高管金融背景、問詢函監管與企業盈余管理

摘要：本文以2015—2020年上市公司為研究樣本，實證考察了高管金融背景與企業盈余管理程度之間的關系。研究結果表明，出于自利心理與過度自信心理，高管金融背景會加劇盈余管理程度，但監管問詢函能夠顯著弱化高管金融背景與盈余管理程度的正相關關系。對問詢函進行文本分析發現，問詢函語調越負面，監管問詢函對企業盈余管理的抑制作用越強。通過異質性檢驗發現，激烈的行業競爭會加劇企業盈余管理程度。本文研究結論為證券交易所監管及公司治理提供了經驗證據。

關鍵詞：高管金融背景；盈余管理；監管問詢函；烙印理論；文本分析

中圖分類號：F230" " " " 文獻標識碼：A" " " " 文章編號：1007-0753（2023）02-0051-11

一、引言

2016年12月，財政部頒布審計準則，要求加強對審計師的約束以提高審計質量，有效抑制了企業盈余管理行為（朱澤鋼和姜麗莎，2021）。2020年3月1日，修訂后的《中華人民共和國證券法》正式實施，旨在加強投資者保護制度，提高財務違法成本，強化監管機構有效執法，促進我國經濟持續健康發展。然而，財務舞弊行為卻屢禁不止，僅2021年就有1 066家公司因財務舞弊被給予處罰。大多數財務舞弊均是通過盈余管理實現的（趙家未等，2021），兩者的驅動動機相同，若沒有及時有效地把握好盈余管理的“度”，就會演變為財務舞弊，進而誤導投資者決策，擾亂市場秩序。因此，盈余管理作為財務舞弊的主要途徑，已成為政府監管部門、投資者高度關注的內容，同時也成為學術界的研究熱點。……