廣西公辦高校基本建設融資渠道及選擇

廖戎戎，戴俊

（百色學院，廣西百色 533000）

隨著高校招生規模的擴大，各高校為了改善教學條件，不得不擴大校園面積，興建學生公寓、教學樓、行政樓、實驗實訓樓、食堂、圖書館、會堂、活動用房等校舍及配套設施，以滿足學校教學、科研需要和學生的日常生活學習需求。而且按照教育部、國家發改委頒發的《普通高等學校建筑面積指標（建標 191-2018）》，對各種類型的校舍有明確的生均面積標準，高校只有對標建設才能符合審核評估的要求。而令所有高校困惑的是，學校基本建設的經費從何而來？光靠財政撥款已無法滿足高校的基本建設需求。為了解決資金問題，各高校想方設法尋求各種融資渠道來促成基建項目的開工建設，但很多高校因缺乏風險防范意識，未充分考慮融資成本及自身的償還能力，導致陷入了嚴重的債務危機。據統計，截至2021年，廣西26所公辦本科高校債務總額約達130億元，部分高校資產負債率達50%以上。因此，有必要系統地分析高校各種融資渠道，為廣西公辦高校融資模式的選擇提供參考。

一、基本建設融資渠道

（一）傳統融資渠道

1.政府財政撥款。廣西公辦高校主要由自治區教育廳負責生均撥款和專項經費，自治區財政廳、自治區發改委負責部分專項經費。“專項經費”就是具有特殊用途和專門目標的資金，主要用于高校學科建設、科研發展項目及高校基本建設項目等。基本建設項目的專項經費撥款是政府財政在預算內安排并劃撥專門用于高校基本建設的款項，財政基本建設專項撥款的融資成本為零，沒有到期還本付息的壓力，是高校基本建設資金籌集的最佳來源。但由于政府對高校的基建專項撥款畢竟有限，且受諸多條件限制，而高校的新建、擴建需要有足夠多的資金支持，多渠道融資成為必然。

2.高校自有積累資金。高校自有資金包括事業收入、經營收入、附屬單位上繳收入等。事業收入是高校提供教育服務及科研成果或服務而取得的收入，如學費、住宿費、科研開發協作、科技成果轉讓收入等。經營收入是高校從事非教學、科研的經營活動取得的收入，如出租鋪面、閑置場地的租金收入，校辦企業創收上繳利潤等。附屬單位上繳收入是高校與附屬中、小學，附屬醫院等獨立核算單位按約定比例收取的收入。高校自有資金中可用于基本建設的部分是在保證學校正常運轉外的結余資金，該資金沒有融資成本，安全可靠性強，但由于高校的非營利性決定了自有資金的有限，只能將其作為基本建設融資的一種補充。

3.銀行貸款。在基本建設財政撥款和自有積累資金有限的情況下，為了滿足大規模建設的資金需求，銀行貸款成了各高校籌集建設資金的重要來源，對于銀行來說，高校信譽好且有政府的隱形擔保，對高校的投資風險遠小于企業，因此是十分愿意將資金投放給高校的。而對于高校來說，銀行貸款資金來源數量大，手續簡單、來款迅速，是及時解決資金困難的不二選擇。然而由于部分高校貸款規模過大，遠超學校承受能力，部分學校陷入了嚴重的債務危機。因此，自治區教育廳、財政廳印發了《關于進一步加強公辦高等學校債務管理的通知》，加強對公辦高校債務的管理，嚴格新增債務的審批程序，嚴禁未經自治區教育主管部門和財政部門審核同意，擅自舉借債務。高校通過銀行貸款融資的難度增大。

4.申請政府專項債融資。申請政府專項債融資相對于銀行貸款來講資金成本較低，還款壓力較小。銀行貸款的還款期限一般在 5～10 年，利率通常在4.5%～5.3% ，而政府專項債券還款期限一般在 15年以上，利率在 3.37%～4.41%。但政府專項債需按照“資金跟著項目走”的要求，新增限額須對應到已有具體實施計劃、確保在規定期限內完成建設并形成支出的基礎建設項目、基礎設備設施采購項目、實驗（實訓）室建設項目等。政府專項債對資金使用進度有嚴格要求，未按計劃完成項目進度的將收回專項債資金，因此若項目管理不當，未按實施計劃完成，將面臨資金收回而無款支付的局面。

