凈息差下行壓力仍存規(guī)模和撥備業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)力度弱

楊千

2022年以來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力的情況下，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展要承受比2021年更大的壓力。2022年，上市銀行營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)0.71%和7.59%，2023年一季度增速分別為1.41%和2.37%。

凈息差下行拖累業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

雖然一季度上市銀行營(yíng)收表現(xiàn)平穩(wěn)，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)存在分化。2022年，上市銀行整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.71%，其中，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行同比分別增長(zhǎng)0.29%、0.43%、4.98%、1.64%，城商行、農(nóng)商維持較好增長(zhǎng)。2023年一季度，上市銀行整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.41%，好于2022年全年表現(xiàn)，主要是國(guó)有大行和農(nóng)商行營(yíng)收改善所致，股份制銀行則形成負(fù)增長(zhǎng)。一季度，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行營(yíng)收同比增速分別為2.97%、-2.88%、3.99%、3.48%。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2022年，上市銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)整體放緩，2022年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 7.59%，2023年一季度繼續(xù)下行，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.37%；其中，各類型銀行表現(xiàn)存在分化。一季度，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行歸母凈利潤(rùn)增速都達(dá)到低點(diǎn)，較2022年分別下滑4.73個(gè)百分點(diǎn)、8.34個(gè)百分點(diǎn)、1.93個(gè)百分點(diǎn)至1.24%、1.48%、11.73%；農(nóng)商行凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)回升，一季度較2022年提升0.74個(gè)百分點(diǎn)至11.85%。整體來(lái)看，城商行和農(nóng)商行業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于上市銀行整體。

值得關(guān)注的是，優(yōu)質(zhì)地區(qū)城商行、農(nóng)商行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性更強(qiáng)。從各家上市銀行2022 年和2023年一季度歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況可見(jiàn)，上市銀行內(nèi)部業(yè)績(jī)分化更加明顯。2022年歸母凈利潤(rùn)增速在20%以上的銀行主要集中于優(yōu)質(zhì)地區(qū)特別是長(zhǎng)三角的城商行、農(nóng)商行，分別為江蘇銀行（28.90%）、成都銀行（28.24%）、蘇州銀行（26.13%）、杭州銀行（26.11%）、蘇農(nóng)銀行（29.42%）、張家港行（29%）、江陰銀行（26.88%）、無(wú)錫銀行（26.65%）、常熟銀行（25.39%）、瑞豐銀行（20.2%）；其中，部分銀行在2023年一季度繼續(xù)延續(xù)20%以上的業(yè)績(jī)高增速，包括杭州銀行（28.11%）、江蘇銀行（24.83%）、蘇州銀行（20.84%）、 無(wú)錫銀行（23.18%）、常熟銀行（20.6%）。

此外，股份制銀行中平安銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)也顯著好于同業(yè)，2022年和2023年一季度歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)25.26%和13.63%。國(guó)有大行中郵儲(chǔ)銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)最優(yōu)，2022年和2023年一季度歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)11.89%和5.22%。

2022年，42家上市銀行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.06萬(wàn)億元，同比增速為7.59%；2023年一季度，在貸款重定價(jià)的壓力下，上市銀行歸母凈利潤(rùn)增速下滑5.23個(gè)百分點(diǎn)至2.37%，處于近兩年低位。國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行一季度營(yíng)收同比增速分別為1.24%、-1.48%、11.73%、11.85%，同比變動(dòng)幅度為-4.73個(gè)百分點(diǎn)、-8.34個(gè)百分點(diǎn)、-1.93個(gè)百分點(diǎn)、0.74個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，股份制銀行盈利增長(zhǎng)乏力，增速下滑幅度最大，而城商行、農(nóng)商行仍能保持10%以上的增速。

銀行業(yè)整體歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，但江浙區(qū)域性優(yōu)質(zhì)中小銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼且繼續(xù)領(lǐng)跑同業(yè)。從銀行個(gè)體來(lái)看，在貸款重定價(jià)壓力集中的一季度，仍有5家銀行實(shí)現(xiàn)20%以上的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，依次是杭州銀行、江蘇銀行、無(wú)錫銀行、蘇州銀行和常熟銀行，增速分別為28.11%、24.83%、23.18%、20.84%和20.60%，均位于具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的江蘇、浙江地區(qū)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、貸款需求高景氣、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異、信用成本低均是其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

