重倉歐美，加注中國穆巴達拉：阿聯酋主權財富基金如何化石油財富為長期繁榮

高皓 孫子謀

穆巴達拉投資公司源于阿聯酋七大酋長國之一阿布扎比的石油盈余，以順應國家經濟轉型的整體戰略而創辦。

作為阿聯酋主權財富基金之一的穆巴達拉，2021年歸母總收入332.15億美元，同比提升約70%，其中7.7億美元來自中國。截至2022年末，其資管規模突破2840億美元，位居全球主權財富基金第13位。

在化石油財富為經濟轉型和長期繁榮的使命下，穆巴達拉堅持多元策略，重倉歐美，加大亞洲布局，聚焦新興科技與ESG投資。中國是其亞太投資首選，其直接投資了美團、自如等，并通過愿景基金持倉螞蟻、滴滴、字節跳動等，還曾參與小鵬汽車美股IPO、與特斯聯簽署合作協議。

國家主權財富基金（簡稱“主權財富基金”）是全球資本市場的重要參與者。阿拉伯聯合酋長國（簡稱“阿聯酋”）較早創辦主權財富基金，亦躋身資產管理規模最大的主權財富基金國家之列。穆巴達拉投資公司（MubadalaInvestmentCompany，簡稱“穆巴達拉”）作為阿聯酋的主權財富基金之一，源于阿聯酋七大酋長國之一阿布扎比的石油盈余，以順應國家經濟轉型的整體戰略而創辦。

穆巴達拉具有較高的投資活躍度和交易頻率，力求在可接受的風險敞口內創造長期財務回報。根據西班牙IE商學院變革治理中心2021年主權財富基金交易數量排名，阿聯酋三家主權財富基金排名均進入全球前十名，其中，穆巴達拉完成交易82筆，排名全球第三（占比18.3%）。

穆巴達拉在全球廣泛投資固定收益證券、股票、私募股權、房地產和基礎設施等五類資產，通過四大投資平臺進行布局，同時高度關注高成長性行業。其投資策略重視融合國家發展的戰略目標和市場化的財務回報目標。截至2022年末，穆巴達拉的資產管理規模高達2840億美元，2021年錄得近20年來最強勁的財務業績，實現歸母總收入332.15億美元，較2020年提升約70%。

阿聯酋1958年在位于波斯灣的烏姆謝夫（UmmShaif）發現大量可開采石油，1963年出口了第一批原油。1971-1980年期間，阿聯酋石油收入增長了25倍。

伴隨著收入的急劇增長，阿布扎比成立了第一家政府投資機構?阿布扎比金融投資局（FinancialInvestmentsBoardofAbuDhabi）來管理石油盈余。隨著第四次中東戰爭和伊朗伊斯蘭革命帶來的國際油價增長，以及石油輸出國組織歐佩克成立后取得石油定價權，以阿聯酋為代表的石油輸出國積累了巨額國際經常項目順差，“石油美元”開始登上歷史舞臺。

石油收入為多個中東國家帶來了大規模資本積累。阿聯酋在擺脫西方殖民者后，僅用10年時間，就實現了人均年收入2.6萬美元，列全球之冠。昔日的游牧國家憑借油氣資源成為當今世界最富有的國家之一。彼時，多個海合會國家開始設立主權財富基金，希望將石油盈余轉化為能夠造福子孫后代的長期資產。

阿聯酋1976年成立阿布扎比投資局（ADIA），隨后1984年成立國際石油投資公司（IPIC）。阿聯酋還頒布了1981年5號法令（LawNo.5of1981），賦予主權財富基金更高的獨立性和自由度。而在此之前，主權財富基金是阿聯酋財政部的下設機構，政府在日常經營管理上介入較多。

