中國ESG投資有望進一步擴容

郭艷

隨著可持續發展理念的深入推進，ESG（環境、社會、治理）理念正被越來越多的中國企業所接受。據妙盈科技數據，截至2023年7月底，A股2022年度ESG信息披露的公司覆蓋A股總市值的約四分之三。2023年全市場約有三分之一上市公司發布ESG報告，而2022年這一比例僅為四分之一。

“ESG理念體現了環境、社會和治理等多個方面，推動企業從單一追求經濟利益到追求經濟、社會、環境綜合價值最大化，尋求可持續發展。”在近日舉行的中國ESG大會2023暨首屆中國ESG學術研討會上，第十三屆全國政協常委、經濟委員會主任尚福林表示。

中國仍是亞太地區不可忽視的可持續投資市場

近日，摩根資產管理發布的《中國的可持續投資之路》報告指出，歐洲或許在可持續投資領域處于領先地位，但除日本外，中國仍是亞太地區不可忽視的可持續投資市場。截至2023年第三季度末，中國在該領域占據67%以上的資產管理規模。

“ESG領域目前正處于快速發展階段，越來越多的機構和個人投資者開始關注企業的ESG表現，并將其納入投資決策中。中國政府對可持續發展和生態文明建設的高度重視，為企業的ESG實踐提供了強有力的政策支持；同時，中國企業在技術創新和產業升級方面也取得了顯著進展，為ESG實踐提供了更好的基礎條件。”中關村物聯網產業聯盟副秘書長、專精特新企業高質量發展促進工程執行主任袁帥接受本刊采訪時指出。

據晨星最新發布的數據報告《全球可持續基金回顧：2023年第三季度》顯示，2022年中國是全球發行綠色債券最多的國家。從2020年底的260億美元，到2023年第二季度的420億美元，中國市場流入ESG產品的資金正穩步提升。

2023年6月26日，國際可持續性標準委員會（ISSB）首次發布了兩份正式文件《國際財務報告可持續披露準則第1號（IFRS S1）——可持續性相關財務信息披露一般要求》及《國際財務報告可持續披露準則第2號（IFRS S2）——氣候相關披露》，并稱這兩份文件開啟了全球資本市場可持續發展相關信息披露的新時期。兩項準則正式發布前夕，IFRS北京辦公室在北京揭牌，財政部在揭牌儀式上表示，中國將全力支持基金會的工作和國際可持續披露標準的制定。

2023年，國資委、金融監管總局等監管部門出臺相關文件，通過統計監測、信息披露和考核評價等舉措，強化對ESG的監管。地方層面，多地政府部門參與、組織高層次ESG論壇會議，探討ESG與高質量發展。2023年12月29日，新修訂的《公司法》通過全國人大表決，將于2024年7月1日起施行。新《公司法》提出，國家鼓勵公司參與社會公益活動，公布社會責任報告。

央行在2021年制定了《金融機構環境信息披露指南》。在實踐中，一些銀行將ESG報告和環境信息披露報告（或稱綠色金融報告、TCFD報告）獨立出來，與銀行的年報一起形成“三份常規報告”的格局。2023年是深圳實行《綠色金融條例》強制披露的第一年。深圳當地有161家金融機構（包括銀行、保險、信托、券商、公募、私募）要強制披露報告，立法驅動的成效顯著。

中國企業積極響應

2023年，中國企業在ESG方面的實踐表現出了積極的態度和行動。許多企業已經積極參與到了ESG實踐中，在低碳發展、能源轉型、生態保護方面表現突出。如中國石化、中國石油、中國海油、阿里巴巴、騰訊、阿里巴巴、工商銀行等企業有積極的表現。

某全球著名咨詢公司商品戰略顧問總監潘俊接受本刊專訪時指出：“這些企業積極響應國家政策，在環保、社會責任和公司治理方面表現出色，并積極推動企業內部的ESG管理。目前國際ESG領域發展迅速，中國市場也正在逐步跟上。相較于國際市場，中國在環保和可持續發展方面的政策支持更為明顯，以及企業在數字化和智能化方面的技術應用更為成熟。”