從ROE角度來(lái)看，一季度上市銀行ROE均維持在10%以上，尤以城商行ROE最為優(yōu)異。2022年，上市銀行年化后平均ROE為11.32%，同比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)，2023年一季度為12.83%，同比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)，城商行ROE維持板塊間最高水平。從個(gè)體來(lái)看，一季度，杭州銀行、招商銀行、成都銀行、江蘇銀行和寧波銀行ROE領(lǐng)跑同業(yè)，分別為18.88%、18.43%、17.84%、17.29%和16.90%。

不過(guò)，與2022年凈利息收入支撐營(yíng)收不同，2023年一季度則是其他非息收入支撐營(yíng)收。2022年主要受非息收入拖累，2023年一季度主要受凈利息收入業(yè)務(wù)拖累。2022上市銀行凈利息收入、凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入、凈其他非息收入同比增速分別為3%、-2.88%、-8.64%； 其中，國(guó)有大行同比增速分別為3.69%、 -2.86%、-16.38%；股份制銀行同比增速分別為0.64%、 -1.94%、3.18%；城商行同比增速分別為5.4%、-6.92%、11.48%；農(nóng)商行同比增速分別為2.75%、-17.17%、4.47%。

2022年，各類銀行都呈現(xiàn)凈利息收入增長(zhǎng)放緩和中間業(yè)務(wù)收入負(fù)增長(zhǎng)的特征，而國(guó)有大行其他非息收入對(duì)營(yíng)收拖累較為明顯。2023年一季度，上市銀行凈利息收入、凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入、凈其他非息收入同比增速分別為-1.8%、-4.79%、45.95%。各類銀行凈利息收入增長(zhǎng)持續(xù)下滑，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行同比增速分別為為-1.96%、-3.31%、3.96%、0.65%。

另一方面，中間業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)分化，國(guó)有大行和農(nóng)商行中間業(yè)務(wù)收入修復(fù)，凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比分別增長(zhǎng)1.22%、13.38%；股份制銀行和城商行中間業(yè)務(wù)收入繼續(xù)下滑，同比分別下滑13.8%、20.93%。資本市場(chǎng)趨穩(wěn)下各類銀行其他非息回升，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行同比分別增長(zhǎng)87.01%、18.93%、23.19%、17.79%。

其他非息收入從2022年四季度的拖累項(xiàng)轉(zhuǎn)為2023年一季度的貢獻(xiàn)項(xiàng)。從單季節(jié)奏來(lái)看，上市銀行凈利息收入業(yè)務(wù)單季同比增速持續(xù)放緩并在2023年一季度達(dá)到最低點(diǎn)。單季凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入則從2022年二季度開(kāi)始持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，并在2022年四季度達(dá)到最低點(diǎn)，2023年一季度降幅收窄。

受2022年四季度債市大幅波動(dòng)的影響，上市銀行四季度單季凈其他非息收入同比增速為-37.28%，拖累全年?duì)I收增長(zhǎng)，其中，股份制銀行、城商行、農(nóng)商行達(dá)到最低點(diǎn)，單季同比增速分別為-46.48%、-44.47%、-72.91%。但2023年一季度其他非息收入成為一季度營(yíng)收超預(yù)期的貢獻(xiàn)項(xiàng)，上市銀行凈其他非息收入同比增長(zhǎng)45.95%。股份制銀行、城商行和農(nóng)商行在債市回調(diào)后實(shí)現(xiàn)修復(fù)，同比分別增長(zhǎng)18.93%、23.19%、17.79%。國(guó)有大行則在2022年低基數(shù)效應(yīng)下實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，2023年一季度凈其他非息收入同比增長(zhǎng)87.01%。