阿聯酋主權財富基金的使命之一就是推動國家經濟轉型。特別是1994年墨西哥金融危機和1998年亞洲金融危機等重大經濟沖擊之后，阿聯酋的石油收入縮減、經濟發展放緩，導致實現經濟多元化的緊迫性不斷上升。2008年全球金融海嘯中，原油價格下跌50%，阿聯酋面臨比前兩次經濟危機更為嚴峻的考驗，開始積極尋求突破點。

2002年，穆巴達拉發展公司（MDC）作為政府擁有的投資工具成立。2017年，阿布扎比時任統治者謝赫·哈利法·本·扎耶德·阿勒納哈揚設立了穆巴達拉投資公司（MIC），由阿布扎比政府全資持有，而后將MDC和國際石油投資公司（IPIC）并入。隨后，阿布扎比投資委員會（ADIC）也并入MIC，自此，阿布扎比的兩個主權財富基金得以整合（圖1）。

穆巴達拉將總部設在阿布扎比，6個全球辦公室分別位于倫敦、紐約、舊金山、莫斯科、北京和里約熱內盧，在50多個國家擁有多樣化的投資組合，成為阿聯酋經濟發展的重要引擎。

穆巴達拉內部設有四大投資平臺。

?阿聯酋投資平臺，支持國內具有核心競爭力的企業，同時加強全球合作，例如，其投資的衛星通信服務商Yahsat于2021年7月在阿布扎比證券交易所（ADX）上市。

?直接投資平臺，負責全球直投項目，重點關注北美和歐洲市場，專注于全球范圍的高增長、高盈利行業，例如生命科學、信息技術等。2021年向15家公司投資了52億美元。

?顛覆性投資平臺，對高成長性初創企業進行風險投資并提供關鍵資源，目前在歐美等發達市場和中國、俄羅斯等新興市場都有廣泛布局。

?房地產和基礎設施投資平臺，投資于實物資產和數字資產，追求在較長期限內的穩定回報，例如投資英國的光纖運營商，以及澳大利亞、韓國和墨西哥等國的物流設施。

在資金來源方面，穆巴達拉的前身IPIC和MDC的資金均源于石油收入。阿聯酋政府通過資金注入、出讓股權、提供次級無息貸款以及土地贈予等多種形式，向穆巴達拉提供財務支持。未來，穆巴達拉的資金將更多來自于內部項目的投資收益，例如，將項目退出回收的資金投資于回報率更高的其他領域，而不會大量布局過去十年投資較多的能源類和傳統工業類項目（圖2）。

數據來源：穆巴達拉年報、EIA、Global SWF

相對于中東地區其他的主權財富基金而言，穆巴達拉的投資風格更為市場化，其資產配置主要包括私募股權（34%）、股票（31%）、另類資產（24%）、房地產和基礎設施（8%）、債券（3%）等五大類別（圖3）。

數據來源：穆巴達拉官網

穆巴達拉為每個資產類別都設立了獨立的投資基準，卻并沒有為整個投資組合設定一個自上而下的收益目標。例如，房地產和基礎設施投資以市場上其他同類大型基金的收益率作為基準，而投資成長型項目的顛覆性投資平臺則以全球成長型風險投資基金的投資回報率作為基準。

投資區域：重倉歐美，布局亞洲

穆巴達拉的投資組合覆蓋全球50多個國家和地區。其中，阿聯酋本土占25%；北美和歐洲作為海外投資的重點區域，分別占38%和17%；亞太地區占12%，其他投資區域還包括南亞、拉美等（圖4）。

歐美配置占比超過半壁江山，一方面是由于發達市場的投資進入和退出機制更為完善；另一方面則是由于其處于科技創新的前沿，擁有為數眾多前景廣闊的獨角獸企業，對于偏好科技投資的穆巴達拉無疑具有巨大的吸引力。其顛覆性投資平臺以及生命科學、半導體等創新行業的直接投資大多投向美國。

