國內關于金融控股公司研究的綜述

宋楊 劉紅旗

金融控股公司是金融綜合經營的一種模式。隨著國內經濟市場化程度的提高，越來越多的企業以“金融控股公司”的組織形式出現。穩步推進金融控股公司的發展，是我國未來金融改革和發展的重要方向。本文梳理了金融控股公司在《金控辦法》出臺之前的主要分類及組建動機。在了解其發展歷程的同時，對該組織形式引發的相關風險以及對于金融控股公司外部監管體系的政策、制度和法律基礎現狀的不完善性給出了一個較全面的分析。通過這四方面總結國內各研究學者的觀點和評述，對于金融控股公司現狀有了清晰的了解，有助于按照《金控辦法》調整結構和申請金控牌照的企業規范發展方向、明確未來轉型方向。

一、引言

20世紀80年代，美國、德國、英國、日本等國的金融體制先后由分業經營轉向多元化金融集團時代，產生了像花旗集團、德意志銀行集團、匯豐控股有限公司、三菱日聯金融集團等國際大型金融控股集團。Berger et al.（1993）［1］和Saunders and Walter（1994）［2］早在1999年之前就開始對美國銀行系金融控股公司展開了研究，主要探討銀行系金融控股公司的績效變化。Pantzalis et al.（2008）［3］ 、Hu et al.（2009）［4］ 及Yeh et al.（2010）［5］分別通過不同的角度論證了金融控股公司規模經濟的存在性及導致其產生的原因。還有一部分學者關注歐洲全能銀行的經營情況，證實了全能銀行比非全能銀行具有更高的成本效率和利潤效率，體現了金融控股公司范圍經濟特征［6］ 。還有學者從金融控股公司的投融資效率［7］ 、業務運營模式［8］ 、集團收益［6］這幾方面指出了金融控股公司使得各業務間資源共享，發揮了協同效應。……