資產(chǎn)端與負(fù)債端均承壓

從資產(chǎn)端來(lái)看，貸款投放提速，信貸增長(zhǎng)主要依靠對(duì)公端，國(guó)有大行、城商行資產(chǎn)擴(kuò)張更積極。2022年和2023年一季度，上市銀行資產(chǎn)規(guī)模同比分別增長(zhǎng)11.36%、12.24%，其中，國(guó)有大行資產(chǎn)增速分別為12.82%和13.88%，城商行分別為12.77%和12.46%，拉動(dòng)上市銀行整體資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)提速。

2022年，上市銀行貸款總額同比增長(zhǎng)11.23%，2023年一季度，在疫情沖擊逐漸消退與寬信用政策的刺激下，經(jīng)濟(jì)實(shí)體融資需求逐漸回暖，社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，上市銀行貸款投放實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，貸款總額增速提升至12.02%。國(guó)有大行、股份制銀行、城商行和農(nóng)商行同比分別增長(zhǎng)13.73%、7.26%、13.69%和10.16%，國(guó)有大行繼續(xù)在信貸投放中發(fā)揮頭雁作用，股份制銀行貸款增長(zhǎng)乏力，或與零售端貸款恢復(fù)緩慢有關(guān)。得益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，成都銀行和瑞豐銀行貸款需求旺盛，一季度貸款總額同比增速領(lǐng)跑行業(yè)，分別為29.57%和21.76%。

2022年上市銀行同比新增貸款中，公司、個(gè)人貸款增量占比分別為63.48%和18.87%，較2021年分別變動(dòng)13.21個(gè)百分點(diǎn)、-24.66個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)公貸款主要投向基建與制造業(yè)；上市銀行企業(yè)貸款占比為55.16%，個(gè)人貸款占比為39.24%，個(gè)人貸款占比較2021年有所下滑，信貸增長(zhǎng)主要依靠對(duì)公端，公司貸款是信貸增長(zhǎng)的主要力量。

2022年，受房地產(chǎn)行業(yè)低迷和部分房地產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的影響，上市銀行個(gè)人住房貸款和對(duì)公房地產(chǎn)貸款占貸款總額的占比分別較2021年減少2.26個(gè)百分點(diǎn)和0.34個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)貸款需求明顯減弱；其中，國(guó)有大行個(gè)人住房貸款占比下滑幅度最大，但仍保持同業(yè)的最高水平。2022年以來(lái)，房地產(chǎn)需求端刺激政策接連出臺(tái)，通過(guò)下調(diào)LPR、實(shí)行差別化住房信貸政策、建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制等渠道下調(diào)購(gòu)房成本，2022年年末，個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率創(chuàng)下4.26%的歷史新低。

從負(fù)債端來(lái)看，存款增量占比與同比增速繼續(xù)提升，存款定期化趨勢(shì)延續(xù)。2022年和 2023年一季度，負(fù)債增長(zhǎng)以存款為主，增量占比分別提升至79.4%和82.22%。一季度，上市銀行吸收存款同比增長(zhǎng)13.73%，增速自2021年以來(lái)逐年提升，其中，國(guó)有大型銀行、股份制銀行、城商行和農(nóng)商行吸收存款同比分別增長(zhǎng)14.77%、10.45%、13.92%和12.12%。一方面由于財(cái)政政策積極發(fā)力和居民投資、消費(fèi)需求向儲(chǔ)蓄需求轉(zhuǎn)化，全國(guó)流動(dòng)性相對(duì)寬裕，M2增速上升，為存款增長(zhǎng)提供了外部環(huán)境；另一方面，企業(yè)資金活化程度未有明顯改善，企業(yè)結(jié)算等對(duì)公活期存款派生渠道受限，疫情沖擊與資本市場(chǎng)擾動(dòng)下居民的儲(chǔ)蓄需求進(jìn)一步提升，使得存款呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2022年年末，上市銀行活期存款占比43.37%，較2021年下降3.08個(gè)百分點(diǎn)，各銀行板塊的活期存款占比均下滑到歷史低點(diǎn)，存款結(jié)構(gòu)持續(xù)向定期傾斜，原因是在疫情擾動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，居民和企業(yè)更青睞風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低且收益穩(wěn)定的定期存款。