作為偏好股權投資的主權財富基金，穆巴達拉在新興市場的表現同樣活躍。例如，其在巴西的資產規模約為50億美元，是南美市場最活躍的主權財富基金之一，未來其還計劃追加投資30億美元。

穆巴達拉CEO卡爾杜恩·穆巴拉克（KhaldoonAlMubarak）表示，目前亞洲投資占比較低，未來將積極擴大亞洲投資組合的規模。近兩年，其這一比例已經從2020年的9%上升至2022年14%（其中12%布局在東亞），未來則計劃提升至20%以上。

在投資區域選擇上，穆巴達拉并沒有制定總體方針，而是由各投資平臺根據其所在的資產類別特征靈活決定。由于歐美標的往往規模更大，例如美國單個項目的直接投資規模輕易可達10億美元，而新興市場項目的投資額度往往較小，因此，盡管從投資項目數量看，穆巴達拉在新興市場表現活躍，但歐美則吸納了更多資金。

穆巴達拉的房地產和基礎設施投資平臺，投資于實物資產和數字資產，追求在較長期限內的穩定回報。

行業選擇：堅持多元策略，聚焦新興科技

與其他主權財富基金以證券為主、布局較為均衡的資產配置特征相比，穆巴達拉更像是一家股權投資基金，其投資期限一般為5-10年。四大投資平臺都有各自的中長期目標，例如，直接投資平臺力求資產規模在2030年達到300億美元。每個平臺有很強的自主權來確定各自的投資領域和項目。例如，近年來，直投平臺對生命科學領域進行了更多的投資。

在本土，穆巴達拉重點投資有利于阿聯酋實現產業升級、完善產業鏈的領域，尤其關注半導體、航空航天等高新技術產業。例如，2013年12月，穆巴達拉與美國氰特工業（CytecIndustries）共同研發了用于航空航天的高性能碳纖維復合材料。此外，穆巴達拉通過設立先進技術投資公司（ATIC），進入了半導體行業；推動建設世界級金屬和礦業企業，完善阿聯酋金屬鋁的產業鏈；關注民眾的切身利益，整合國內六個醫療保健機構，布局醫療健康領域。穆巴達拉還宣布將投資80億美元，在阿布扎比建設半導體工廠，并大力支持國內的哈利法大學、阿聯酋大學、沙迦大學等高校進行科學研究。

在海外，穆巴達拉廣泛投資于先進制造、信息通信、數字科技等行業，例如持有全球第三大芯片制造商格芯（GlobalFoundries）89%的普通股，后者主要為蘋果和亞馬遜等公司制造芯片；在2021年底聯合美國軟件領域的領先PE基金ThomaBravo，以64億美元收購美國SaaS公司Medallia；2022年2月向亞太領先數據中心普平數據（PDG）投資3.5億美元。

ESG投資：關注氣候變化與可持續發展

穆巴達拉將“責任投資”作為其核心使命的一部分，自成立以來，一直將環境、社會和治理（ESG）原則納入投資決策和公司運營之中。ESG投資的核心理念包括長期回報、可持續發展等，這與穆巴達拉秉持的投資理念（重視社會效益和長期價值）較為契合。

2021年，穆巴達拉成立責任投資部門，將ESG投資制度化與機構化。該部門參與投資項目的盡職調查，在投資決策之前首先考察該項目的可持續性，并將ESG作為其盡職調查過程中的重要環節，例如更青睞新能源、可持續農業類項目，而不會考慮博彩、高污染類項目。

穆巴達拉的這一考量與國家戰略相契合。阿聯酋致力于成為綠氫行業的全球領導者，而穆巴達拉非常重視以氫能開發為代表的項目。其阿聯酋投資平臺CEO穆薩貝·卡比（MusabbehAlKaabi）表示，穆巴達拉已將綠氫和藍氫確定為最有前景的可再生能源之一，而阿聯酋在生產綠氫所需的太陽能上具有成本優勢。阿聯酋建設了中東第一座綠氫工廠，計劃占領全球氫市場1/4份額。2006年穆巴達拉成立的全資子公司馬斯達爾（Masdar）致力于實現這一愿景，在全球40多個國家投資風能和太陽能項目，推動可再生能源的商業化，投資金額已超過200億美元。

