從歷史判斷券商行情發(fā)展趨勢(shì)

方斐

無(wú)論是從日均成交額還是兩融余額數(shù)據(jù)來(lái)看，近期市場(chǎng)交易情緒持續(xù)修復(fù)。在中央政治局會(huì)議、證監(jiān)會(huì)工作會(huì)議為資本市場(chǎng)定調(diào)后，以地產(chǎn)為主的多行業(yè)利好政策密集出臺(tái)，推動(dòng)證券板塊延續(xù)估值修復(fù)。

在行業(yè)層面，中國(guó)結(jié)算時(shí)隔一年半再度下調(diào)股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金比例，將該比例從現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%，并正式實(shí)施股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化安排。經(jīng)計(jì)算，此次“降準(zhǔn)”有望為證券行業(yè)釋放約300億元資金，并帶來(lái)約20億元的年度增量利潤(rùn)（以2023年預(yù)期ROE水平進(jìn)行考量），從而進(jìn)一步提升證券公司的資金使用效率。

此外，近日，深交所就創(chuàng)業(yè)板上市公司股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份規(guī)則公開征求意見，優(yōu)化減持機(jī)制安排，維護(hù)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。市場(chǎng)反彈時(shí)股東頻繁減持是抑制權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)性行情的重要因素之一，降低各類投資者的參與熱情。而通過(guò)政策及監(jiān)管安排規(guī)范減持行為，是資本市場(chǎng)環(huán)境改善優(yōu)化的重要舉措，有利于中長(zhǎng)期價(jià)值投資資金參與權(quán)益市場(chǎng)投資，在中長(zhǎng)期維度上利好市場(chǎng)及券商。

在政策預(yù)期上，東興證券分析認(rèn)為，“投資端”更可期待通過(guò)降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化市場(chǎng)運(yùn)行等方式引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)場(chǎng)，豐富投資者隊(duì)伍，同時(shí)鼓勵(lì)融資融券等杠桿資金入市；“融資端 ”更可期待持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)環(huán)境，上市、退市兩手抓，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量擴(kuò)容；“交易端”更可期待優(yōu)化交易制度，適度降低各類交易費(fèi)率，擴(kuò)大中介做市規(guī)模，進(jìn)而提升交易活躍度。……