解信息不對稱對企業生產經營的影響，降低資源約束對企業的不利影響。

假設H3：數字化轉型能夠通過緩解資源約束來提升企業績效水平。

二、研究設計

（一）樣本來源與數據來源

本文選取2018—2022年滬深兩市A股上市公司的數據作為樣本，就數字化轉型對企業績效的影響展開研究。企業數據均來自國泰安數據庫。在初始樣本的基礎上，為提高實證分析結果的準確性，對獲得的原始數據做了以下處理：

1.剔除金融類行業的企業樣本。

2.剔除觀測期內ST、SST和*ST等特殊處理的企業樣本。

3.剔除缺失重要財務數據的企業樣本。

4.為降低異常值對結果的影響，本文對所有樣本的相關變量進行1%和99%的縮尾處理。

根據篩選出來的樣本，運用EXCEL軟件對數據進行處理，并運用SPSS26作為統計計量軟件對數據進行加工，并進行實證分析。

（二）變量設定

1.被解釋變量

企業績效（Tobin）。本文采用托賓Q值衡量企業績效。之前的諸多研究中，有多個衡量企業績效的指標，常見的有總資產收益率、凈資產收益率、托賓Q值等。我國資本市場發展迅速并且監管日趨完善，目前公司股價可以較為客觀地反映公司的市場價值，主流研究均采用托賓Q值衡量公司的市場價值。參考唐清泉和韓宏穩、鄧云煦等的研究，對企業績效的衡量用托賓Q值（Tobin）這一指標，用公司市值除以凈資產表示。

2.解釋變量

數字化轉型（EDT）。本文采用數字化轉型程度衡量企業的數字化轉型。目前關于數字化轉型的研究中，諸多學者選擇調查問卷的形式進行研究。關于數字化測量的研究上，劉飛（2015）是通過篩選企業無形資產中數字化資產占比來測量數字化轉型程度。龐瑞芝（2022）采用數字化投資與總資產的比重來表示。王永進（2017）通過企業中信息人員占比代表數字化轉型程度。本文則是統計了上市公司的人工智能技術、云計算技術、區塊鏈技術、大數據技術和數字技術應用指標在報告中出現的詞頻，數字化轉型程度則是采取五個指標詞頻的總和+1取對數表示。

3.中介變量

資源約束（Resource）。本文選取可用資源對企業資源約束進行衡量。現有文獻通常使用相對可用資源這一指標對資源約束進行衡量。其相對可用資源是本企業可用資源與連接企業可用資源均值的差值，反映了以本企業為中心的董事網絡的資源匱乏（充裕）程度。由于本文沒有分析關聯企業的數據并且結合楊晟（2009）的利益相關者與企業績效的相關度分析和本文的控制變量，所以本文僅以企業自身的資源情況衡量企業是否受到資源約束，采用可用資源這一指標作為中介變量。可用資源是凈利潤+所有非現金支出的和除以營業總收入。

4.控制變量

借鑒以往的研究文獻，結合本文數據篩選，影響企業績效的重要指標：企業規模（Size）、資產負債率（Lev）、員工人數（Employee）等作為控制變量，同時在模型中加入了年份和行業，控制其可能產生的影響。

（三）研究模型

1.根據上文分析和設計，構建企業數字化與企業績效關系的模型如下

Tobin=α0+α1EDT+α2∑Control+∑Year+ ∑Industry+ε （1）

根據該模型，若α1為正，則說明企業數字化轉型程度的增加會提升企業的績效水平，反之，則說明企業數字化轉型程度增加會降低企業的績效水平。為驗證資源約束在數字化轉型對企業績效的中介效應，采用溫忠麟等（2004）的中介效應模型來對以下兩個模型的二者之間作用機制進行檢驗。

Resource=β0+β1EDT+β2∑Control+∑Year+ ∑Industry+ε （2）

Tobin=γ0+γ1EDT+γ2Resource+γ3∑Control+∑Year+∑Industry+ε （3）

在α1、β1顯著的基礎上，若γ1、γ2也顯著，則說明資源約束具有部分中介的作用；若γ2顯著且γ1不顯著，則說明資源約束具有完全中介的作用。若α1、β1均不顯著，說明資源約束不具有中介效應。其中，Control為控制變量，Year為年份，Industry為行業，ε為隨機誤差。

