基于最小距離法和協整理論的投資策略

黎明輝

(湛江幼兒師范專科學校 數學系,廣東 湛江 524084)

從1994年實行的盯住美元匯率制度到2005年匯改改為參考一籃子貨幣實行有浮動的匯率制度,再到2015年匯改完善中間價報價機制,中國金融市場對外開發的程度在進一步加深,中國越來越成為經濟全球化的重要組成部分。在這一大背景下,中國國內金融市場的投資機會大大增加,可供投資者選擇的投資產品變得更加多元化,投資者可以結合其自身風險偏好,通過充分分散投資組合來獲取其期望收益,這無疑進一步推動了投資者的投資熱情。與此同時,中國對外開放的程度進一步加深也意味著國內經濟與世界經濟形勢的聯系更加密切,諸如金融危機和信用危機等一些國際性的系統性風險對國內的金融市場的影響也會加大,投資者面臨的風險也增加了,這也要求投資者在確定投資組合的時候要更加謹慎。因此,投資者希望找到一種可以合理規避風險、獲得穩定收益的投資策略。

配對交易由于構造了對沖組合,投資風險較小,是一種較好的中性投資策略,也因此在國外的證券交易市場得到了廣泛的應用。在國內證券市場開放部分股票做空制度下,配對交易策略有望在實際市場交易中得到進一步的應用。

1 相關理論

配對交易作為一種新興的投資交易策略,主要包括配對期和交易期兩個階段。

進行配對交易首先要尋找合適的股票對進行對沖組合的構建,股票對中的股票應當具有相似的歷史走勢。……