清退僵尸企業　促進區域經濟協調發展

付豪　遲麗華

摘要：我國深化供給側結構性改革，建設相對完善的現代化經濟體系，2020年國內經濟總值首次突破百萬億元。2021年正值“十四五”開局之年，同樣是邁進第二個百年奮斗目標的起始階段，我國各經濟區域開始全面落實企業整改。因營收遞減、資不抵債，僅依靠政府資助和銀行放貸才賴以生存的企業，經濟學上稱之為僵尸企業。文章選取2014～2020年境內滬深A股上市公司為研究對象，結果表明我國僵尸企業識別數量總體呈下降趨勢，其中東部地區僵尸企業發生率最低，中部地區次低、西部地區偏高、東北地區最高。基于此，文章系統論述有關清退僵尸企業工作中面臨的難題及解決對策，并提出有效的區域分類治理建議，為經濟協調發展樹立良好的市場環境。

關鍵詞：四大經濟區域；僵尸企業；分類治理；對策建議

新冠肺炎疫情發生以來，國內經濟健康發展遭受著劇烈沖擊，具體表現在如下幾個方面：物價起伏較明顯、職工失業率偏高、企業破產案例頻繁發生等。在大數據時代背景下，社會上出現了眾多營運能力下降、舉債經營比率大幅度攀升的瀕臨死亡企業，這類企業的存在嚴重遏制著區域經濟協調發展。為了規避企業破產帶來的后續風險事項及歷史遺留問題，當地政府及財政部只能采取對其放緩稅收政策，大力給予優惠措施并傾斜資源供給，以維持企業生命延續。由此，僵尸企業開始大量涌現在投資市場中。國家曾多次提出要徹底整頓僵尸企業，2016年1月，國務院重點強調力爭3年時間內強制下市345家中央僵尸企業；2017年4月財政部表明，全面開展有關僵尸企業清理的專項資金補助申報項目；2019年12月中央經濟工作會議明確表示，把“有序推進”處置僵尸企業作為2020年45件大事之一。盡管如此，企業發生僵尸化的現況仍然屢見不鮮，因此對僵尸企業進行區域式研究具有重要的現實意義。

下文主要包含兩個方面：第一，結合國家政策形勢，對境內僵尸企業進行整體數據分析及區域分布研究。第二，總結我國清退僵尸企業工作中出現的難題及解決對策，并提出有效的區域分類治理建議。

一、文獻綜述

改革開放四十多年以來，我國秉承大力支持企業發展的理念，多次創下舉世聞名的經濟奇跡。勿因僵尸企業阻礙區域經濟協調發展，已成為當今學者討論的焦點話題，筆者借鑒國內外學者的相關研究結論，以僵尸企業的出現、僵尸企業的危害、區域經濟的發展三方面做出文獻回顧。

（一）僵尸企業的出現

國外學者普遍認為銀企關系不妥善會加劇僵尸企業的出現。如Peek、Rosengren（2005）理論研究發現，當銀行管理發生功能紊亂時，陷入財務危機的企業更容易獲得銀行的資金補助；Lin et al.（2015） 對日本現存的僵尸企業進行了篩選式模型研究，結論進一步表明銀行累計壞賬總額與企業可申請的信貸金額呈正相關，故而銀行不當決策同樣會延續僵尸企業的生存期限。在銀企關系基礎上，國內學者深入研究并發現經濟政策與企業戰略同樣是發生僵尸化的主要緣由。熊兵（2016）認為，國家出臺新規定會迫使企業進行倒閉式改革，無法順應時代變局的企業將淪為僵尸企業；孔繁成、顧國達（2019）通過實證表明，國家實行選擇性的產業政策會直接干預投資市場，在一定程度上不利于企業戰略理性化發展，最終導致僵尸企業的形成。

（二）僵尸企業的危害

Caballero et al.（2008）研究發現僵尸企業內部控制存在明顯的體制性問題，組織架構混亂、部門職責不明時常引發同行業之間的不良競爭；Hirata（2010）通過曲線分析得出結論，僵尸企業因大量汲取信貸資金而抬高了銀行利率，由于信息不對稱理論的影響，投資者開始盲目地進行惡性循環投資；喬小樂等（2019）表明，僵尸企業會讓更多的勞動者失去就業機會，并拉低我國整體生產力水平；夏自釗（2016）通過實證闡明類似觀點，即僵尸企業嚴重影響著資源配置的效率，進而對區域經濟協調發展埋下隱患。

（三）區域經濟的發展

區域經濟泛指以資源要素為標準對國內經濟進行有限的分割。樊杰（2019）認為我國區域經濟發展逐漸趨向平穩狀態，具體表現在區域GDP全國占比保持相對穩定。自我國正式踏入“十四五”時期，推動區域高質量協調發展已成為時代新格局。魏后凱（2020）認為，國家應進行區域差異化管理，對陷入資金困難、生產力欠發達的地區給予物質資金保障，充分審視縮小貧富差距與實現共同富裕的重大意義。

