金融集聚推動自貿區聯動發展的路徑研究

徐欣

在全國范圍內已有10個自貿區明確提出了自貿區與本地區其他經濟平臺建立聯動發展的文件要求。金融集聚以金融資源的匯聚和配置將自貿區的制度創新和其他經濟平臺科技創新的需求相結合，建立“制度創新+科技創新+資本支持”的循環價值鏈。在實踐過程中，金融集聚可以通過市場的優勝劣汰機制、信號傳遞機制和空間溢出機制，將資金和其他引致的創新要素進行組合優化，形成要素間自適應、自調節的空間網絡聯系，主動支持自貿區聯動發展的新戰略。

開放型經濟建設是中國經濟發展的鮮明特色，以開放推動人才、技術與資源的自由流通，提高生產效率，實現經濟的高質量發展。在開放平臺的打造中最具特色的就是自由貿易試驗區（以下簡稱“自貿區”）建設，通過制度開放、產業結構優化提高中國在世界市場上的競爭力。為進一步擴大自貿區發展的紅利，拓寬自貿區的輻射帶動作用，各地區的自貿區也在積極地尋求和其他經濟平臺的合作，打造聯動開放、全域開放的新格局。金融資源作為推動優質資源匯聚的重要引導要素，在自貿區的發展過程中發揮了積極的作用。大量的金融機構集中在自貿區內，形成了各具特點且金融服務效率更高的金融集聚現象。在自貿區聯動發展的戰略要求下，還需繼續發揮金融資源集聚對國內外創新要素、優質企業的吸引力，加快形成“制度創新+科技創新+資本支持”的開放型經濟良性循環的新格局。

一、自貿區的發展歷史以及聯動發展要求的提出

自2013年上海自由貿易試驗區成立以來，全國分6個批次共成立了21個自貿區，目前基本實現了由點到線、再到面的空間演進，構成了從東部到西部、從沿海到沿江沿邊的對外開放新格局。經過十年的發展與探索，我國各地區的自貿區建設經歷了從貿易開放向生產開放，再到服務貿易開放的演變，同時也形成了自貿區發展的獨特優勢。

首先，自貿區建設的核心特征是制度創新。作為對外開放的平臺，自貿區與保稅區、經濟特區等傳統開放平臺最大的區別在于自貿區不僅是交易平臺，還是制度創新的試驗區。中國傳統外貿是通過大進大出的貿易模式將國內生產出的產品銷售到海外市場上去，在這條全球化的產業鏈中，跨國公司是主導者，中國企業是合作者。但是經過改革開放40多年的發展，我國已經成長為全球第一大貨幣貿易國和僅次于美國的第二經濟體，繼續通過增加海外市場的需求來擴大出口，增加我國GDP的方案所產生的邊際效用越來越小。我們需要從外需驅動向內需驅動轉變，充分發揮國內超大規模的市場優勢。內需對高品質的要求需要中國企業通過人才、創新要素、資本等要素的自由流通和組合優化，增加消費者對產業和服務的滿意度。如果想要吸引國際上的優質資源，就要對標國際高標準的經貿規則來推動制度創新，在自貿區的試驗平臺上引入國際規則，將國內外的制度在這里進行協調，國內外的資源要素在這里進行組合分配，進而形成我國參與和引領國際經濟合作的競爭新優勢。

其次，自貿區建設的重要特征是擴大對服務業的開放。早期的自貿區作為境內關外的海關特殊監管區，以一線開放、二線放開的管理原則鼓勵貨物、資金的跨境流通。但是現在中國企業在全球產業鏈中的地位正在從加工制造向設計、研發等中高端環節轉移，需要發揮現代服務業對制造業的轉型升級以及創新迭代的支持作用，因此我們鼓勵服務業的對外開放。但是服務業的對外開放與制造業開放是截然不同的兩種方式，在制造業中生產出的商品價值是由使用價值來決定的，國家的差異對使用價值的影響小，但是服務的市場價值主要是以人為載體，將人的知識和技術運用在服務對象中，最終通過產成品的價格間接體現，相關服務的價值難以直接評估，且具有滯后性。例如，金融業對外開放后，國際資本進入中國，此時資金流入中國境內并不能直接判斷貨幣價值，只有進行金融交易后，通過對實體經濟的投入與回報才能確定資金的市場機制。因此與制造業的開放相比，服務業的對外開放的經濟效用、價值評估手段以及風險管理措施等操作難度都更大。并且在過去的對外開放中我國服務貿易的比重較小，因此需要自貿區這個平臺進行服務業對外開放的試點，通過經驗的優化總結形成可在全國復制推廣的服務業開放新模式。