2022年，上市銀行凈息差為1.95%，較2021年下降 0.12個(gè)百分點(diǎn)，生息資產(chǎn)收益率和計(jì)息負(fù)債成本率分別為3.78%和1.96%，較2021年分別 變動(dòng)-0.07個(gè)百分點(diǎn)和0.05個(gè)百分點(diǎn)。2023年一季度，受貸款利率重定價(jià)的影響，上市銀行凈息差繼續(xù)下滑至1.75%，40家上市銀行凈息差較2022年收窄，在生息資產(chǎn)同比增長(zhǎng) 11.97%的情況下，上市銀行凈利息收入同比下滑1.85%。從個(gè)體來(lái)看，常熟銀行凈息差為3.02%是唯一一家凈息差超3%的上市銀行；中國(guó)銀行凈息差較2022年僅下滑0.06個(gè)百分點(diǎn)，在國(guó)有大行中下滑幅度最小。

由此可見(jiàn)，凈息差收窄拖累凈利息收入增長(zhǎng)，銀行資產(chǎn)端與負(fù)債端均承壓。在資產(chǎn)端，首先是定價(jià)方面，一是融資需求不足、LPR多次下調(diào)、個(gè)人住房貸款利率大幅下滑等因素導(dǎo)致各類新發(fā)放人民幣貸款定價(jià)均有所下降；二是市場(chǎng)利率在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)低位運(yùn)行，投資收益率有所下降。其次是結(jié)構(gòu)方面，受居民消費(fèi)意愿疲弱的影響，收益率相對(duì)較高的信用卡貸款和個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)放緩。在負(fù)債端，企業(yè)資金活化不足、企業(yè)結(jié)算等對(duì)公活期存款增長(zhǎng)受限、存款延續(xù)定期化等因素推高計(jì)息負(fù)債成本率。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心和國(guó)內(nèi)需求逐步回升，支撐凈息差平穩(wěn)運(yùn)行的積極因素增多，從資產(chǎn)端來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)LPR繼續(xù)下行空間有限，貸款利率下降幅度逐步收窄，資產(chǎn)端收益率有望在2023年二季度企穩(wěn)。從負(fù)債端來(lái)看，各銀行積極貫徹存款利率定價(jià)機(jī)制改革，適時(shí)下調(diào)存款利率，緩解負(fù)債成本壓力，更好發(fā)揮存款作為穩(wěn)固經(jīng)營(yíng)“壓艙石”的作用。一季度貸款利率重定價(jià)后，凈息差下滑幅度最大的階段已經(jīng)過(guò)去，行業(yè)凈息差降幅將邊際放緩。

規(guī)模擴(kuò)張和撥備反哺支撐業(yè)績(jī)

從業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)角度來(lái)看，規(guī)模擴(kuò)張和撥備反哺持續(xù)支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從驅(qū)動(dòng)因素看，生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張對(duì)2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)度最高達(dá)10%，2023年一季度驅(qū)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)，貢獻(xiàn)度提升2.3個(gè)百分點(diǎn)至12.3%；撥備計(jì)提貢獻(xiàn)度則略有下滑，2022年貢獻(xiàn)6.1%而2023年一季度僅貢獻(xiàn)3.2%。

從拖累因素看，凈息差收窄仍是拖累營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因且拖累效應(yīng)進(jìn)一步提升，2023年一季度負(fù)向貢獻(xiàn)14.1%，較2022年下降7.1個(gè)百分點(diǎn)，主要是貸款利率持續(xù)下行所致。手續(xù)費(fèi)及傭金收入拖累效應(yīng)減輕，一季度較2022年提升0.4個(gè)百分點(diǎn)至-0.6%；成本費(fèi)用拖累效應(yīng)加強(qiáng)，一季度較2022年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至-2.4%；而其他非息收入貢獻(xiàn)由2022的拖累轉(zhuǎn)向一季度的支撐，一季度貢獻(xiàn)度為3.8%，而2022年貢獻(xiàn)度為-1.3%。