穆巴達拉的投資組合過去主要集中在歐美，2015年僅有2.3%營收來自中國，而這一比例2021年已超過5%（7.7億美元）。穆巴達拉CEO卡爾杜恩在2019年創新經濟論壇上肯定了中國在營商環境、企業家創新等方面的進展，“20年前，我每兩年來中國一次，現在是每六周來一次，在中國就能知道全球投資界發生了什么變化”。他2021年接受采訪時提到，穆巴達拉計劃2030年將在中國和印度的投資翻倍。

穆巴達拉對中國的投資主要通過中國-阿聯酋投資合作基金（簡稱“中阿基金”）落地。中阿基金2015年在兩國領導人見證下設立，旨在進一步深化中國與阿聯酋等阿拉伯國家的務實合作，呼應“一帶一路”倡議。這一基金總規模為100億美元，首期投資40億美元，由國家開發銀行（國開金融）、國家外匯管理局和穆巴達拉共同出資。中阿基金按照商業原則運作，投資方向為傳統能源、基礎設施建設和高端制造業、清潔能源及其他高增長行業。投資地域以中國、阿聯酋以及其他高增長國家和地區為主。截至2020年，穆巴達拉已經通過該基金在中國超過15個行業中投資了約20億美元。

清華五道口全球家族企業研究中心團隊與穆巴達拉投資團隊進行交流發現，不同于優先考慮日本等成熟市場的其他主權財富基金，穆巴達拉在亞太地區的布局首選就是中國，主要通過直接投資平臺參與大型項目。但是，由于穆巴達拉的運作方式更類似于股權投資基金，因此，其對華投資速度不會特別快。

穆巴達拉主要通過兩種方式對華投資，一是直接投資，包括通過兩國聯合投資基金對高增長公司進行直接投資，例如美團、自如；二是通過基金管理人進行投資，例如投資于軟銀愿景基金。對于第一種方式，穆巴達拉不斷增加對先進制造、互聯網等領域投資，例如2020年8月參與了“造車新勢力”小鵬汽車的美股IPO；2021年12月，穆巴達拉科技平臺Injazat與中國新科技公司特斯聯簽署戰略合作協議，在人工智能、物聯網、大數據、云計算、機器人等硬科技方面加強合作。

第二種方式的著名案例是，2017年向軟銀愿景基金投入150億美元。愿景基金的中國持倉約為23%（圖5），從行業分布看，消費品是其第一大投資領域（28%），其次依次為智能出行（20%）、物流（17%）、前沿科技（10%）和金融科技（7%，圖6）。

數據來源：軟銀2021年財報

數據來源：軟銀2021年財報

孫正義在軟銀2021年8月季報發布會上表示，此前愿景基金約1/3投資于中國，其后有所縮減。愿景基金一期已向超過80家公司投資746億美元，投向中國的大約為100億美元，如螞蟻、滴滴、字節跳動等。愿景基金投資且已上市的中國企業包括眾安保險、平安好醫生、貝殼、掌門教育等。盡管愿景基金2021-2022財年虧損達273.1億美元，但短期收益波動或許并不會對穆巴達拉的最終投資回報造成巨大影響，當然，在進行新的投資時，穆巴達拉會更加謹慎，尤其是對估值過高的企業更是如此。

穆巴達拉（Mubadala）在阿拉伯語中意為“交換”，這體現了其作為主權財富基金的使命?用石油財富“交換”經濟轉型和長期繁榮，而穆巴達拉正是實現跨期平滑國家財富、助力國家發展戰略的重要載體。

