現代企業財務戰略存在的風險及其防范策略探討

戴光艷

（北京順義自來水有限責任公司，北京 101300）

從理論建設上來看，本文對企業財務戰略管理相關內容進行了分析，不僅能夠進一步豐富現有的財務管理理論，還能夠從戰略層面強化風險管理意識，形成更具本土化、市場化的管理秩序，拓寬理論邊界；從實踐應用上來看，現代企業是我國社會經濟中必不可少的主體，而財務戰略管理與風險防范又是企業發展的重中之重，要想進一步提高企業發展效率，就必須重視財務戰略管理和風險防范中出現的問題，進行針對性的解決，提高其管理質量，為現代企業的財務管理與風險管控提供思路。

一、財務戰略管理與風險防范概述

財務戰略管理，是指企業在當前的經濟環境下，以企業戰略為指導，對企業資源籌集和配置活動進行的全局性和持續性謀劃，它是戰略理論在財務管理領域的應用與延伸，為實現企業戰略目標和競爭優勢而服務，已經成為企業戰略管理中的重要組成部分。相較于傳統財務管理，財務戰略管理具有如下特點：一是視角與層面不同，財務戰略管理更注重戰略性思維，立足眼下，著眼未來，將企業的資金活動作為主要工作對象，規劃了企業未來3至5年的發展方向、目標及途徑等，是財務管理活動的行動綱領。而傳統財務管理則屬于“事務型”管理，主要以經濟活動處理為工作內容。二是邏輯起點不同，財務戰略管理更多的是以理財環境和企業戰略為起點，圍繞發展戰略展開的財務活動，而傳統財務管理則是以已經產生的歷史數據為起點，實施財務計劃。三是職能范圍不同，相較于傳統財務管理，財務戰略管理范圍更加廣泛，除了共同的資金管理職能，財務戰略管理還要參與到企業戰略制定和實施中，發揮分析、監測、調整等職能。

風險防范，是指通過對風險的識別、衡量以及分析后，選擇科學、有效的方式，在考慮成本以及收益的基礎上，主動、有目的地處理風險。風險防范的基本程序包括：第一，風險識別，即經濟單位和個人對所面對的和存在的風險加以判斷與歸類，并對風險的性質進行鑒定；第二，風險評估，在風險識別的基礎上，對收集的資料進行分析，結合概率論和數理統計對風險發生的概率和可能造成的損失進行估計；第三，風險防范，即采取一定的措施對風險產生的影響進行管理，旨在降低損失頻率和損失程度，保證企業的經濟安全；第四，風險防范效果評價，即分析并比較已經實現的風險防范結果與預期目標的契合度，以此評價風險管理的科學性、收益性等。

二、現代企業財務戰略存在的風險

（一）財務戰略與企業戰略存在脫節現象

現代企業已經形成比較健全的內部結構和管理層級，在取得成就的同時也讓自身的弊端暴露愈發明顯，其中，最明顯的就是財務戰略與企業戰略間的脫節。一方面，現代企業的投資戰略與企業戰略發展目標不配套。例如，企業戰略采用成長型戰略中的一體化戰略，旨在通過收購、兼并實現規模經濟和增強自身實力以獲取競爭優勢。然而，其財務戰略卻采用穩健型戰略，旨在實現業績穩定增長和資產規模平穩擴張。這種脫節使企業的財務戰略無法支持企業戰略的實施，最終導致企業戰略目標無法實現。另一方面，企業籌資戰略與企業的規模擴大及發展需求不匹配。為了進一步提高企業競爭能力，企業逐步應用現代信息技術、購買了先進的機械設備和生產工藝、材料等。相對而言，企業的籌資戰略還比較單一和陳舊，甚至資金籌措的速度與規模都跟不上企業的經營要求[1]。

（二）財務戰略各職能協同作用不明顯

現代企業無論是在財務管理制度設置上，還是在投資、籌資以及現金流管理等方面，都尚未與企業戰略進行融合，甚至各自為政，局部運轉，無法發揮各職能間的協同作用。首先，籌資戰略不配合投資戰略進行調整，籌資戰略單一是企業的通病，而現代企業大多開始多元化、跨行業發展，對于資金的需求量有增無減，如果企業不及時調整籌資策略，很有可能導致企業資金短缺，不利于企業穩定發展；其次，投資戰略確定沒有考慮到企業籌資能力，現代企業的投資方式有短期投資和長期投資兩種，部分企業在制定投資戰略時盲目追求高利益，忽略了企業的實際籌資能力，導致企業投資變成空中樓閣，反而不利于獲得較高的經濟效益；最后，運營資金管理與籌資、投資戰略的矛盾?？茖W的營運資金管理能夠幫助企業提高生產效率和競爭優勢，但目前來看，企業在進行運營資金管理時沒有充分考慮到企業的籌資、投資能力，出現資金缺口，影響日常經營，甚至可能為企業帶來一定的償債壓力。

