當(dāng)前不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)狀、問題及國際經(jīng)驗(yàn)借鑒

劉剛

摘 要：隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅速進(jìn)步，在市場(chǎng)發(fā)展過程中出現(xiàn)了許多發(fā)展問題。在近些年，我國的不良資產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置的難度也在逐步提升，能夠進(jìn)行不良資產(chǎn)處置的主體在迅速增加，處理方式也在豐富，讓不良資產(chǎn)的處置也逐漸多樣化起來。通過對(duì)我國不良資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和實(shí)際情況進(jìn)行分析，找出在當(dāng)前中國市場(chǎng)背景下不良資產(chǎn)處置方式存在的問題，明晰行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及市場(chǎng)規(guī)模等情況。并通過借鑒國外處置不良資產(chǎn)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提升我國不良資產(chǎn)處置水平，建設(shè)科學(xué)的不良資產(chǎn)處置制度和體系，完善法律法規(guī)，推動(dòng)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)處置；現(xiàn)狀；問題；國際經(jīng)驗(yàn)借鑒

一、相關(guān)的理論概述

（一）不良資產(chǎn)處置概念

不良金融資產(chǎn)指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成、通過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，如不良債權(quán)、股權(quán)和實(shí)物類資產(chǎn)等。不良資產(chǎn)處置，是指通過綜合運(yùn)用法律法規(guī)在允許范圍內(nèi)的一切手段和方法，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行的價(jià)值變現(xiàn)和價(jià)值提升的活動(dòng)。

（二）不良資產(chǎn)處置特征

不良資產(chǎn)處置的第一個(gè)特征是盡可能地提升資產(chǎn)處置的效益，將不良資產(chǎn)的價(jià)值提升放在整個(gè)活動(dòng)的第一位。其次，不良資產(chǎn)處置過程中要嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，不能通過違法違規(guī)的方式來進(jìn)行資產(chǎn)處置。

（三）不良資產(chǎn)處置方式的分類

傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置一般是通過三包方式來進(jìn)行，三包即：打包、打折、打官司。而隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及不良處置行業(yè)、市場(chǎng)規(guī)模的變化，不良資產(chǎn)處置方式已經(jīng)產(chǎn)生了很多變化。在當(dāng)前不良資產(chǎn)的處置過程中，可以通過：“互聯(lián)網(wǎng)+”處置方式、不良資產(chǎn)證券化、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、訴訟追償?shù)确绞絹磉M(jìn)行。

“互聯(lián)網(wǎng)+”處置方式，即通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在不良資產(chǎn)中的應(yīng)用，有效地縮短不良資產(chǎn)的處置時(shí)間，提升不良資產(chǎn)的整體處置效率。在我國當(dāng)前的“互聯(lián)網(wǎng)+”不良資產(chǎn)處置發(fā)展過程中，有很多專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)處置平臺(tái)可以進(jìn)行不良資產(chǎn)的科學(xué)處置，如淘寶的不良資產(chǎn)處置平臺(tái)，為不良資產(chǎn)處置提供了極大的便利，有效地促進(jìn)了不良資產(chǎn)處置效率和水平的提升。

不良資產(chǎn)證券化處置是一種規(guī)范的不良資產(chǎn)處置方式。在不良資產(chǎn)證券化處置過程中，資產(chǎn)處置企業(yè)需要從商業(yè)銀行買斷不良資產(chǎn)包，然后通過科學(xué)的現(xiàn)金流測(cè)算，通過折價(jià)的方式，重新發(fā)行證券，將證券向投資者出售，從而獲取處置收益。在整個(gè)處置過程中，需要向AMC繳納管理費(fèi)用，獲取不良資產(chǎn)管理服務(wù)。

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股處置是通過銀行債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，利用市場(chǎng)化規(guī)則進(jìn)行的不良資產(chǎn)處置。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股需要在法制化原則的基礎(chǔ)上展開，才能保障該處置方式的科學(xué)性和合法性。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，首先需要將商業(yè)銀行的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)企業(yè)，然后由銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，讓資產(chǎn)企業(yè)充當(dāng)暫時(shí)的持股企業(yè)，并在這個(gè)階段內(nèi)對(duì)股權(quán)進(jìn)行經(jīng)營管理。

債務(wù)重組處置方式通常是問題企業(yè)在無法繼續(xù)正常經(jīng)營時(shí)才采取的不良資產(chǎn)處置方式。在企業(yè)因?yàn)閭鶆?wù)無法償付以及企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題時(shí)，可以通過提供資金支持，對(duì)其不良資產(chǎn)債權(quán)進(jìn)行合理收購，并通過科學(xué)的企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展，通過優(yōu)化企業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)，進(jìn)行經(jīng)營獲益。

