眾籌項目籌資績效的信息影響機制研究：基于Indiegogo 平臺證據

趙洪科, 周啟璇, 尹德虎, 張 兮*, 任麗雪, 劉春麗

(1.天津大學 管理與經濟學部, 天津 300072： 2.合肥工業大學 管理學院, 安徽 合肥 230009)

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眾籌打破了傳統融資方式偏好資本雄厚或信用良好的企業的局限[1],為中小微企業的自由、靈活融資提供了便利[2]。 眾籌的本質是借助網絡吸引眾多小額投資,以獲得項目所需資金[3]。 與傳統融資中投資者可通過網絡、約談等方式獲得項目信息不同,眾籌項目投資者僅能通過籌資者披露的有限信息了解項目。 眾籌項目披露的信息是參與方之間交流溝通最主要最直觀的渠道,已有相關研究[4]表明,項目及項目發起人披露信息能增加投資者數量和融資成功幾率。

針對眾籌項目披露信息對籌資績效的影響,現有研究主要集中于兩個方面的信息,一是項目本身信息,二是發起者社交特征。 Mollick[5]對眾籌的研究發現相較于公益類眾籌項目,投資者更偏向于科技類項目,同時項目信息中披露的個人網絡和潛在質量信息對項目籌資結果發揮著重要作用。Evers 等[6]通過實驗表明項目披露的籌資者團隊規模對籌資績效具有顯著影響。 Lin 等[7]也認為項目披露的籌資者社交網絡規模、籌資者地理位置及其他投資人的決策都將有助于眾籌項目的成功。 目前,關于眾籌項目信息的研究大多集中于披露信息傳達出的項目屬性,而忽略了披露信息本身的質量對籌資績效影響。 關于創始人社交特征信息的研究主要集中于第三方社交平臺,有關眾籌平臺本身社交關系的研究較少,而Fisk 等[3]研究表明,眾籌平臺的親社會特征顯著,互助精神則是親社會特征的重要表現,平臺本身的社交關系也是影響眾籌績效的關鍵。……