現在，自貿區建設進入聯動發展的新階段。自貿區對外開放的改革還在繼續，為了將制度開放的成果落地，更好地服務產業轉型升級，服務于城市發展，自貿區正在將制度創新的成果輻射到各個產業園區和經濟合作平臺上，讓整個城市都享受到自貿區的政策紅利，縮小自貿區內外在制度、機制、政策等方面的差異。目前，在全國21個自貿區中，已經有廣東、江蘇、天津等10個自貿區和開發區、高新區、經開區等園區建立聯動發展的新機制。在新機制的建立過程中，主要理念是通過與本地區的產業特色和稟賦優勢相結合，讓制度創新的優勢轉化為產業競爭優勢。因為各地區經濟發展水平和產業發展各具特色，對自貿區聯動發展的評價也須綜合考慮制度開放與地區經濟發展的契合程度，選擇合適的制度創新成果進行復制與推廣。因此，自貿區聯動發展的新模式是對自貿區制度創新與制度開放提出更高層次的要求，是一種非標準化、非局限性、具有系統特性的制度型開放新探索。

二、自貿區內金融集聚的現狀分析及其矛盾風險

金融是自貿區制度開放的重要內容之一，目前在各地區的自貿區內已經形成了金融集聚的顯著特征。金融資源的集聚可以帶動技術、知識、創新等多種高端要素匯聚到自貿區內，幫助制度創新成果的落地，轉化為產業轉型升級的動力源。因此，在自貿區的建設中會強調對于多元金融機構的引進。大量的金融機構在向自貿區聚攏的同時，也在不斷地進行自我創新。在過去的十年間，除了銀行、證券、保險等傳統金融業態之外，諸如基金、風投、信托、租賃等新型金融模式也在自貿區范圍內蓬勃發展。自貿區首先是通過外商投資的負面清單制度，放開對金融市場和金融機構的市場準入門檻，允許外商獨資的銀行、證券、保險、包括基金公司、理財公司等機構落戶中國。然后根據國際貿易和國際交往的需要，支持企業開展離岸貿易、轉口貿易、跨境電子商務貿易的時候提供金融服務。并且引導國際資本重點支持集成電路、新能源汽車、綠色低碳轉型、“一帶一路”項目等國家發展戰略。

根據不同地區自貿區發展目標，金融集聚也存在業務異質性。自貿區的金融開放會充分考慮自貿區所處地區的經濟、金融、地理、文化等特征，因地制宜，開展創新。其中比較典型的像上海自貿區側重于面向全球，以金融中心建設為目標，重點加強資本項目的自由兌換，通過滬港通、滬倫通等渠道為資本的跨境交易提供獨特的聯通機制，推動了人民幣國際化的進程。廣東自貿區則是面向港澳地區，積極探索跨境金融業務，目前已經建立起來的跨境貸、跨境債、跨境資產交易等方式豐富了粵港澳的金融項目合作。天津則是面向東北亞地區，以發展金融租賃業務為主要方向，提高資本管理能力，以金融效率的提升降低制造業的生產成本，提高企業的國際競爭力。

自貿區金融在集聚的過程中也形成了一些矛盾有待進一步解決。首先，金融交易追求的是跨時空的資源配置，因此局限在自貿區范圍內的金融開放，難以將金融資源的優勢拓展到整個經濟活動中，而且自貿區內的資金需求相比并不大，限制了金融業務的規模效應，因此金融創新動力不足。如果想要充分發揮金融對資源的配置能力，就要放開自貿區限制，發揮金融集聚的溢出效應將金融服務的范圍從自貿區內部延伸到外部。其次，金融的競爭力來自對實體經濟的服務能力，金融創新在自貿區范圍內還存在創新碎片化、小微化的趨勢，其他地區在復制該成果時效果不顯著，難以對整個金融市場形成改革效益。因此要加強金融制度方面的創新改革，以政策紅利激發市場活力，增強金融創新的系統適應性。此外，自貿區雖然吸引了很多跨國公司進入，但是為之服務的都是國際金融機構，同時這些跨國公司參與國內資本市場的程度也不深，從而限制了與本土金融機構開展合作的機會。因此，雖然自貿區內金融創新多，但與跨國公司、與國際資本的聯系并不深，自貿區內金融創新對配置國內外資源的作用不顯著。

三、金融集聚推動自貿區聯動發展的機制分析

在自貿區聯動發展過程中，金融資源的集聚是推動制度創新成果落地，以激勵科技創新的方式實現產業轉型升級的主要動力來源，希望能在自貿區的輻射范圍內形成“制度創新+科技創新+資本支持”的良好創新生態系統。為了實現這個目標，金融集聚可以從以下三個方面推動自貿區的聯動發展。

第一，金融集聚通過市場的優勝劣汰機制為制度創新和科技創新提供金融支持。金融最基礎的作用是可以通過資本的匯集來為制度創新、為科技創新提供資金支持。金融集聚會通過規模效應增加資金的供給，投向實體產業。優質的項目畢竟是有限的，大量資金之間的競爭就需要通過業務創新來獲取客戶青睞。因此在自貿區范圍內，以制度創新為基礎進行金融創新，可以規避創新同質化的問題。當金融創新成果出現在市場上的時候，也會獲得投資者關注，通過資產組合的調整來優化投資利率與風險之間的平衡，這也有利于金融機構獲取更多的社會資金來進行儲蓄與投資的轉化。穩定的資金流也會提高資金周轉的效率，減少資金鏈斷裂的風險，從而降低融資成本。