2022年貸款增速整體平穩(wěn)，各類銀行存在分化。截至2022年四季度末，上市銀行貸款增速為11.23%， 較三季度末下降0.22個(gè)百分點(diǎn)；其中，國(guó)有大行、城商行和農(nóng)商行保持高速增長(zhǎng)，四季度末同比分別增長(zhǎng)12.72%、13.5%、10.6%，股份制銀行則受地產(chǎn)持續(xù)下行的影響，四季度末貸款增速較三季度末下降0.66個(gè)百分點(diǎn)至6.87%。

2022年，上市銀行新增貸款14.7萬(wàn)億元，其中，對(duì)公貸款新增9.3萬(wàn)億元，零售貸款新增2.8萬(wàn)億元。分銀行類型看，國(guó)有大行仍 是投放主力，2022年全年新增貸款10.8萬(wàn)億元。從結(jié)構(gòu)上看，經(jīng)濟(jì)下行和疫情反復(fù)下零售信貸投放受阻是拖累全年信貸增長(zhǎng)的主因。2022年，上市銀行貸款同比多增1.3萬(wàn)億元，其中，對(duì)公貸款同比多增2.6萬(wàn)億元，零售貸款同比少增3萬(wàn)億元，國(guó)有大行票據(jù)沖量帶動(dòng)票據(jù)貼現(xiàn)同比多增1.8萬(wàn)億元。

制造業(yè)和基建類貸款強(qiáng)力支撐對(duì)公信貸增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)披露口徑較為統(tǒng)一的33家樣本銀行（包括 5 家國(guó)有行、8 家股份行、14 家城商行、6 家農(nóng)商行）的對(duì)公 貸款投向數(shù)據(jù)，制造業(yè)和政務(wù)基建類仍為各類銀行的對(duì)公貸款主要投向。33 家上 市銀行全年新增對(duì)公貸款 7.8 萬(wàn)億元，其中政務(wù)基建類、制造業(yè)、對(duì)公地產(chǎn)、批 發(fā)零售業(yè)分別貢獻(xiàn)新增 46.12%、23.19%、3.56%、9.74%。股份制銀行對(duì)公貸款投放拖 累項(xiàng)仍為對(duì)公地產(chǎn)，2022年減少 621 億元，但在各項(xiàng)地產(chǎn)扶持政策下同比少減 551 億元。同時(shí)，為應(yīng)對(duì)地產(chǎn)投放收縮，股份行主動(dòng)做多制造業(yè)貸款，2022年新增 5394 億元，同比多增 2514 億元。受疫情反復(fù)壓制小微貸款需求影響，農(nóng)商行批發(fā)零售 業(yè)貸款主要拖累全年對(duì)公信貸增長(zhǎng)，2022年減少 57 億元，同比少增 131 億元。

按揭貸款和信用卡是全年零售貸款主要拖累項(xiàng)。財(cái)通證券統(tǒng)計(jì)披露口徑較為統(tǒng)一的29 家樣本銀行（包括4家國(guó)有大行、6家股份制銀行、12家城商行、7家農(nóng)商行）的零售貸款投向數(shù)據(jù)，按揭貸款和信用卡主要拖累全年零售貸款投放，而經(jīng)營(yíng)貸款主要拉動(dòng)全年信貸投放。分項(xiàng)目看，29家上市銀行全年新增零售貸款2.1萬(wàn)億元，其中，按揭貸款、經(jīng)營(yíng)貸款、消費(fèi)貸款、信用卡分別貢獻(xiàn)28.36%、53.62%、11.58%、1.02%。29家上市銀行全年零售貸款同比少增2.8萬(wàn)億元，其中，按揭貸款、消費(fèi)貸款、信用卡同比分別少增2.3萬(wàn)億元、948 億元、4594億元，反映出地產(chǎn)需求疲弱對(duì)居民按揭需求的壓制，同時(shí)疫情反復(fù)導(dǎo)致居民收入預(yù)期不穩(wěn)，銀行信用卡開(kāi)卡量和交易額增長(zhǎng)有所放緩。

