新能源企業財務風險預警指標體系的構建

李丹丹

從行業特點入手，構建新能源行業財務風險預警指標，利用相應的指標分析，強化經營過程中各環節管理，使運營中的融資、籌資風險降低，利用相應的指標體系對未來可能產生的財務風險進行預測分析且針對性提出建議，方可保證新能源企業長期健康可持續發展。

全球變暖、能源危機使新能源行業迎來了新的發展機遇。近年來，國家不斷對新能源產業出臺補貼政策，給予了極大的支持。但由于該行業起步較晚，行業內部相關核心技術并不成熟，多數項目占用大量資金，資金回籠時間較長，且項目回報不能達到預期，加之行業市場推廣存在一定的難度，致使運營方具有較大的融資壓力，造成其財務風險直線上升。

新能源行業在我國起步較晚，具有較低的產業集中度，行業所掌握的核心技術與發達國家依然存在一定的差距，同時發達國家新能源也不斷涌入我國，造成我國行業市場競爭激烈。盡管目前新能源業經營方面具有一定的規模，且技術管理方面具有一定的優勢，但依然處于高風險狀態，未來發展前景依然不明，其發展過程中存在許多不確定因素，對行業、企業的發展產生風險與挑戰。因此，對新能源業經營過程中的財務風險需要強化管理，構建與自身相適應的風險預警管控體系。

一、新能源企業存在的財務風險及其成因

從財經網數據來看，工信部發布的2018—2021年新能源補助資金清算公示顯示，此次補貼清算申報211.8萬輛車，清算總額382.5億元。核準車輛198.6萬輛，應清算總額355.6億元。從歷年補助資金信息來看，2018年補助資金40.5279億元，2019年為47.0210億元，2020年為46.0327億元，2021年為222.0367億元。由于補貼退坡，核定補助標準從2018年6.99萬元/單車，降至2022年2.08萬元/單車。據統計，2021年147家新能源企業凈籌資2288.59億元，增長44.69%。84家凈籌資正增長，61家增幅100%以上，凈籌資前十企業中，增長最快的企業為：杉杉股份增長2257.54%；華友鈷業增長810.28%；國軒高科增長659.58%。總負債達13551.86億元，增長47.51%，高過資產43.07%增速。36家總負債100億元以上（寧德時代、比亞迪、蔚來）。整體資產負債率55.92%，增長1.68%。46家企業高于平均水平，8家負債率過70%（前三為越博動力、科恒股份、云天化）。

（一）新能源企業存在的財務風險

1.籌融資壓力大

目前從新能源企業財務結構情況來看，企業資產負債率處于較高位置，企業償債壓力上升，致使新能源行業對于資金的需求，越來越依賴國家政策扶持。近年國家對新能源產業的扶持力度在減弱，企業項目投資回報期存在不確定性，致使行業整體存在高負債壓力，企業負債比重較高，如果出現經營不佳，會出現資不抵債的危機。另外，新能源產業項目周期長，其需要投入較高的核心技術，同時需要大量的資金投入，一旦效果不能達到預期，必然會使經營方陷入危機，盡管近年來國家政策給予行業企業大量的資金支持，但是競爭激烈化，不斷有運營方加入行業中，在企業運營中很難保證資金需求，對于一些競爭力弱的企業來說，其財務風險會不斷上升。

2.投資回報不穩定

新能源企業投資回報需要以其未來的發展能力及實現的盈利作為衡量標準，經營過程盈利能力不足，收入水平較低，成本控制能力不足，企業的盈利空間自然會減少。而盈利能力不只需要擴大收入，還需要提升資源利用率及管理人員的管理水平，掌握獨有的核心技術，使企業獲得更大的市場份額。而目前新能源企業由于其投入期長，回報期存在不確定性，整體收入增長、發展能力處于弱勢，盲目擴張造成資金不足，陷入財務危機，加之近年國家財政補貼下滑，行業企業盈利能力、發展能力一般，整體風險上升、資產穩定性不足，致使企業投資回報不穩定。

3.營運資金利用率低

目前新能源企業存在盲目投資的情況，其各項資產存在閑置情況，不能將資源進行合理利用，大量占用企業資金，致使企業營運資金利用率低。在企業受到外界負面沖擊時，沒有足夠的資金周轉應對，過多的閑置資源產生浪費，極可能會造成企業陷入財務危機。