（三）財務戰略管理執行力欠佳

財務戰略執行不力也是現代企業財務戰略管理中存在的風險之一，需要從籌資、投資等方面進行闡述：第一，投資戰略執行不徹底。企業投資戰略的確定，除了考慮自身的實際需求，還要考慮外部環境的包容性以及國家產業政策的導向。但是，實際上諸多企業在設計投資戰略時，缺少充分的市場背調。在具體實施上也沒有完全落實，處于半停工狀態，導致資源浪費，甚至影響了企業間的合作。第二，籌資戰略“不切實際”。金融市場對企業的準入資格要求越來越高，企業的信用標準、償債能力等，都是被考察的重要內容，企業做出的籌資計劃很有可能受到歷史因素的影響導致無法實現，直接導致后續工作無法如期展開，直接降低了財務戰略的執行效率。第三，收益分配問題。現代企業在實行收益分配戰略時，并沒有深度結合企業的長期發展規劃，而是局限于眼前利益，導致企業的收入分配呈現“泡沫”式，很容易導致后期陷入收益虧損狀態[2]。

三、現代企業財務戰略風險的成因分析

（一）外部成因

首先，政策因素。國家政策及法律對每一行業的偏向或調控，都會對其附屬行業、相關領域等產生影響。例如，房地產行業，其受政策的影響非常大。例如稅收政策、土地政策、金融政策以及住房政策等，都對房地產行業產生了諸多影響。其次，經濟因素。近些年，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，在推動諸多行業、企業發展的同時，也有很多企業消失在市場經濟發展的軌道上。尤其進入后疫情時代，其對經濟的影響讓諸多企業都措手不及。最后，社會文化因素。人口總量與人口結構的變化也對企業的發展產生了一定影響，尤其是現階段人口老齡化越來越嚴重，出生率持續走低，人口增長率逐年下降，這種情況下社會從業人員會在一定程度上減少，也不利于企業的發展和決策制定。

（二）內部成因

企業財務戰略風險發生的內因主要集中在籌資、投資以及經營風險上。首先是籌資風險成因，一方面是因為戰略決策的失誤，導致財務風險直線上升；另一方面是因為籌資策略的單一，財務戰略風險過于集中，無法將風險分擔出去。其次是投資風險成因。一是因為在進行項目投資時對項目的可行性分析不到位，導致項目的盈利水平不達預期；二是因為企業的人才儲備不足，整體能力較弱；三是因為企業的投資規劃有問題，投資方向單一，投資風險不夠分散。最后是經營風險成因。經營風險主要源于企業營銷策略的固化和存貨積壓，導致資金占用，資金周轉率下降，不利于對資源的宏觀調控[3]。

四、現代企業財務戰略管理與風險防范策略

（一）加強企業財務戰略與企業發展戰略的協同性

在現代企業的諸多戰略中，企業財務戰略始終占據主導位置，要想規避財務戰略風險，就必須保證財務戰略與企業戰略的協同性。第一，在制定財務戰略時，必須以企業戰略為指導，嚴格根據企業戰略的需求，充分分析企業的實際能力、行業發展現狀、社會環境、經濟等因素，據此制定具體的財務戰略目標，然后制定相應的制度、準則等進行約束，保證財務戰略的具體執行不會偏離企業戰略。對于戰略具體的實施則需要落實到企業各層級，如果發現執行情況和目標間存在較大差異，必須及時展開內部調查，分析差異原因并進行調整，保證財務戰略與企業戰略的協同。第二，全面整合各具體財務戰略。財務戰略中各具體財務戰略也要與企業保持戰略上的一致，這樣才能夠達到風險防范的目的。即投資戰略、籌資戰略和分配戰略間的配合和執行，提高整個財務戰略管理的效率，避免各戰略執行中的矛盾。其中，籌資戰略必須以迅速籌集到資金為主要目的，遵循成本與收益匹配的原則；投資戰略需要結合現有資金情況以及籌資情況，制定組合投資戰略，降低投資風險；分配戰略則需要根據企業現金流需要量確定，提高股利支付、投資、籌資之間的配合度。