積極投資管理，融入國家發展戰略

盡管主權財富基金的主要目標是獲取投資收益，但與單純追求財務目標的其他機構投資者不同，其通常還在實現國家戰略、支持貨幣穩定等方面發揮重要作用。根據主權財富基金國際工作組（IWG-SWF）2008年向國際貨幣與金融委員會（IMFC）提交的主權財富基金自愿性指導原則《圣地亞哥原則》第18條，主權財富基金的投資策略應與其所有者或管理機構定義的目標、風險容忍度和投資戰略保持一致，而且應基于穩健的投資組合管理原則。

穆巴達拉在選擇投資方向、項目和國別時，往往體現出較強的國家意志和戰略布局。對于其創辦者阿布扎比政府而言，改變當前石油產業占GDP比例超過50%的現狀、推動經濟結構多元化是實現經濟社會可持續發展的重要任務。由此，穆巴達拉具有“雙向投資重點”：在國內，推動創造價值的多元化經濟增長戰略；在國外，將資本部署到全球具有積極趨勢的行業之中（圖7）。

資料來源：作者整理

在地緣政治方面，由于阿聯酋奉行“多元平衡”，在中東沖突方之間實施“對沖戰略”，因此，穆巴達拉基本不會因為政治因素而進行戰略性調整。阿聯酋現任總統穆罕默德·本·扎耶德·阿勒納哈揚也是穆巴達拉的最高決策者，因此，穆巴達拉的投資風向也會被視作國家政策的一部分。

盡管穆巴達拉作為主權財富基金會考量國家戰略目標，但一切決策的前提是必須建立在合理的財務回報之上。穆巴達拉依然是市場化導向的商業機構，只是在長期目標上會融入國家政策考量，正如其官網提到的“雖然我們的股東阿布扎比政府的一貫支持提供了基礎，以資助和發展我們的投資，但我們繼續專注于執行最佳實踐商業原則和追求穩固的財務回報”。穆巴達拉成立20年來實現了高速發展，受益于資金注入和投資回報，2007-2021年，其資產管理規模從300多億美元增長到近3000億美元（圖8）。

數據來源：穆巴達拉官網

據其投資團隊介紹，穆巴達拉更類似一個股權投資基金，而不是綜合性資產管理公司。盡管資產類別非常多元化，但穆巴達拉的投資風格更接近于黑石、KKR等。目前股權投資在全球的年化投資回報率大約為15%-20%，因此，穆巴達拉通常會使用這一基準去衡量某個項目是否值得投資。

例如，為解決阿聯酋高端醫療資源稀缺的問題，穆巴達拉與世界知名醫院克利夫蘭診所（ClevelandClinic）合作建立了阿布扎比克利夫蘭診所（ClevelandClinicAbuDhabi），其中運用了先進的數字化技術。此前，在克利夫蘭美國總部的國際患者構成里，中東地區患者最多（占40%）。在這一過程中，穆巴達拉充分考慮了財務回報并達成了目標。此外，穆巴達拉對被投企業有很高的盡職調查標準，同時還會穿透企業面紗，對其主要股東展開盡調，謹慎判斷投資風險。

愿投入高風險、長期限資產，獲得超額回報

主權財富基金追求跨期平滑國家收入、服務國家政策的戰略目標，決定其通常是長期投資的堅定實踐者。投資目標是大型機構投資者評估各種投資與支出的最終標尺。對于考慮長期回報的主權財富基金來說，私募股權、地產、基礎設施更具吸引力。

穆巴達拉龐大的資金規模和短期波動承受能力，能夠使其更多投入到風險較高、期限較長的資產品類中，以獲得超額回報，因此，其投資組合中占比最大的三項分別為私募股權（34%）、股票（31%）和另類資產（24%）。由于大量持有另類資產，穆巴達拉也較為重視資產的流動性配比，通過合理配置現金、短期流動資產和信貸額度，確保自身始終擁有充足的流動性。

