經濟強預期于波折中修復 債市不悲觀注重投資節奏

史祎：把握宏觀大勢，洞察政策趨勢，研討債市熱點，助力投資決策。感謝各位蒞臨2023年一季度債市研判六人談。我們邀請專家從宏觀金融政策、市場展望和投資策略等不同視角，為我們進行深入的剖析。首先請周文煜先生進行2023年政策分析與展望。

周文煜：前瞻性分析利率走勢，是指導各項投資的工作核心。而要研判好利率走勢，則需分析2023年經濟總體情況、財政政策、貨幣政策。

黨的二十大報告和中央經濟工作會議為2023年經濟形勢展望提供了依據。未來經濟形勢可總結為幾點：一是全球環境由和平發展期轉變為震蕩變革期；二是在錯綜復雜的國際背景下，我國把國家安全、人民安全置于首位，維護安全貫穿全過程；三是經濟發展更多體現為高質量而非高增速；四是中國經濟優勢在于產業鏈比較健全，存在“工程師紅利”、高儲蓄率及龐大的消費市場，但劣勢在于人口增長達峰、宏觀債務杠桿率較高、疫情存在不確定性等，這決定了中國經濟在2023年或將處于弱復蘇狀態，應關注新的經濟動能是否可以擔當起推動中國經濟發展的重任。

中央經濟工作會議指出，2023年要堅持穩字當頭、穩中求進。各省公布的2023年GDP增速目標的加權平均值約為5.6%，結合2022年基數，預計2023年我國GDP增長目標在5%至6%。

財政政策方面，總基調是積極的財政政策要加力提效。一是保持必要的財政支出強度；二是優化組合赤字、專項債、貼息等工具；三是在有效支持高質量發展中，保證財政可持續和地方政府債務風險可控。……