財(cái)通證券統(tǒng)計(jì)24家一季度數(shù)據(jù)披露較全的上市銀行，一季度貸款同比多增1.45萬(wàn)億元，對(duì)公貸款同比多增2.44萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)和穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地催生大量基建信貸需求有關(guān)；零售貸款同比多增2213億元，整體也呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)是疫情影響逐漸消退和居民收入預(yù)期趨穩(wěn)帶來(lái)的信貸需求修復(fù)；其中，各類銀行皆實(shí)現(xiàn)對(duì)公貸款和零售貸款的同比多增，可見(jiàn)對(duì)公帶動(dòng)信貸增長(zhǎng)和零售復(fù)蘇是行業(yè)整體趨勢(shì)。此外，實(shí)體信貸結(jié)構(gòu)扎實(shí)，各類銀行和上市銀行整體票據(jù)貼現(xiàn)皆錄得同比少增，預(yù)計(jì)為銀行主動(dòng)壓降行為。

2022年，上市銀行存款增速整體呈逐季提升趨勢(shì)，四季度末存款總額同比增長(zhǎng)12.25%，較年初提升4.83個(gè)百分點(diǎn)；其中，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行分別較年初提升5.48個(gè)百分點(diǎn)、3.75個(gè)百分點(diǎn)、2.76個(gè)百分點(diǎn)、1.2個(gè)百分點(diǎn)至12.59%、10.81%、13.58%、11.54%。存款增速的明顯提升反映出經(jīng)濟(jì)下行和資本市場(chǎng)波動(dòng)下居民避險(xiǎn)偏好加強(qiáng)，一季度末，上市銀行存款總額同比增長(zhǎng)13.69%，存款增速創(chuàng)歷史新高。

央行數(shù)據(jù)顯示一季度新增住戶存款9.9萬(wàn)億元，同比多增2.08萬(wàn)億元。一季度末，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行存款同比增長(zhǎng)14.76%、10.36%、13.79%、12.1%，分別較年初變動(dòng)2.17個(gè)百分點(diǎn)、-0.4個(gè)百分點(diǎn)、0.21個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有大行憑借較低的存款成本和廣泛分布的網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)的攬儲(chǔ)能力，但個(gè)別城商行、農(nóng)商行憑借地 緣優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)存款規(guī)模快速增長(zhǎng)。一季度有7家銀行實(shí)現(xiàn)20%左右的存款增長(zhǎng)，分別為瑞豐銀行（24.97%）、西安銀行（24.16%）、寧波銀行（22.11%）、齊魯銀行（21.45%）、蘇州銀行（19.53%）、蘇農(nóng)銀行（19.53%）、成都銀行（18.59%）。此外，一季度也有11家銀行存款規(guī)模增速不及 10%，規(guī)模增長(zhǎng)較緩。

零售定期為新增存款的主要來(lái)源。2022年，上市銀行新增存款18.8萬(wàn)億元，其中，對(duì)公定期、對(duì)公活期、零售定期、零售活期分別貢獻(xiàn)26.78%、2.33%、51.41%、16.45%。2022 年二季度起，股市波動(dòng)和債市波動(dòng)持續(xù)產(chǎn)生沖擊，同時(shí)疫情反復(fù)導(dǎo)致線下消費(fèi)場(chǎng)景缺失，居民消費(fèi)不足疊加資產(chǎn)配置調(diào)整，推動(dòng)存款定期化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)。根據(jù)已披露細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)的11 家銀行來(lái)看，2023年一季度零售定期仍為新增存款的主要來(lái)源，貢獻(xiàn)新增存款109%。

凈息差整體下行，負(fù)債成本管控多措并舉。2022年，上市銀行凈息差（測(cè)算值）為 1.85%，較年初下降13BP，主要是貸款收益率持續(xù)下行導(dǎo)致的。2022年年末金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均貸款收益率為4.14%，較年初下降62BP。2023年一季度，上市銀行凈息差（測(cè)算值）為1.67%，較2022年下降21BP，除新發(fā)貸款利率持續(xù)下行外，按揭重定價(jià)也導(dǎo)致一季度凈息差承壓明顯；其中，各類銀行收窄幅度存在分化。一季度，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行凈息差分別較2022年下降20BP、15BP、9BP、15BP至1.65%、1.75%、1.59%、1.85%。