對于當前中國ESG領域投資發展，河北省碳達峰碳中和研究會學術總顧問吳琦告訴本刊記者：“國內ESG投資主要有三個方面進展：一是分行業來看，醫藥行業、電力行業、基礎化工行業是ESG報告數量最多的行業；二是聚焦雙碳目標，以綠債為代表的綠色金融得到了高度重視和快速發展，推動新能源、儲能等成為ESG主題投資方向；三是加快與國際接軌，積極參與國際倡議和標準制定，比如人民銀行牽頭的《G20可持續金融路線圖》獲得頒發。”

近年來，國企對于ESG越來越重視，不管是數量和質量都超過了民企。2023年5月4日，中證誠通央企ESG指數、中證央企ESG50指數正式發布；同年5月8日，中證國新央企ESG成長100指數正式發布。隨著央企ESG指數的發布，以及越來越多的公司開始關注ESG發展，未來ESG投資標的有望進一步擴容。

“一是‘雙碳目標下綠色轉型發展的需要，在‘雙碳目標的國家戰略推動下，國企特別是石化、電力、化工、交通等高耗能行業是減碳的主力軍，ESG將成為國企央企實現綠色轉型、實現長期可持續發展的必經之路；二是中國特色估值體系的必然要求，中特估兼顧效率與公平，與ESG不謀而合，從某種意義上來說，ESG是中特估的重要組成部分。我國的發展階段、國企的使命責任，迫切要求構建中國特色的ESG評價體系。”吳琦指出。

不過，在ESG信息披露水平、企業治理結構、環保法規執行力度等方面面臨一定的挑戰。中國企業資本聯盟理事長柏文喜認為，在實踐過程中，企業應注意遵循國家政策和監管要求，確保ESG實踐的合規性。注重ESG實踐的實質性，而非僅僅停留在表面。根據企業自身特點和行業特性，制定有針對性的ESG發展戰略。加強與投資者、政府部門、社會組織等利益相關方的溝通與合作，共同推進ESG發展。

ESG的法治化和數字化有望取得更大進展

《中國責任投資年度報告2023》認為，展望2024年，有三個政策趨勢值得關注：一是信息披露方面的進展值得期待，預計各部委對ISSB準則的態度將逐漸明朗，市場參與方的先行實踐也會為決策提供更多的信息參考；二是隨著更多部委介入ESG領域，跨部委協調機制的緊迫性日益凸顯；三是綠色金融改革試驗區和氣候投融資試點的工作進展值得關注。

在吳琦看來，中國ESG投資發展主要有四個趨勢，即法治化、市場化、國際化、數字化。特別是法治化和數字化有望取得更大進展。

“我國將加快完善ESG相關標準規則和政策體系，特別是ESG信息披露、評價標準。市場化是方向，讓企業真正認識到ESG的價值，成為一種市場自發性而非政策強制性的行為。 ESG成為上市公司乃至所有企業的標配。國際化是標準，在求同存異中加強國際交流與合作，構建中國特色的ESG評價體系，推動國內外標準統一。數字化是支撐，更加重視ESG數據治理，AI、大數據等數字化技術更廣泛應用于ESG工作，提出更多基于數字技術的創新性方案，提升ESG信息披露及數據管理能力。”吳琦指出。同時他強調，不能將ESG簡化為E，要推動E、S、G齊頭并進；二是避免ESG變成資本炒作的泡沫，打擊虛假宣傳、資本套利等亂象。

國聯證券報告指出，對于國內資管機構而言，可以針對不同資產類型、市場，定制ESG整合策略，推出多樣化的產品，為投資者提供更多選擇；充分利用股東權利，在公司治理中發揮實質性作用，督促企業提升ESG效益；增加對ESG投資流程、策略實施情況、風險控制等投資信息的披露，豐富披露渠道和形式，提升ESG投資的曝光度。

隨著“雙碳”實踐的不斷深入，越來越多的企業對于可持續發展會投入更多關注。潘俊表示，2024年中國企業在ESG落地方面，可以進一步加強ESG理念的普及和培訓，讓更多員工參與到ESG實踐中來；積極推動數字化和智能化技術在ESG實踐中的應用，提高管理效率；加強與國際組織的合作，學習借鑒國際先進經驗；提高信息披露的透明度，讓投資者和公眾更好地了解企業的ESG表現。

“企業需要進一步加強ESG戰略的制定和實施，將ESG融入企業的長期發展規劃中；加強ESG信息披露和透明度建設，與投資者和社會公眾進行更好地溝通和交流。注重人才培養和隊伍建設，加強ESG專業人才的培養和引進。”袁帥指出。