（二）新型融資渠道

1.資產置換融資。學校本身并不以盈利為目的，在以學雜費與財政撥款為主要收入來源的背景下，只能維持學生的培養成本，很難有大筆結余用于基本建設，而高校多校區的存在為資產置換提供了條件。高校可以和當地政府磋商，調整高校現有建設用地布局、盤活學校存量土地，建議當地政府在土地利用總體規劃和城市總體規劃上，通過土地置換和實物劃撥等方式，將高校分散的老校區或者閑置資產通過拍賣、掛牌等方式處置，在不增加負債的基礎上獲取資金用于新校區的基本建設[1]，緩解新校區建設資金壓力。但資產置換易造成資產貶值風險，因高校置換的土地通常為劃撥性質，按照相關法律規定，出讓劃撥土地應按標定土地價款的40%補繳土地出讓金，對于高校來說資產價值損失較大，因此不到萬不得已或者土地實在閑置無用，通常較少選擇此種融資方式。

2.股份制校企合作融資。股份制校企合作是一種新型的辦學模式，也是教育創新改革的嘗試，不僅能使高校融資渠道拓寬到全社會，緩解高校辦學經費不足的問題，提高抗風險能力，還能增強高校與企業的聯系，優化人才培養模式，促進高校畢業生就業。在我國，公辦高校總體資產規模較大，信譽良好，有較強的資金募集能力，符合股份制改革的基本條件，同時很多高校還設立了校辦企業，具備股份制改革試點的基礎。股份制校企合作是現代高校籌集辦學資金的一個重要方向，但由于高校管理體制障礙，政府、企業與學校之間管理權和經營權的矛盾以及傳統慣性思維的對股份制改革的排斥等，令股份制校企合作難以推進[2]。但有部分高校采取了“準股份制”模式與企業進行合作，通過賦予企業冠名權、允許企業在一定時期內獲得與出資比例相對應的收益權[3]，吸引企業投資建設教學樓、實驗室、后勤建筑等。具體通常由二級學院或高校職能部門與企業商定投資金額、回報率及管理體系的調整與監督保障機制，達成合作意向后由學校與企業簽署合作協議。

3.利用信托融資。高校利用信托融資，其實質就是高校以新建項目的未來收益作為保證，通過在校內或校外資本市場上發行債券來融資的一種項目融資方式[4]。由于信托融資需以新建項目的未來收益為實施基礎，因此高校建設項目須為可市場化運作的盈利項目，如學生食堂、學生公寓、校辦企業、經濟文化交流中心等。至于信托融資的投資者，既可以定向為高校內部的教職工，也可以公開向社會募集，主要還是取決于融資金額、投資項目的預期回報及投資風險。隨著高校教師收入水平的提高，高校信托融資完全可以實現向高校教職工定向發行信托權益證，由本校教師享有建設項目的原始受益權，因為采用信托融資的高校建設項目，預期經濟回報穩定、信托權益證風險較低，這不僅有利于信托公司盡快融集資金用于高校項目建設，同時也能讓高校教職工從中獲利。相較于傳統的融資方式，信托融資的限制條件較少、融資成本較低，能為高校基本建設項目更及時、更靈活地籌集資金。因此，對于高校資金需求量大、有穩定預期收益的建設項目，可以考慮利用信托融資渠道進行融資[1-2]。

4.社會捐贈和基金渠道。在國內，很多高校都通過校友或社會捐贈籌集辦學資金，但由于制度的不完善，校友和社會捐贈方式的不規范，籌集資金有限。而隨著首個高校教育基金會的創立，社會捐贈越來越趨于制度化和規范化發展，基金會獲取的社會捐助金額也越來越可觀。為了加強高校與國內外校友及社會各界的聯系與合作，更好地籌集辦學資金，推動高校教育事業的發展，廣西壯族自治區財政廳、教育廳制定了《自治區直屬公辦本科高校捐贈收入財政配比資金管理辦法》，對自治區直屬公辦本科學校接受的捐贈收入實行配比資金補助。廣西部分高校也積極申報籌辦以自治區教育廳為主管單位的教育發展基金會，多種渠道、多種形式募集資金和接受社會捐贈，所籌資金用于資助高校的建設與發展項目，獎勵為高校建設與發展做出突出貢獻的單位或個人等。由于社會捐贈和教育基金渠道的資金收入無資金使用成本，因此，高校可充分利用世界各地校友和高校自身的優勢，募集資金來增加高校的收入，促進高校基本建設。

