中國神華：一體化穩健經營分紅超500億

本期股市動態30指數收于1467點，較上期上漲1.6%，同期上證指數上漲2.22%，創業板指數上漲2.43%。成分股中，深科技、中國中車和招商蛇口等個股漲幅靠前，寶鈦股份、老板電器和航發動力等漲幅靠后。

個股點評：

中國神華（601088）：公司發布2022年年度報告，2022年實現營業收入3445.33億元，同比上漲2.6%；實現歸屬于上市公司的凈利潤696.26億元，同比增長39.0%；實現基本每股收益為3.50元，比上年同期提高39.0%，經營性凈現金流為1097.34億元，同比降幅9.3%。公司擬派發現金股利506.65億元，是2022年凈利潤的72.8%，對應每股股利2.55元（含稅）。

2022年公司實現商品煤產量3.134億噸，同比增長2.1%；煤炭銷量4.18億噸，同比下降13.4%（其中，自產煤銷量3.162億噸，同比增長1.1%，外購煤1.016億噸，同比下降40.1%，主要是國內提高長協煤比例，公司外購煤來源減少）；從銷售結構來看，公司年度長協、月度長協、現貨銷售占比53%、32%和9.5%。從銷售價格來看，受益于煤炭供需持續緊張及長協價格中樞上漲，公司煤炭平均售價644元/噸，同比上漲9.5%，其中年度長協銷售價格為515元/噸，同比上漲12.9%；月度長協銷售價格873元/噸，同比上漲14.1%；現貨價格776元/噸，同比上漲29.5%。從成本端看，公司自產煤單位生產成本176.3元/噸，同比上漲13.4%，主要由于增加員工工資及計提安全生產費用。公司全年煤炭業務實現營業收入2774.74億元，由于外購煤占比下降，煤炭板塊毛利率上漲至35.9%。

2022年公司完成發電量1912.8億千瓦時，同比增長14.9%，售電量1798.1億千瓦時，同比增長15.2%，度電綜合售價418元/兆瓦時；電力業務毛利為120.9億元，同比增長156.4%。根據公司計劃，2023年公司進一步加強煤電業務，煤炭銷售目標4.358億噸，比2022年增長4.3%；發電量2039億千瓦時，同比增長6.6%。

聚焦主業、解決同業競爭和提質增效是央企控股上市公司質量提升工作要求的關鍵舉措。當前，控股股東國家能源集團煤炭產能6.7億噸/年，仍有寧夏煤業（8580萬噸/年）、新疆能源（7490萬噸/年）、烏海能源（1910萬噸/年）、平莊煤業（5090萬噸/年）等煤炭資產未裝入上市公司。未來這些資源有望注入上市公司。

中國神華2022年的分紅比例略低于市場的預期，2021年公司超過100%的分紅肯定不是常態，即使2022年72.8%的分紅比例放在全市場也絕對是最高的一檔，同時考慮到公司花了100億收購了錦界能源30%的股份，也可以看作對子公司進行了股份回購，所以2022年分紅比例下調十分正常，目前接近9%的股息率，高達500億的分紅數額，在市場中也是出類拔萃的。2022年經營活動現金流凈額1097億元，賬面貨幣資金1705.03億元。2022年底有息負債規模約550億元，資產負債率僅為26.13%，公司已經成為凈現金公司。

淮北礦業（600985）：近期公司舉行了2022年業績的說明會，公司2022年實現營業收入690.62億元，歸母凈利潤70.10億元，同比增加42.83%。2022年淮北礦業職工薪酬同比增加約24億元，增加的主要原因一是隨著公司效益的增加，工資相應增加，二是離崗待退薪酬標準提高。預計2023年公司營業收入為747億元，歸母凈利潤為70.77億元。對于2023年的生產目標，淮北礦業預計商品煤產量2330萬噸，同比增長1.73%；焦炭產量415萬噸，同比增長12.49%。

對于長協價格，公司董秘表示2023年一季度焦煤長協價格與去年四季度基本持平，二季度焦煤長協價格也與一季度基本持平。對于陶忽圖煤礦公司披露，陶忽圖煤礦主要煤種為高熱值動力煤，發熱量6000大卡以上，礦井設計生產能力800萬噸/年。2019年初取得探礦權證，資源儲量為14.29億噸，并支付了首筆資源價款10.92億元。2022年2月，陶忽圖項目取得國家發改委核準，目前正在辦理采礦權新立手續，各項前期工作進展順利。