（二）新能源企業財務風險成因

1.內部因素

（1）財務結構不合理

目前，新能源行業企業普遍存在負債及應收比重較高的情況，高負債壓力是其運營中主要的財務風險，行業企業通過實踐產品銷售，使占用的資金得以收回，這要求企業具有銷售能力及款項回收變現能力。而當前新能源行業企業運營能力指標表現差，低應收賬款回收率造成其運營資金回收不暢，使其運營過程中的財務風險劇增。盡管行業未來發展前景良好，但是其運營過程中投資成本較高，項目資金的回收周期較長，使財務結構不合理性增加，造成行業企業資金流動性及利用效率不高，對運營中財務支付能力產生影響，增加財務償債風險壓力。

（2）缺乏核心技術，盈利能力受限

作為新興產業，新能源行業企業的發展，與其核心技術存在直接的聯系，經營過程中，其自主研發需要大量的資金，如果經營方不能控制核心技術，必然會造成自身運營成本不能降低，未來發展及盈利水平不能保障。目前行業企業的發展與盈利能力并不佳，受財務結構不合理以及核心技術研發不成熟等影響，限制了行業企業發展，相關專利技術依然需要依賴進口。此外，研發能力受限、投入過多資金、不能吸引消費者等都影響企業發展，造成企業出現資金短缺、財務惡化，影響新能源企業穩定經營。

2.外部因素

（1）政策扶持力度滑坡

近年來，政府對于新能源產業的扶持力度下降，致使其運營過程中財務風險上升，行業企業在政府推動下不斷發展壯大，形成了一定的規模。國家為解決污染問題，而不斷擴大新能源的推廣，使行業發展前景良好。但近年來補貼退貨，造成許多經營方產能滑坡，多數企業財務狀況受到影響。可見，政策利好對新能源企業的財務影響較大。

（2）市場難推廣

新能源產品需要市場推廣，而這一過程存在難度，造成新能源運營方營收不理想，增加財務風險。近年新能源消費比重依然處于低迷狀態，許多經營方盲目投資，而產生了產能過剩，即使產品受到了市場以及政策的推廣，但受限于行業技術不成熟，生產的產品價格偏高，造成產品的受眾人群受限，影響產品市場份額，不能如期產生項目回報。加之相關產品價格高，造成其市場推廣難度上升，使行業企業缺乏競爭力，大量的資金投入卻只有很少的回報，致使行業企業財務風險必然上升。

3.指標選取原則

（1）指標數據有效性

財務風險預警指標的選擇，要充分表現企業財務狀況、反映新能源企業財務風險成因，在此基礎上，擬定具有代表性、可參考性指標。財務風險指標設計需要從盈利、償債、運營等能力出發，量化指標，構建風險預警體系。

（2）體現償債能力

新能源企業財務風險的產生，受其資本結構及資產利用率的影響，在進行相關指標選擇時，需要重視長、短期償債能力以及自身的資本結構指標，選擇需要可以體現出自身償債能力的指標。

（3）體現盈利能力

沒有良好的盈利能力，縮減成本也很難獲得利潤。目前，我國上市企業連續兩年不盈利則會被ST，面臨金融危機，鑒于此，運營方盈利能力指標應納入風險預警體系，對企業實際的盈利情況進行評價與分析。

（4）體現營運能力

運營能力代表著企業經營過程中，其自身資產的合理利用情況，且利用資產獲取利潤的能力，以及企業能否運用自身的資產對債務償付提供保障，使自身的財務危機得以降低，因此，企業財務風險預警指標體系的構建，需要體現出企業財務運營能力選擇，反映出企業資金周轉情況及資金利用效率等營運指標。

二、新能源企業相應財務指標體系構建

（一）償債能力指標構建

在市場高速運轉狀態下，有足夠的經營利潤、較高的償債能力，是新能源企業生存發展的必然條件。不同實體企業融資模式不同，產生的融資效果及財務風險也不同。鑒于新能源企業投資期長，需要資金較多，更應該根據自身的發展規模、償債水平制定針對性地企業償債指標，指標可以選擇流動比率、速動比率等，反映企業短期內資金運轉狀況。設定長期負債指標，如：資產負債率、產權比率，利用指標對企業的財務結構、穩定性及自有資金承載能力予以判斷。通過償債指標的設定，新能源企業在財務風險預警機制中設定指標，據此可以合理規范自身發展方向及融資模式，保證資本結構合理，避免負債及成本過高，避免資金鏈斷裂及資不抵債的情況出現。

