基于混頻數據的互聯網金融風險測度及預測研究

劉 敏 任鐘媛 周德才 呂英超

(南昌大學經濟管理學院)

1 研究背景

互聯網金融是融合互聯網精神，以互聯網為平臺和互聯網技術為基礎的新金融業態[1]，可去除交易中介化，降低信息不對稱，擴大市場參與主體，拓寬傳統金融邊界，優化資源配置效率和緩解金融排斥現象[2, 3]?；ヂ摼W金融模式主要有傳統金融延伸模式、第三方支付、數字貨幣、互聯網借貸、互聯網理財和金融科技等[4]。中國互聯網金融于2013年步入發展快車道，互聯網理財和互聯網借貸一度成為互聯網金融的核心業務。然而，伴隨著互聯網金融的迅猛發展，市場運行機制不健全、金融監管體系缺失等問題逐漸顯現，行業風險激增，給金融監管工作帶來了新的挑戰。如截至2021年，互聯網借貸平臺有近5 000億未兌付資金，因P2P暴雷遭受損失的投資人超過3.2億，存量風險處置工作任重道遠。2020年底，“螞蟻金服”上市被叫停，引起了市場的恐慌和擔憂[5]。

互聯網金融高度依賴信息技術，是信息技術驅動與金融創新相融合的產物，是中國金融數字化轉型和金融科技創新的落腳點，互聯網金融風險是傳統金融風險、信息技術風險和新型金融風險的共同體現。為提高中國金融風險監管效率，拓展金融風險理論和金融風險測度理論，豐富金融科技創新和信息技術安全的交叉科學研究，本研究從互聯網金融風險特征出發，構建互聯網金融混頻風險指標體系；隨后將頻率轉化法和因子分析法相結合，系統性測度互聯網金融風險水平；……