東北地區(qū)戰(zhàn)略性新興企業(yè)金融支持效率研究

胡晉月 李瑩

【摘 ?要】論文立足東北地區(qū)戰(zhàn)略性新興企業(yè)，以99家上市公司2020-2022年共11個(gè)季度的1 089個(gè)觀測(cè)值作為研究樣本。首先，應(yīng)用DEA法測(cè)算金融支持綜合效率；其次，通過(guò)Malmquist指數(shù)分析動(dòng)態(tài)效率；最后，構(gòu)建Tobit模型分析效率的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)：①東北地區(qū)戰(zhàn)略性新興企業(yè)的金融資源配置效率接近有效，但仍有提升空間；②金融支持效率低的主要原因是公司治理和技術(shù)水平不足；③股權(quán)集中程度、公司規(guī)模、股權(quán)制衡度與金融支持效率顯著正相關(guān)。

【關(guān)鍵詞】DEA-Tobit模型；戰(zhàn)略性新興企業(yè)；影響因素；金融支持

【中圖分類(lèi)號(hào)】F830.91 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號(hào)】1673-1069（2023）02-0148-03

1 引言

黨的二十大報(bào)告指出應(yīng)“大力推進(jìn)東北全面振興取得新突破”。作為傳統(tǒng)工業(yè)基地，黑吉遼三省戰(zhàn)略性新興企業(yè)多數(shù)正處于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期，疊加高新技術(shù)企業(yè)對(duì)研發(fā)的高要求，使得企業(yè)資金需求大，潛在風(fēng)險(xiǎn)加劇。雖然近年間，東北地區(qū)相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策，致力于引導(dǎo)金融資金流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)，但仍存在許多企業(yè)重視投入產(chǎn)出而忽略效率，由此導(dǎo)致金融支持效率較低，不利于產(chǎn)業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。在此背景下，助力戰(zhàn)略性新興企業(yè)融資，提升金融資源的有效配置，是促進(jìn)東北地區(qū)戰(zhàn)略性新興企業(yè)發(fā)展的重要路徑[1]。

2 文獻(xiàn)綜述

金融支持體系的建立和完善是中國(guó)東北地區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要保障。目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)這一課題的研究主要向3個(gè)方向發(fā)展：一是戰(zhàn)略性新興企業(yè)與金融的相關(guān)性。1997年，Hellmann等首次提出“金融約束論”[2]。……