5.PPP項目融資。傳統項目建設模式中政府部門承擔了項目建設大部分的風險，但在PPP模式下，項目建設的風險由兩者共同承擔，并且可以通過建立風險承擔機制，有效激勵參與主體的風險預防能力，降低整體的風險發生概率。在公辦高校基礎項目的建設當中引入PPP項目融資方式，能有效緩解公辦高校在項目建設方面的融資困難，以此來滿足高校規模擴張的需求。同時，能為公辦高校項目建設引入社會資本方的技術和管理水平，可以有效解決項目自行建設過程中存在的管理效率低下、資金管理不合理等方面的問題，使高校將更多的精力投入到學生教學和科研方面，提升學校的教育服務質量。在具體的實施過程中，廣西公辦高校可根據項目的具體情況和學校的發展方向，選用最適合的PPP模式，如基礎教學設施建設可采用BLT模式，后勤服務設施建設可采用BOT模式等。

6.融資租賃。融資租賃是一種非銀行金融形式，是指出租人根據承租人的要求，出資向供貨商購買承租人選定的設備，并與承租人簽訂租賃合同，將設備出租給承租人且向承租人收取租金的租賃形式。租期結束后，承租人可選擇對租賃物留購和退租，若要留購，購買價格可由租賃雙方協商確定。融資租賃以承租設備本身作為擔保物，一般不需要額外的擔保或抵押，對承租方的資金和債務狀況也沒有過高的要求，承租方可以按自身所需選擇儀器設備，合理制訂設備融資租賃方案，具有融資方式靈活、融資期限長，還款方式靈活、還款壓力小等特點，是一種快捷、簡單的融資渠道。對于高校來說，教學、科研儀器設備的購置成本較高，儀器設備更新換代較快，采取融資租賃的方式可以在滿足教學、科研設備更新的同時節約融資成本。高校只需和融資租賃公司協商好租賃期限、利息、租金支付方式及其他的約定事項，簽訂租賃合同后便可獲得租賃期內的儀器設備使用權，租賃期滿后再按照租賃合同的約定對租賃物進行處置。通過融資租賃，高校可以減小資金集中支付的壓力。

三、廣西公辦高校基建融資選擇

（一）計算基建資金缺口，理清融資渠道選擇順序

廣西公辦高校的基建融資渠道的選擇會受到國家政策、市場環境、地方經濟發展程度等方面的影響，廣西公辦高校在進行基建融資渠道選擇時應遵循國家相關政策法規，適應宏觀經濟環境，結合地方經濟發展狀況綜合研判，盡可能地規避融資風險，降低融資成本。在選擇融資渠道前，應清晰計算高校的基建資金缺口，若高校的現金流凈額能滿足基建資金缺口，則可選擇財政撥款、高校自有積累資金、社會捐贈和基金等融資成本為零，融資風險較低的融資渠道。若高校的現金流凈額滿足不了基建資金缺口，則可考慮采用融資租賃、PPP項目融資、校企合作融資、申請政府專項債、信托融資等融資成本較低、融資風險適中的融資渠道。若還不能滿足基建資金缺口時，在有分散老校區或閑置資產的情況下，可采取資產置換的融資方式或考慮采用融資成本和融資風險較高的銀行貸款融資渠道，采用銀行貸款融資時應充分考慮高校的還款承受能力，控制貸款規模，避免陷入債務危機。

（二）融資渠道多元結合，有效規避融資風險

廣西公辦高校在追求大規模發展的過程中尤其在新校區的建設中需要投入大量的基建資金，而政府財政撥款和學費等用來發放人員工資和各種教學支出、學生返還支出、畢業指導支出、日常運行經費支出等硬性支出外，所剩無幾。隨著高校嚴格舉借債務審批程序，銀行貸款政策的縮緊，多元化的融資渠道成為高校發展的必然選擇。廣西公辦高校應綜合分析各種融資渠道的融資成本及潛在風險，研判不同周期資金需求與融資渠道的匹配性，并深入考察融資渠道的適用條件，制定潛在風險的應對措施，在多元結合的融資渠道方案中，擇優選擇綜合融資成本較低，風險在可控范圍內的多元化融資渠道，在滿足高校建設資金需求的同時，盡可能降低融資風險[3-4]。

四、結束語

廣西公辦高校在基本建設過程中應堅持融資渠道的多元化，除努力爭取財政支持外，更應充分利用各種社會資源來拓寬融資渠道。廣西公辦高校需加強自身資金管理，充分測算基建資金缺口及資金需求周期，比較新、舊各種融資渠道的資金成本和風險程度，理清融資渠道的選擇順序，合理建立適應高校自身發展的多元化融資渠道體系。唯有如此，才能減輕因國家政策、地方經濟發展狀況等外部環境對高校融資渠道的影響，順利完成高校的規模化、內涵式發展。