（二）提升財務戰略執行力，規范管理制度

除了制定嚴謹且不偏離企業戰略的財務戰略以外，還要加大財務戰略的執行力度，這樣才能夠降低企業風險發生的概率，維持企業長期、穩定的競爭優勢和創新能力。首先，推動業財融合，構建業財一體化工作流程。業務屬于前端，財務屬于后端，將財務前置到業務端口，能夠將財務與業務計劃融為一體，完成財務目標就是實現企業戰略的過程，還能夠從具體執行中以業務思維處理財務，以財務量化數據管理業務，進一步創造價值、優化配置、提升效率，降低風險。其次，加強企業各部門的溝通，保證目標一致性。在現代企業的運行中，達成戰略共識十分重要，這是發揮合力作用的重要驅動力。保證企業整體結構的各階層對于企業戰略從意識上達成一致，能更好地指導企業行動。再次，對企業財務戰略目標進行分解，將指標落實到個人身上，將其與具體人員的薪酬、績效等掛鉤，保證計劃指標既有可完成性，也有一定的挑戰性，以此激發人員價值，提高其戰略執行的積極性。最后，加強日常行為中對外部環境的解析，保證財務戰略與經濟環境的適配度，包括經濟、金融、法律、道德以及科技等，結合外界環境的需求，對企業內部的戰略制定等進行柔性指導，并加以調整，使之與企業的發展定位更匹配[4]。

（三）加強籌資風險防范與控制

對籌資風險來說，可從如下方面進行防范：第一，控制企業的負債規模，維持比較穩定的資產負債率水平。在經濟增速逐漸趨緩的當下，現代企業的盈利能力也受到了一定影響，債務負擔可能加重，因此，企業需要確定最優資本結構，避免企業出現較大的償債壓力。第二，積極拓寬企業籌資渠道，以多元化籌資戰略為指導，積極吸引外資，嘗試新生籌資方式，如股權收購、合作開發、典當融資等，不斷降低企業的籌資成本。

（四）加強投資風險防范與控制

在企業實施投資戰略時，可以從如下幾個方面加強投資風險防范：第一，做好投資項目的可行性分析工作，尤其對于長期投資，必須結合企業實際能力考慮，從多方面對項目進行考察，合理預估投資回報率。第二，做好人才管理工作，提升企業投資質量和水平。通過對外招聘和內訓師方式提高企業的人才含量，做好持續培育計劃，將專業知識真正落實到實踐中，不斷提高企業的管理水平。第三，啟用多元化投資策略，可以通過長短期投資策略結合的方式，分散企業風險，提高企業的盈利水平。

（五）加強分配風險防范與控制

對于財務戰略中的分配風險防范，企業可以從如下幾方面入手防范：第一，制定科學、合理的股利支付比率，即根據目標支付比率的高低確定企業股利的發放標準。如果企業當期股利支付水平達不到目標股利，可以根據橫向行業對比或縱向企業歷史對比，確定合理支付水平，既能夠使企業股東滿意，又能夠保證企業發展。如果達到了目標比率，剩余是用來提高股利支付比率還是用于企業經營發展，則需要企業根據哪種優勢最佳綜合考慮。第二，選擇科學的股利分配方式，高股票股利、低現金股利、無現金股利等是企業主要采用的分配方式，這種分配方式雖能有效調整企業資本結構、降低現金支付壓力等，但是，其并不利于股價維穩或上揚，所以，企業在選擇股利分配方式時，必須從企業的生命周期階段、成長空間、經營重心等方面綜合考慮。

五、結語

綜上所述，財務戰略風險管理不僅是企業保證自身資金等資源安全、提升內部運行質量的重要手段，更是其適應市場、提升核心競爭力的關鍵措施。通過本文對相關內容的闡述，可以發現，現代企業在財務戰略風險管理上存在諸多問題，如財務戰略與發展戰略脫節、各財務戰略職能協同作用不明顯、財務戰略執行力缺失等，從而導致企業潛藏的財務風險被放大。結合相關理論文獻，從企業實際出發，本文提出了以下優化措施：以企業戰略為指導設計財務戰略，最大限度地保證戰略間不脫軌；加強財務戰略職能間的協同，形成戰略執行的全員氛圍；從加強籌資風險、投資風險及分配風險的管控入手，強化風險防范手段和措施，從基礎上提高企業財務戰略執行質量。

本文也存在一定不足之處，如內外主客觀因素影響大、自身能力不足等，提出的策略和觀點的實用性有待實踐考察。未來，還需要加強對上述短板的補齊，力求提出更具實踐價值的優化策略，幫助現代企業更好地防范財務戰略風險。