穆巴達拉的運作模式也決定了其目標的長期性。穆巴達拉不會每年都大幅調整資產配置，每期基金的投資周期大約為5-10年，因此，其資產配置目標也按相應投資期限制定。在收益目標的設定上，穆巴達拉區別于有些主權財富基金的“CPI+收益率”，而是根據可比資產類別的收益率來制定對標基準。

主權財富基金追求跨期平滑國家收入、服務國家政策的戰略目標，決定其通常是長期投資的堅定實踐者，私募股權、地產、基礎設施對其更具吸引力。

另類資產部署全球“順風”行業

另類資產可以作為強大的配置工具，通過建立分散化的組合，充分降低風險，并采取獲利更高的主動操作，增加收益水平。2019年之前，穆巴達拉通過另類資產與基礎設施平臺（目前調整為房地產與基礎設施投資平臺）進行私募股權投資，之后則主要通過直投平臺進行。

穆巴達拉重點投資于國內外高增長行業，如數字科技、生物醫藥、可再生能源等。這些行業不僅自身發展空間廣闊、擁有強勁的增長預期，也是阿聯酋“第四次工業革命計劃”“先進產業政策”等國家戰略的重點領域，被視為打造經濟增長引擎的核心發力點。

在國內，穆巴達拉重點布局航空航天、醫療保健、綠氫能源等行業，并致力推動各行業的數字化轉型。2019年10月，穆巴達拉資本推出了首個專注于中東和北非的科技投資基金，規模高達250億美元，致力于支持該地區的創業實踐和科技人才，推動阿布扎比向區域科技中心轉變。2020年，穆巴達拉將其孵化的Khazna和Injazat公司整合為總部位于阿布扎比的人工智能和云計算公司G42，同時與中國國藥控股啟動全球首個新冠肺炎疫苗的Ⅲ期臨床試驗。

在國外，穆巴達拉也持續尋找具有良好增長前景的“順風”行業，還與多家海外另類投資機構達成合作，廣泛投資于外部機構的基金。外部合資、合作模式也成為穆巴達拉的一大特征。

借力多種投資合作模式，發展長期伙伴關系

穆巴達拉踐行“主權投資伙伴關系”價值觀，廣泛發展戰略伙伴關系，共同投資高增長行業。通過遍布全球的合作網絡，穆巴達拉能夠更接近投資市場的真實環境，從全球各地發掘和培養人才。例如，穆巴達拉與法國國家投資銀行（Bpifrance）2014年啟動法國-阿聯酋基金，2015年與中國成立中阿基金，2018年與希臘開發銀行（HDBI）建立投資伙伴關系，2021年與英國投資辦公室（OfI）啟動了阿聯酋-英國主權投資伙伴關系。這些都體現了其構建主權投資伙伴關系的價值觀。

聯合投資能夠帶來市場進入、信息獲取、標的選擇等多種優勢，尤其是避免不同國家政治敏感問題帶來的投資風險，這對追求長期穩定回報的主權財富基金來說至關重要。

除了主權投資伙伴關系，穆巴達拉也通過戰略合作、聯合投資、管理外部資金等方式與世界知名投資機構進行合作，2008年全球金融危機之后更是如此。例如，穆巴達拉通過法國-阿聯酋基金，借助法國國家投資銀行在非洲20多年的投資經驗，布局非洲高增長的初創企業和中小型企業。此外，穆巴達拉還作為GP管理著約100億美元來自不同機構投資者的資本，投資能力受到多家投資機構的認可。

穆巴達拉在科技領域與國際知名投資機構推動共同投資。除愿景基金外，穆巴達拉2020年宣布向銀湖資本（SilverLake）牽頭的25年戰略計劃投資20億美元。2021年法國總統馬克龍訪問阿聯酋期間，穆巴達拉簽署了兩項協議，包括8億歐元投資于快速增長的法國科技公司，14億歐元投資于能源、半導體和太空等關鍵戰略產業。