（二）盈利能力指標構建

從財務視角來看，新能源企業盈利分析需要通過與利潤相關的指標進行評價。體現盈利能力的指標通常與其經營相關，包括：銷售凈利潤率、主營業務利潤率等。指標越高反映出企業產品獲取利潤更高，銷售定價合理，成本控制有效。若指標處于下滑或不穩定狀態時，企業需要對其原因進行及時分析，了解是否存在成本過高，市場競爭激烈造成產品價格壓低的情況，以為后續經營提供預警。

（三）經營管理能力指標構建

企業內部管理因素對財務狀況產生影響，提升內部管理力度，使財務狀況得以改善。在開展內部管理工作時，將生產與管理結合，通過對企業的運營指標，如總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率分析，從企業實際經營出發，將購置資產方式相互融合，降低企業短期資金流出，采取科學的方式處理存貨、流動資產及長期閑置固定資產、減少存貨，提高其周轉效率，降低資產存量，促進資產利用率提升。

三、新能源企業財務風險的防控措施

（一）籌資方面

1.改善資本結構

改善新能源企業資本結構，減少負債規模，降低企業的資產負債水平，進而減少、降低違約風險。新能源企業運營中，財務人員應關注實際財務狀況，對自身的運營資金動向及發展需求，有足夠的了解，分析資金利用方向，借鑒其他管理模式，平衡風險及回報，實現更好的資金管控，同時適當提升股權融資比例，通過增發等方式，在獲取資金的同時向市場傳遞積極信號，增強投資者信心，為企業未來積蓄更多資金。

2.多元化融資渠道

新能源要發展多元化融資，可以通過銀行貸款實現自身的財務杠桿，但這種方式在增加企業資金的同時，也使新能源企業背負較高的負債，增加企業的債務壓力，削弱外部變化的彈性需求。因此，要尋找新型融資方式，以降低財務風險。

（二）投資方面

1.提高內部投資效率

新能源企業為提升資金利用率，通過提高管理水平，實現資源配置最優，避免盲目擴張，資金與資產利用率低而造成的資源浪費。企業需要成立專門監控小組，實時關注項目投資進展，根據市場變化及時調整策略，對項目及資金使用情況進行定期報告，做好高風險項目防控工作。

2.加強項目投資可行性分析

企業進行投資項目時，需要強化可行性分析，對項目合理性進行綜合評估，根據結果決定是否繼續投資，如果項目未能達到預期收益，甚至存在不可控風險時，應及時放棄，減少企業產生更多損失的可能。

（三）營運方面

1.加強應收賬款管理

企業需關注應收賬款管理。企業經營過程中投入成本，回款不能滿足資金支付會影響企業正常生產，影響資金鏈。當應收賬款處于難以收回狀態時，應及時建立催收制度，將款項收回落實到部門及個人，督促業務部門追回貨款。加快企業應收賬款回收，提升應收賬款周轉率，使企業可以及時將生產所需資金補充充分。因此，關注應收賬款周轉率，及時反映出企業變現能力，通過提升資產變現能力，優化內部資金鏈，達成企業盈利、營運及發展能力的提升。

2.強化產品存貨管理

經營方需要對自身的產品進行強化管理，使其保持有合理的存貨數量，確保經營與銷售順利實施，以避免運營過程中可能出現的風險，而過多的存貨會占用企業資金，同時增加不必要成本，加之存貨積壓會受到市場價格影響，出現產品降價風險。因此，新能源企業對其存貨管理，需要設計好最優存貨數量，以提升資金使用效率，避免存在不合理庫存，占用資金，增加成本。

結語：

新能源企業財務風險的產生通常是由于經營管理因素造成的，企業對經營管理預警指標需要給予高度的重視，隨著信息化程度的提升，使企業工作流程及工作效率大大提升。因此，新能源企業財務風險預警系統的構建過程中，需要高度重視信息化管理，提升數據獲取能力，為規避企業經營中存在的財務風險奠定基礎，通過對新能源企業償債、盈利及管理能力指標的構建及設定，深入分析企業運營狀況，以便隨時掌握運營中存在的問題，促使企業未來發展中能夠及時地防范與規避財務風險，更好地實現長足發展目標。

（作者單位：長江大學）