尋找樂觀的方向

張瑜

情緒、經(jīng)濟、政策三者在三季度迎來共振向上。

方向一：地產(chǎn)鏈需求側(cè)有望迎來雙重加力。圍繞著居民端剛需和改善性需求，更多城市有望陸續(xù)調(diào)整地產(chǎn)政策。政治局會議召開后，鄭州已經(jīng)在調(diào)整，包括“落實認房不認貸”、“購買改善性住房的，其原有住房暫停執(zhí)行限售規(guī)定”“使用公積金貸款（含組合貸）購房首套或改善性住房時，所購住房為商品房的，最低首付比降至20%”。

方向二：住房公積金目前更多支持居民購房，但隨著“房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”，住房公積金有望在支持租賃方面提額擴圍，其等價效果是提升居民的可支配收入，即中國版“類消費券”，食品煙酒行業(yè)或最受益。

方向三：三季度季度專項債發(fā)行使用或?qū)⒓涌臁０?月底前發(fā)完專項債估算，三季季度新增專項債發(fā)行量或?qū)⑦_到1.5萬億元，遠高于2022年同期的1370億元。項目、資金合力支持下，建筑業(yè)施工或?qū)⒓涌臁?/p>

方向四：在沒有疫情的約束下，暑期出行鏈有望大幅恢復(fù)。航空運輸業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)、文體娛樂業(yè)、旅游服務(wù)及景區(qū)游覽最為受益。從7月服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看，這些行業(yè)PMI在7月均明顯上行。

方向五：白電景氣或有所上行。一方面，2023或是全球高溫之年。根據(jù)7月4日，世界氣象組織的報道，“熱帶太平洋七年來首次形成厄爾尼諾條件，這可能導(dǎo)致全球氣溫飆升、破壞性天氣和氣候模式的出現(xiàn)。”另一方面，美國地產(chǎn)銷售景氣有所上行。美國標(biāo)準(zhǔn)普爾/CS房價指數(shù)2月以來環(huán)比持續(xù)上行。新房銷售4月開始同比轉(zhuǎn)正，6月同比為23.8%。……