阿聯酋是由7個具有高度自治權的酋長國組成的聯邦君主制政體。在聯邦憲法下，每個酋長國對于聯邦政府指定立法范圍外的所有事項擁有自治權，包括管理該酋長國財富的權力。對于阿聯酋這樣的海合會國家來說，其主權財富基金雖然是獨立運作的商業機構，但往往與王室有千絲萬縷的聯系，穆巴達拉的發展也受益于其唯一股東阿布扎比政府的長期支持。

主權財富基金結合了國家目標的公共性和管理方法的專業性，其政策目標的實現要建立在實現投資目標的基礎之上，其組織結構要能夠保證機構投資者與外部管理人在利益上的協調一致，從而對投資目標的實現發揮關鍵作用。穆巴達拉具備比較規范的治理結構，擁有董事會、投資委員會、高管團隊和業務部門。但歸根到底，穆巴達拉的治理是由阿布扎比統治家族主導的，多位董事會成員都來自于核心政府機構，從而使其與政府之間形成高層次的協作機制（表1）。

董事會負責穆巴達拉的戰略制定、公司治理和監督，代表阿布扎比政府審查和批準公司的年度戰略和業務計劃，并將管理執行權力委托給CEO卡爾杜恩以及投資委員會。董事會作為總體決策的核心，成員包括阿聯酋多位高級官員，其中2名是阿布扎比行政委員會現任成員，該委員會是酋長國的最高行政當局。

投資委員會則負責制定穆巴達拉的投資戰略，監督業績；高管團隊負責管理穆巴達拉的運營和業務發展活動；中層包括一定數量的外籍高級職業經理，負責處理日常投資和管理的具體問題，此外還有外部獨立董事。因此，政府在頂層戰略上的部署，具體是由投委會進行投資決策，擁有相對市場化的治理結構（表2）。

公司治理透明度建設已成為當前世界主權財富基金治理改革的核心問題，主權財富基金的信息公開取決于其定位目標、投資領域和投資風格。相對于多數透明度較低的中東主權財富基金，穆巴達拉是海合會國家在林納堡-邁達艾爾透明指數（Linaburg-MaduellTransparencyIndex）中得分最高者，達到滿分10分（表3）。較高的透明度有助于提高主權財富基金的聲譽、與股東溝通、獲得商業優勢等。

數據來源：Globalswf、SWFI，數據截至2022年12月（部分機構暫無LMTI透明度指數）

在實務層面，穆巴達堅持“適度透明”和“有限披露”原則。一方面，其官方網站披露了組織愿景、治理結構、投資組合等信息，每年發布年報、經獨立審計的財務報告、外部管理者信息等文件。公眾還可以通過官網檢索其下屬子公司及被投公司的官方網站，以及企業倫理道德準則、企業信用評價、發行債券信息等。另一方面，身為主權財富基金，穆巴達拉也恪守國家安全性原則。

穆巴達拉還是世界上少數接受過信用評級機構評級的主權財富基金之一。其2008年開始與國際信用評級機構接觸并參與評級，目的是提高透明度、降低融資成本，并為發行債券做準備。目前，其短期信用評級為P-1/A-1+/F1+（穆迪/標普/惠譽），長期信用評級為Aa2/AA/AA（穆迪/標普/惠譽），整體信用等級較高。

地緣政治和國際格局的變化，往往會對主權財富基金投資帶來重要影響。當前國際局勢復雜多變，疊加疫情之下市場不確定性的增加，主權財富基金投資的風險加大。就治理視角而言，境外投資回報率下降、母國財政收入縮水，使其兩大基礎目標?財務回報和財政穩定難以平衡，有限資金與達成目標之間的矛盾加大。從長遠來看，穆巴達拉如何通過積極的投資行為，在實現穩健財務收益的同時推動國家的發展目標，仍是需要長期探索的關鍵問題。