資本市場制度型開放推動構(gòu)建新發(fā)展格局

邊江澤 余湄

“生產(chǎn)要素跨國界流動”是國際資本流動的重要內(nèi)涵，因此資本市場的對外開放是吸引全球優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素進入國內(nèi)的重要途徑，幫助實現(xiàn)“外循環(huán)促進內(nèi)循環(huán)”。資本市場的開放可以吸引外資進入，促進國內(nèi)資源分配效率提升、提升相關(guān)行業(yè)發(fā)展水平，并在更深層次上提高國內(nèi)產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作、提升國內(nèi)大循環(huán)的效率。資本市場制度型開放也可以依托“本地市場效應(yīng)”、支撐我國境內(nèi)企業(yè)走出去，構(gòu)建中國標(biāo)準(zhǔn)，成為“內(nèi)循環(huán)促進外循環(huán)”的途徑。雖然資本市場開放這一提法由來已久，但是尚未有學(xué)者就資本市場制度型開放的內(nèi)涵與其推動我國構(gòu)建新發(fā)展格局的路徑進行深入分析，本文將圍繞這一問題，厘清我國資本市場制度型開放與傳統(tǒng)商品和要素流動型開放的區(qū)別，探究資本市場制度型開放如何推動我國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展。

一、引言

自1978年以來，改革和開放一直是我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展不變的主題，我國開放領(lǐng)域長期以來由經(jīng)貿(mào)主導(dǎo)，商品和要素流動型開放是傳統(tǒng)貿(mào)易開放的主要形式，在這個過程中，F(xiàn)DI（跨境直接投資）對我國經(jīng)濟發(fā)展起到了重要的調(diào)節(jié)作用。資本市場的開放經(jīng)歷了和經(jīng)貿(mào)開放類似的過程，從QFII向陸港通，由單向到雙向的開放過程。這一過程伴隨著政策的兩個重要轉(zhuǎn)變，一是開放模式的轉(zhuǎn)變，即由要素流動型開放向制度型開放的轉(zhuǎn)變，二是開放目標(biāo)的轉(zhuǎn)變，即由單純滿足企業(yè)要素流動需求向制度建設(shè)目標(biāo)的轉(zhuǎn)變。……