資產(chǎn)重組是當(dāng)前不良資產(chǎn)處理過程中常用的處理方式，在問題企業(yè)的資產(chǎn)剝離過程中，將無價(jià)值的過剩產(chǎn)能進(jìn)行科學(xué)淘汰，并通過新發(fā)展戰(zhàn)略的制定以及資產(chǎn)注入，提升企業(yè)的發(fā)展能力，推動(dòng)企業(yè)在后續(xù)經(jīng)營過程中持續(xù)發(fā)展。

訴訟追償也是常見的不良資產(chǎn)處理方式，只通過法律手段來進(jìn)行權(quán)益維護(hù)，也就是俗稱的“打官司”，訴訟追償是在其他方式都沒有效果或者無法應(yīng)用時(shí)，企業(yè)最后的權(quán)益保障手段。

（四）不良資產(chǎn)處置的主要模式

不良資產(chǎn)處置主要是通過將問題企業(yè)的資產(chǎn)、債權(quán)進(jìn)行性質(zhì)轉(zhuǎn)換，從而達(dá)到資產(chǎn)科學(xué)升值的效果。不良資產(chǎn)處置的主要模式是利用企業(yè)發(fā)展規(guī)律以及市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，對(duì)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換經(jīng)營。

二、當(dāng)前不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)狀

不良資產(chǎn)處置是推動(dòng)我國市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，促進(jìn)相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)步落實(shí)的關(guān)鍵。通過科學(xué)的不良資產(chǎn)處置，能夠促進(jìn)相關(guān)行業(yè)穩(wěn)定性的提升，保障產(chǎn)業(yè)優(yōu)化。因此，相關(guān)管理者需要明確不良資產(chǎn)的處置意義，通過對(duì)當(dāng)前不良資產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀以及不良資產(chǎn)處置的道路選擇現(xiàn)狀的分析，積極展開科學(xué)的不良資產(chǎn)處置優(yōu)化，從而促進(jìn)我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。

（一）不良資產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀

我國不良資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展正處于迅速發(fā)展的上升期，不良資產(chǎn)的供給正在逐步提升，市場(chǎng)規(guī)模越來越大，行業(yè)需求端也由四大AMC主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)椤八拇驛MC+地方AMC+銀行系A(chǔ)MC+民營AMC”的新格局。通過圖1、圖2、圖3可以得出不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)發(fā)展的大致狀況。

圖1? 商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模

圖2? 商業(yè)銀行不良貸款利率

圖3? 全國工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款余額增速

（二）不良資產(chǎn)處置的道路選擇現(xiàn)狀

當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況下的不良資產(chǎn)處置道路較為多樣化。不良資產(chǎn)的處置市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展決定了處置方式和方法必然不是一成不變的。因此，在進(jìn)行不良資產(chǎn)的處理過程中，需要依據(jù)不良資產(chǎn)的實(shí)際發(fā)展情況，選擇相應(yīng)的處置道路。當(dāng)前大背景環(huán)境下，“互聯(lián)網(wǎng)+”處置方式會(huì)逐漸成為不良資產(chǎn)處置的主流，從而提升不良資產(chǎn)處置的整體效率，更能促進(jìn)不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)向互聯(lián)網(wǎng)線上發(fā)展。

三、當(dāng)前不良資產(chǎn)處置面臨的問題

在當(dāng)前不良資產(chǎn)處置過程中，存在盈利模式面臨挑戰(zhàn)、估值能力面臨挑戰(zhàn)以及市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)等問題，對(duì)不良資產(chǎn)處置工作的落實(shí)造成了消極影響。相關(guān)管理者需要明確不良資產(chǎn)處置問題及其成因，通過科學(xué)的處置手段，推動(dòng)處置水平的提升，保障相關(guān)主體的穩(wěn)步發(fā)展。

（一）受經(jīng)濟(jì)影響，其盈利模式面臨挑戰(zhàn)

因?yàn)槲覈鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的影響，不良資產(chǎn)處置的盈利模式迎來發(fā)展挑戰(zhàn)。我國的社會(huì)經(jīng)濟(jì)模式是標(biāo)準(zhǔn)的“L”型經(jīng)濟(jì)，L型經(jīng)濟(jì)模式的特點(diǎn)就是其發(fā)展漫長性，因此在短時(shí)間內(nèi)，沒有辦法進(jìn)行大規(guī)模的變化，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)模式還要持續(xù)相當(dāng)長一段時(shí)間。這樣的經(jīng)濟(jì)模式發(fā)展就意味著我國不會(huì)出現(xiàn)V型或者U型反轉(zhuǎn)，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展不會(huì)過多的受到國家控制手段的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響的不僅是自身的橫盤調(diào)整。

不良資產(chǎn)處置行業(yè)是典型的逆周期行業(yè)，在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，其經(jīng)營發(fā)展的盈利效益會(huì)大大降低，其戰(zhàn)略發(fā)展已經(jīng)難以為繼，盈利模式面臨著市場(chǎng)挑戰(zhàn)。只有通過金融工具，進(jìn)一步提升資產(chǎn)的價(jià)值，才能保障不良資產(chǎn)處置行業(yè)的繼續(xù)發(fā)展，這樣的發(fā)展方式非常依賴處置機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置水平。