2022年，上市銀行生息資產(chǎn)收益率為4.15%，較2021年下降16BP、較2022年上半年下降5BP，這主要是三次LPR調(diào)降和銀行資產(chǎn)投放競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致貸款定價(jià)整體下行。2022年， 上市銀行貸款收益率為4.89%，較2021年下降20BP、較2022年上半年下降8BP。其中，2022年，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行生息資產(chǎn)收益率分別較2021年下降4BP、 18BP、19BP、17BP至3.6%、4.19%、4.27%、4.3%，而同期國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行貸款收益率分別較2021年下降10BP、23BP、22BP、21BP至4.15%、4.9%、5.05%、5.18%。國(guó)有大行下降幅度相對(duì)較小，但邊際壓力較大，主要是下半年進(jìn)一步加大基建類貸款投放導(dǎo)致對(duì)公貸款收益率下行所致；其他類型銀行貸款收益率邊際改善明顯，2022年，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行貸款收益率分別較2022年上半年下降8BP、8BP、8BP、11BP。

2022年，上市銀行計(jì)息負(fù)債成本率較2021年下降5BP至2.22%， 但各類銀行間存在分化。2022年，股份制銀行、城商行、農(nóng)商行計(jì)息負(fù)債成本率較2021年下降4BP、10BP、7BP至2.2%、2.37%、2.23%；國(guó)有大行則較2021年上升9BP至1.86%。國(guó)有大行計(jì)息負(fù)債成本上升幅度較大主要源于存款成本的持續(xù)拖累，2022年存款成本率較 2021年上升8BP至1.77%。

2022年四季度末，上市銀行定期存款占比較年初提升2.99個(gè)百分點(diǎn)至53.74%，存款定期化趨勢(shì)逐漸加強(qiáng)。為應(yīng)對(duì)存款定期化趨勢(shì)導(dǎo)致的存款成本上行，各銀行通過(guò)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和下調(diào)存款利率等舉措壓降負(fù)債端成本。2022年四季度末，上市銀行整體同業(yè)負(fù)債僅較年初微升0.26個(gè)百分點(diǎn)至11.93%，2023年一季度則下降0.42個(gè)百分點(diǎn)至11.51%。此外，2022年下半年各銀行陸續(xù)下調(diào)人民幣存款掛牌利率也有效緩解存款成本上升壓力。2023年 3月17日，隨著0.25%的降準(zhǔn)正式落地，預(yù)計(jì)將持續(xù)釋放長(zhǎng)期資金并降低銀行負(fù)債端成本。5月10日，監(jiān)管通知協(xié)定存款和通知存款納入自律上限調(diào)整。對(duì)于通知存款利率，國(guó)有大行不能超過(guò)基準(zhǔn)利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，其他銀行不能超過(guò)基準(zhǔn)利率0.2個(gè)百分點(diǎn)。“類活期”存款利率納入管理也將規(guī)范存款定價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)行業(yè)整體存款成本下降。

銀行非息收入分化較大

中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)整體放緩，各類銀行存在分化，僅有個(gè)別銀行表現(xiàn)亮眼。2022年，上市銀行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下降2.88%，2023年一季度進(jìn)一步下降1.91個(gè)百分點(diǎn)至-4.79%，在資本市場(chǎng)波動(dòng)下財(cái)富管理收入和代銷收入有所下滑。但2023年一季度，各類銀行表現(xiàn)存在分化，國(guó)有大行、農(nóng)商行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比增長(zhǎng)1.22%、13.38%，較2022年分別提升4.09個(gè)百分點(diǎn)、30.55個(gè)百分點(diǎn)；股份制銀行、城商行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下降13.8%、20.93%，較2022年分別下降11.86個(gè)百分點(diǎn)、14個(gè)百分點(diǎn)。此外，郵儲(chǔ)銀行受益于凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型拉動(dòng)理財(cái)收入和一季度旺季營(yíng)銷成效顯著拉動(dòng)代理業(yè)務(wù)收入，2022年和2023年一季度凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比分別增長(zhǎng)29.2%、27.5%；浙商銀行受益于代銷財(cái)富業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)快速拉動(dòng)，2022年和2023年一季度同比分別增長(zhǎng)18.3%、12.3%。