三、實證研究

（一）描述性統計

本文共收集了15135個有效樣本，共涉及6個變量。其中，被解釋變量Tobin最大值為29.16，最小值為0.62，標準差為1.42，這說明不同企業的績效水平差異較大。同樣解釋變量EDT的最大值與最小值之間的差異也較大，說明不同企業進行數字化轉型程度相差較大。可用資源的最大值為12.92，最小值為-10.00，標準差為0.30，說明有一部分企業的可用資源是較少的，受到資源約束。

（二）相關性分析

對相關變量進行Pearson相關性分析，結果可知，數字化轉型與企業績效之間存在顯著的正相關關系，相關系數為0.026，這初步證明了企業數字化轉型對企業績效有正面影響，與本文假設相符。

（三）回歸檢驗分析

模型（1）的回歸結果見表2中的（1）。其中，α1=0.027，t值為3.209，且在1%水平上顯著，研究假設H1企業數字化轉型與企業績效呈正相關關系成立。

模型（2）的回歸結果見表2中的（2）。其中，α1=-0.11，t值為-6.625，且在1%水平上顯著，研究假設H2企業的數字化轉型與資源約束呈負相關關系成立。

模型（3）的回歸結果見表2中的（3）。企業資源約束回歸系數小于0，在1%水平上不顯著；數字化轉型回歸系數為0.025大于0，在1%水平上顯著，企業資源約束在數字化轉型對企業績效的影響中起到完全中介作用，驗證了數字化轉型通過降低資源約束來提升企業的績效水平，假設H3成立。

（四）穩健性檢驗

為進一步驗證上述分析結果的準確性，本文進行穩健性檢驗。

1.解釋變量滯后檢驗

本文考慮到數字化轉型對企業績效的影響有可能會有滯后性，因此對數字化轉型進行滯后處理。結果表明：滯后一期的數字化轉型的回歸系數為0.025，在1%水平上顯著，與前文結論一致。

2.截尾回歸

考慮到樣本期間內有一部分企業數字化轉型程度為0，本文對其進行截尾回歸檢驗，檢驗結果與前文的結論一致，驗證了本文結果的準確性。

四、結論與建議

（一）結論

數字化轉型可以提升企業績效，降低資源約束對企業的影響。對實施數字化轉型的企業來說，數字化轉型可以提升信息的透明度，使信息之間實現共享，有利于企業資源的高效使用。數字化技術將資源整合在一個數據庫里面，避免在使用資源時造成浪費，也避免企業在生產過程中因缺少資源減少生產的可能，降低了人工成本，起到降本增效的作用。資源約束在數字化轉型對企業績效的影響中起到完全中介作用。資源約束降低了企業的績效水平，而數字化轉型可以將企業的資源整合，將資源合理地分配到每一個所需的地方，在相同資源的情況下，提高生產效率，從而提升企業績效水平。并且企業還可以降低信息不對稱帶來的影響，提高資源配置能力，降低企業資源約束。綜合來說，企業通過數字化轉型，緩解資源約束，提高企業績效。

（二）建議

1.企業角度

重視數字化轉型，帶動全員參與。企業應當重視數字化轉型，數字化轉型伴隨技術的升級，如果沒有全員參與，轉型后的一些技術問題也難以解決，公司的一些特殊崗位，也難以有人勝任。企業應當對員工加強技術培訓，根據員工的能力，提供相應的技術指導。企業還應積極響應建設數字中國的戰略部署，并穩步推進數字化轉型戰略的實施，加速制定企業數字化轉型規劃，完善數字化轉型制度，加強數字化人才培養和引進。制定符合本身的數字化轉型戰略。企業應根據自身的情況，制定符合自己目前發展情況所需的戰略。數字化轉型需要投入大量的資源，所需時間也較長，對于企業來說，要符合自己的發展需求，在發展中調整，使轉型與自身發展需求相匹配，達到提升績效的目的。企業通過有效的資源利用與整合來克服生產經營過程中的不確定性，降低企業在生產經營中資源短缺或者資源浪費的可能，一定程度上緩解信息不對稱對企業帶來的負面影響，提高企業的抗風險能力，提升企業績效。

2.政府角度

營造良好的數字化轉型氛圍。政府要鼓勵企業進行數字化轉型，加強對數字化轉型企業的政策扶持，為其提供相應的技術指導，幫助企業構建數字化流程。政府還要加強外部的基礎設施建設。另外還要加大對數字化人才的培養。根據市場需要，引進和培養技術人才，匹配到相應的崗位，為其數字化轉型提供人才的支撐。

（作者單位：河北地質大學）