（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越大，估值能力面臨挑戰(zhàn)

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的情況下，不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)水平也需要逐步提升。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的估值能力是否能適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需求，是否能滿足自身發(fā)展需要，是決定不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

但是因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)的收購成本越來越高，處置機(jī)構(gòu)的估值能力相應(yīng)的也會(huì)受到影響，現(xiàn)在估值水平的問題還會(huì)引發(fā)過去資產(chǎn)是否估值有誤的猜想，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展都會(huì)造成波動(dòng)。

（三）不良資產(chǎn)不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)

不良資產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)張的同時(shí)，市場(chǎng)發(fā)展也面臨著挑戰(zhàn)。我國當(dāng)前的市場(chǎng)對(duì)不良資產(chǎn)的迅速擴(kuò)張沒有準(zhǔn)備，無法應(yīng)對(duì)如此規(guī)模的不良資產(chǎn)處置問題，導(dǎo)致不良資產(chǎn)的處置供給逐步大于處置需求，從而影響到市場(chǎng)發(fā)展。

在當(dāng)前我國稅法完善和不良資產(chǎn)處置需求的要求下，不良資產(chǎn)的處置逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)穩(wěn)定、各行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。而不良資產(chǎn)處置需求也在逐漸的提升，導(dǎo)致不良資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

四、國際經(jīng)驗(yàn)借鑒

在不良資產(chǎn)處置過程中，通過借鑒美國、韓國、日本等國家的處置經(jīng)驗(yàn)，能夠有效地促進(jìn)處置水平的提升，優(yōu)化處置模式，保障我國不良資產(chǎn)處置行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。因此，相關(guān)管理者需要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，在吸取先進(jìn)國家處置經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整，促進(jìn)資產(chǎn)處置水平的提升，保障相關(guān)行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

（一）美國不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)

美國在完善不良資產(chǎn)處置頂層框架設(shè)計(jì)，提升政府對(duì)不良資產(chǎn)的影響程度方面，有著很好的實(shí)施效果。通過對(duì)頂層框架設(shè)計(jì)的逐漸完善，美國不良資產(chǎn)處置覆蓋率逐年提升，將不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的發(fā)展穩(wěn)定了下來。

頂層設(shè)計(jì)是運(yùn)用系統(tǒng)論的方法，從全局的角度，對(duì)某項(xiàng)任務(wù)或者某個(gè)項(xiàng)目的各方面、各層次、各要素統(tǒng)籌規(guī)劃，以集中有效資源，高效快捷地實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。在美國不良資產(chǎn)處置過程中，美國將不良資產(chǎn)處置的整體流程進(jìn)行了科學(xué)優(yōu)化，解決了傳統(tǒng)處置過程中存在的問題，有效地促進(jìn)了美國不良資產(chǎn)處置的穩(wěn)步發(fā)展。

（二）韓國不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)

韓國通過完善相關(guān)法律法規(guī)體系，并提升政府對(duì)不良資產(chǎn)處置的財(cái)政支持，推動(dòng)了不良資產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展。韓國政府完善了不良資產(chǎn)處置規(guī)范，并對(duì)不良資產(chǎn)處置過程中可能產(chǎn)生的違規(guī)行為進(jìn)行了明確規(guī)定。法律法規(guī)體系的完善能夠規(guī)范不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的發(fā)展，可以有效提升效率，降低處置風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，利于整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

（三）日本不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)

日本在不良資產(chǎn)處置時(shí)，鼓勵(lì)國內(nèi)不利資產(chǎn)處置向國際化發(fā)展，利用國際市場(chǎng)，促進(jìn)國內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)步。日本政府通過扶持政策的制定，有效地降低了不良資產(chǎn)處置企業(yè)的經(jīng)營成本，提升了其經(jīng)營效益，并在國際化發(fā)展過程中進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)貼。國際化發(fā)展能夠平衡供需關(guān)系，同時(shí)吸取國外先進(jìn)的處置經(jīng)驗(yàn)和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展有著良好的促進(jìn)作用。

五、結(jié)論

不良資產(chǎn)處置是當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中非常重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，對(duì)我國市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展有著重要意義。但是，在我國不良資產(chǎn)處置過程中，存在盈利模式面臨挑戰(zhàn)、估值能力面臨挑戰(zhàn)以及市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)等問題，導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)的發(fā)展受到了阻礙。相關(guān)管理者需要明確不良資產(chǎn)處理的重要意義，通過吸取外國先進(jìn)處置經(jīng)驗(yàn)，解決我國不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)出現(xiàn)的發(fā)展問題，促進(jìn)我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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