大規模的資金供給會給科技創新提供穩定的資金支持。科技創新對資金的需求量大、周期長，且具有創新成果轉化慢，市場價值評估難的特點，因此傳統金融難以配合。但是金融集聚通過對流動性的補充，讓資金從短期供給向中長期轉變，具備了支持科技創新的期限要求。金融集聚的規模越大，資金供給的效率越高，出現流動性斷裂的風險越小。因此在科技創新的市場需求下，金融資源的集聚可以幫助金融機構推出各種期限的信貸產品和投融資工具，豐富企業的融資方式，降低科技創新的風險。從資金供給的角度支持企業進行科技創新，規避資金期限錯配導致的研發風險，從而提高金融服務創新的效率和質量。

第二，金融集聚可以通過信號傳遞機制匯聚優質資源和人才，讓制度創新、科技創新與資本支持之間形成相互適應、相互調節的循環系統。金融機構在空間地理上的集聚不僅帶來大規模的資金，還可以建立信息交流的優勢，讓金融機構及時獲取政府、市場、行業、企業的最新動向，讓投資者掌握更多的金融產品種類和投資回報信息，讓企業獲得更多的融資渠道，幫助各類市場主體之間建立長期穩定的業務合作。在此過程中，信息、知識、人才、技術、企業等創新要素和創新主體會跟隨資金流動匯聚在一起，通過制度上的松綁形成新的資源組合，為實體經濟提供更加精準的金融服務，提高金融供給與產業需求之間的匹配度，降低創新的風險，提高研發的動力。

在市場信息公開透明的環境下，金融集聚還會促進新知識和新技術的產生。金融信息的傳播會吸引更多的資源持有者關注科技創新，并愿意將資源投入，相關創新資源的傳播和重新組合會形成一個網絡化的空間載體。在這個網絡系統中，各個創新主體與市場、經濟、環境等要素之間都是相互聯系、相互適應的。信息和知識共享交流的速度和效率將會得到提升，并且可以通過資金的流動對上述資源要素進行市場化的篩選，最終形成最好的制度環境和最優的技術來支持產業發展。因此，金融集聚對資源的引導可以發揮“1+1>2”的組合效用，幫助科技創新和制度創新實現自我強化式的發展。為實現自貿區聯動發展的共同目標，進行系統內部的自我調節和自我組織，以信息交流的方式形成要素之間自發的共生演化發展。

第三，金融集聚可以通過空間溢出效應增加自貿區與聯動發展區之間的產業聯系。我國經濟發展主要問題在于自主創新能力不足，自貿區的發展就是希望能夠發揮資源的集聚效應來鼓勵創新，然后通過創新知識的溢出效應來輻射周邊地區，形成以科技創新為主動力，以制度創新為原動力的區域一體化發展模式。金融集聚會通過中心外圍理論將周邊城市的金融資源匯聚到自貿區，以虹吸效應實現對金融優質資源的吸收、篩選和重新分配，然后再通過自貿區的制度創新，將資本從原來的重資產企業轉投入具有創新潛力的輕資產企業，解決小微企業融資難融資貴的問題。在實踐取得成功之后，新的制度和新的金融業務都會通過企業之間的學習和交流溢出到自貿區的聯動發展區中去，加強自貿區與其他聯動發展平臺的協同發展。

資源在空間上的集聚規模是有上限的，一旦飽和就會向其他空間轉移，形成資源的溢出效應。但是以金融資源的集聚與擴散為主導的創新資源流動會因為地理距離、制度距離的擴大而弱化這種外溢效應。因為金融信息分為硬指標和軟指標兩種，以財務數據、信用評級等為代表的硬指標是可以量化的客觀信息，不易隨時空變化。但是諸如對企業發展的預期判斷、對企業社會關系的分析等信息是屬于軟指標，主觀性強，在信息傳遞的過程中容易失真。因此，隨著距離的增加金融集聚的輻射效果將會被逐漸削弱。此外，在自貿區內形成的金融集聚還會受到制度距離的影響，在缺乏制度創新的普通地區接收到金融資源和其他創新要素的集聚，但是作用效果也是有限的。因此，具備一定制度創新基礎的自貿區聯動發展區是承接自貿區金融集聚溢出效應的最佳選擇。據此，金融集聚有力助推了自貿區的聯動發展新機制。

四、總結

金融集聚既是自貿區制度創新的成果之一，也是推動自貿區進一步擴大對外開放的核心要素。在自貿區聯動發展的戰略下，通過金融集聚吸引優質創新資源集中，在自貿區制度創新的平臺上建立“科技創新+制度創新+資本支持”的循環價值鏈。在這個鏈條中，通過資金導向的市場化選擇在自貿區和自貿區聯動發展區內營造出一種市場需求鼓勵創新，制度包容創新失敗，金融服務支持創新成果實現的市場氛圍。

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基金項目：江蘇省社科基金項目《金融集聚對自貿區與自創區聯動發展的影響研究》，項目編號：20EYC004。

作者單位：中共江蘇省委黨校，講師，經濟學博士。