省屬國企如何規避融資性貿易風險

肖菁

“上海電氣”融資性貿易“爆”雷案例分析

2021年，隋某某引發的A股“連環雷”余震不斷，包括上海電氣、中天科技、凱樂科技等公司在內的9家上市公司官宣踩雷。據統計，這9家上市公司涉及損失金額合計超240億元。

這些上市公司的踩雷經歷極其相似，均是“專網通信業務”存在異常。種種跡象顯示，在隋某某的操盤下，下游國企客戶與上市公司簽訂銷售合同后僅預付10%的預付款，交付后按約定分期支付，而上市公司則從隋某某指定的供應商處采購原材料并預付100%貨款，且供應商與部分下游客戶均與隋某某有關聯，由此形成了一個資金閉環。這一做法普遍出現在融資性貿易的交易模式中，一旦操盤者出現資金斷裂，風險就會爆發，而預付了100%資金的上市公司就會出現大額應收賬款逾期（客戶為國企）、供應商逾期供貨（客戶為民企）、存貨無法變現等問題，下游國企客戶也面臨被起訴的風險。上海電氣”融資性貿易案在隋某某的操盤下，至少有15家公司卷入其中，而這樣龐大的融資性貿易模式至少已經運作多年，資金規模超過900億元。

融資性貿易基本特征

融資性貿易主要特征 《關于進一步排查中央企業融資性貿易業務風險的通知》（國資財管〔2017〕652號）規定，融資性貿易是指以貿易業務為名，實為出借資金、無商業實質的違規業務。融資性貿易的主要特征如下：一是虛構貿易背景，或人為增加交易環節；二是上游供應商和下游客戶均為同一實際控制人控制，或上下游之間存在特定利益關系；……