代銷基金規(guī)模下降，沖擊手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)。2022年三季度以來(lái)，上市銀行代銷基金保 有規(guī)模持續(xù)下降，23家上市銀行2022年四季度偏股型基金和非貨幣基金合計(jì)代銷規(guī)模為 6.69萬(wàn)億元，同比下降16.81%；2023年一季度末環(huán)比回升0.75%至6.74萬(wàn)億元；其中， 各類銀行代銷基金保有規(guī)模回升幅度不一，2023年一季度末，股份制銀行環(huán)比回升2.64%至 3.01萬(wàn)億元，而國(guó)有大行、城商行、農(nóng)商行環(huán)比分別下降0.24%、4.64%、1.1%。

零售轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，各行轉(zhuǎn)型成效分化。在19家披露零售AUM數(shù)據(jù)的上市銀行中，13 家銀行實(shí)現(xiàn)10%以上的零售AUM同比增速。13家銀行中披露私行AUM數(shù)據(jù)的有8家，其中，5家銀行私行AUM增速都高于零售AUM增速，多數(shù)銀行依靠私行業(yè)務(wù)帶動(dòng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。其中，個(gè)別銀行表現(xiàn)優(yōu)異。寧波銀行聚焦大零售和輕資本業(yè)務(wù)，零售業(yè)務(wù)和私行業(yè)務(wù)皆表現(xiàn)優(yōu)異，零售AUM/私行AUM同比分別增長(zhǎng)22.77%、48.50%，私行客戶數(shù)同比增長(zhǎng)37.98%。平安銀行則在“五位一體”的零售轉(zhuǎn)型新模式推動(dòng)下不斷實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)零售和私行財(cái)富業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，零售AUM、私行AUM同比分別增長(zhǎng)12.71%、15.27%，零售客戶數(shù)和私行客戶數(shù)同比分別增長(zhǎng)8.08%、15.49%。

2022年四季度債市波動(dòng)的階段性影響逐漸消退，其他非息在一季度已有所回升。2022年，上市銀行凈其他非息收入同比下降 8.64%，主要受四季度債市大幅波動(dòng)導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)，2022年四季度，上市銀行單季凈其他非息收入同比下降37.28%，顯著拖累全年表現(xiàn)；其中，國(guó)有大行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行凈其他非息收入同比分別下降 31.63%、46.48%、44.47%、72.91%，拖累全年凈其他非息收入放緩至-16.38%、3.18%、11.48%、4.47%。

值得注意的是，一季度各類銀行其他非息收入皆成為超預(yù)期變動(dòng)項(xiàng)，國(guó)有大行、股份制銀行、城商 行、農(nóng)商行同比分別增長(zhǎng)87.01%、18.93%、23.19%、17.79%，顯示出債市回調(diào)后其他非息增長(zhǎng)將逐步趨穩(wěn)回歸至正常水平。

公允價(jià)值變動(dòng)是其他非息收入的最大影響項(xiàng)。2022年四季度末，上市銀行交易類資產(chǎn)占投資類資產(chǎn)比重為15.16%，2022年四季度，各類銀行皆受公允價(jià)值變動(dòng)損益同比減少大幅拖累凈其他非息收入，2022年四季度，上市銀行單季公允價(jià)值變動(dòng)損益同比減少525.79 億元，占全年減少幅度的48.3%。2023年一季度則同比增加547.52億元，帶動(dòng)上市銀行凈其他非息收入同比增加533.31億元。此外，受海外市場(chǎng)波動(dòng)影響，2023年一季度，各類銀行匯兌損益皆同比減少，上市銀行整體匯兌損益同比減少64.91億元。