目前公司年產60萬噸無水乙醇項目正在建設，預計2023年底建成，2024年開始產出并對外銷售。

對于分紅，2018-2021年度，公司每10股派發現金股利分別為5元、6元、6.5元、7元，累計已派發現金股利約56億元，分紅力度逐年加大。公司制定了《未來三年（2022-2024年）股東回報規劃》，承諾未來三年每年以現金方式分配的利潤不低于當年歸母凈利潤的30%。按照目前價格，公司2022年每股分紅1.05元，對應股息率8%。

中國中車（601766）：4月13日晚間中國中車公告，預計2023年第一季度實現凈利潤5.82億元-6.48億元，同比增長165%-195%。2022年該公司新簽訂單2791億元，同比增長26.3%；其中新簽海外訂單509億元，同比增長45.4%。2022年中國中車在儲能設備、新能源汽車和風電裝備等產品中實現了營收增長，其中風電業務實現308.43億元的收入。新產業業務在不斷發展中逐步成為公司重要的業績支撐，2022年為公司貢獻了34.59%的營業收入。

福耀玻璃（600660）：公司2022財年實現營業收入人民幣281億元，比上年同期增長19.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣47.6億元，比上年同期增長51.16%。分產品來看，汽車玻璃的營業收入為255.91億元，同比增加19.7%，毛利率為29.65%；浮法玻璃的營業收入為45.36億元，同比增加12.59%，毛利率為26.62%。分紅預案為每股分配現金股利1.25元（含稅）。

福耀玻璃一直專注于汽車玻璃行業，管理層也值得投資者信任，公司經營十分穩健。投資者需要注意的是今年國內汽車銷售比較慘淡，雖然新能源車保持了較快的增長，但難以彌補傳統汽車銷量的頹勢，整個汽車產業銷量仍在下滑，那么汽車玻璃使用量上今年可能不太樂觀。

順豐控股（002352）：公司攜手政府打造的鄂州花湖機場是亞洲第一個、世界第四個貨運樞紐機場。機場于2022年3月完成試飛，7月正式投入運營。機場首期已開通鄂州至深圳、上海2條貨運航線，2023年內計劃陸續開通40余條國內貨運航線，并結合口岸開放進程，積極推進大阪、法蘭克福2條以上國際貨運航線開通。順豐的樞紐轉運中心位于機場中心區域位置，轉運中心工程主體已完工，首期分揀設備工程基本完成安裝，現進入設備單機調試及與機場系統各環節的整場聯調工作階段，整體預計于2023年三季度陸續投入運營。利用鄂州樞紐打造軸輻式航空網絡，將有望進一步擴大高時效服務的覆蓋城市，并通過切換大型飛機以降低空運件的單位成本。

順豐控股一直是快遞行業的龍頭，公司經營值得信賴，鄂州機場的投入運營，有利于降低順豐的單件成本，順豐的布局十分前瞻，筆者覺得順豐唯一不好的是估值一直沒有特別低，公司是好公司，股票如果估值更低就更有吸引力。

中青旅（600138）：2022年公司實現營業收入64.2億元，同比下降25.7%，實現歸母凈利潤-3.3億元，扣非后歸母凈利潤-4.2億元。2022年，公司烏鎮景區、古北水鎮分別接待游客約115.6萬人次、113.0萬人次，同比下降68.7%、25.7%，約為2019年的12.6%、47.2%；客單價受益于過夜游客增多，分別提升至為410.5元/人次、609.1元/人次，同比增長75.2%、20.6%。疫情期間，烏鎮景區持續加強配套設施建設，截至2022年末，景區內外可實現度假、會議接待功能客房超3000間，為搶抓疫后市場、提升人均消費奠定了基礎；古北水鎮入選多項旅游目的地名錄，蓄力開拓中遠端客群市場；濮院景區已于2023年3月1日開啟試營業，未來經營爬坡將進一步增厚業績，并有望與烏鎮景區協同，推動全域旅游發展。

春節以來兩鎮客流復蘇良好，烏鎮2023年春節小長假營收較2022年同期增長619%，恢復至2019年的76%；古北水鎮2023年春節小長假營收較2022年同期持平，恢復至2019年的122%。

股市動態30指數成分股本期表現