綜上文獻梳理，雖然國內學者對僵尸企業的相關研究稍晚于國外，但仍有許多值得借鑒的創新發現，尤其是我國提出供給側結構性改革之后，更多學者開始將目光投向如何清退僵尸企業。長期依賴政府補貼和銀行放貸的僵尸企業，它們倒擠企業周轉的資金、縮減企業應計的稅負、阻礙企業未來的創新，給區域經濟協調發展帶來嚴峻挑戰。現有文獻已對僵尸企業的識別、形成、產業危害和宏觀調控等方面進行詳細介紹，但考慮到我國時代政策變遷的特點，大量文獻便缺乏了時效性。此外，對不同經濟區域也沒有提出較完備的分類治理方案。因此，筆者認為這是一個可供研究的新高度。

本文可能存在的增量貢獻在于以下幾個方面：第一，以中國為研究主體，將我國34個省級行政單位細化分為四大經濟區域，進行了相關僵尸企業的數據研究及區域解讀。第二，緊密聯系國家環境，闡述清退僵尸企業工作中面臨的難題及相應對策。第三，找準區域內僵尸企業清退的切入點和突破口，為經濟協調發展注入新活力，并為后續學者的相關研究提供新視角。

二、四大經濟區域內僵尸企業的數量及分布特征研究

（一）境內僵尸企業總體識別情況分析

自2014年我國經濟發展正式步入“新常態”階段，國家堅持全面推進供給側結構性改革，提出“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”的戰略方針。若要有效地提高供給體系的質量和效率，處置僵尸企業則成為改革道路上的首要任務。筆者對滬深A股上市公司及僵尸企業的總體數量進行梳理，時間跨度定格為2014～2020年，具體識別情況及發生率見表1、變動趨勢見圖1。

如圖表所示，隨著我國市場經濟不斷興盛，眾多公司選擇上市以提高自身的綜合競爭力。對于上市公司而言，年度財務報表及重大事項均須由會計師事務所稽核，審計人員對企業的盈利能力、償債能力、周轉能力等財務指標進行考查，數據表示約9%～11%的企業在未來有可能出現僵尸化。此外，2020年受新冠肺炎疫情影響被迫停產停工，導致僵尸企業的發生率略有回升，但總體來看仍呈下降趨勢，這也進一步證實國家清退僵尸企業的行動初見成效。

（二）四大經濟區域具體省份規劃及經濟戰略制定

為了有針對性地分析僵尸企業的空間分布特征及數量變動趨勢，筆者借鑒國家統計局的研究成果，將我國34個省級行政區劃分成東部地區、中部地區、西部地區及東北地區。各區域具體劃分情況見表2。

如表4所示，盡管四大經濟區域均屬于中國，但不同區域的產業結構側重點、企業戰略制定、經濟發展水平均有很大區別。筆者以經濟發展為研究方向，總結國家對各區域的差異性戰略制定：對于一線城市聚焦的東部地區而言，2020年區域GDP貢獻占國內生產總值比率高達51.75%，對此提出“東部地區率先發展”戰略；擁有理想化的人力資源配置，承東啟西的地理方位特點，均是中部地區近年起勢的關鍵，因此提出“中部地區崛起”戰略；西部地區資源豐富，有著最大潛力的天然優勢，然而經濟發展卻不容樂觀，國家多次發文規定扶持西部產業，故而提出“西部大開發”戰略；近年來，人才持續外流的東北地區經濟增長有所放緩，部分企業發展呈“高開，低走”的特點，國家提倡“振興東北老工業基地”戰略。由此可見，在進行四大經濟區域內僵尸企業的分類研究之前，了解不同區域的具體發展戰略尤為關鍵。

（三）四大經濟區域內僵尸企業的空間分布解讀

筆者對境內僵尸企業的總體數量進行區域性劃分，結果表明2014～2020年東部地區僵尸企業的數量最少，中部地區相對較少，西部地區相對較多，東北地區最多，各區域僵尸企業具體分布情況見表3。此外，從總體數量變動趨勢來看，各區域呈波動下降狀態，這一特點與境內變動趨勢近乎一致，各區域變化曲線見圖2。

為了深入研究四大經濟區域內僵尸企業的分布特征，筆者對不同區域的優勢產業及易淪為僵尸企業的行業類型進行梳理，見表4。除此之外，筆者結合區域定位、地貌特征、政策主導等多維因素依次解讀東部地區、中部地區、西部地區、東北地區的最新經濟形勢。

東部地區：作為國內經濟發展的支點，不斷引領我國企業改革的潮流，其多元化產業結構和超一流經營理念，都源源不斷地吸引著國內外優秀的人才和資源。與此同時，東部地區在海外出口總額、科研技術方面的投入及資源分配利用率上，都遠超其他經濟區域，這也詮釋了為何疫情常態化并沒有擊垮東部地區的經濟發展。然而，東部地區的能源消耗問題亟待解決，自我國提倡節能減排開始，東部地區多家龍頭企業開始邁入低谷期。如何解決目前日益緊迫的能源問題，直接決定了東部地區能否在未來徹底根除僵尸企業，同樣也是中國主動對標高標準國際經貿規則的關鍵所在。

中部地區：被視作四大經濟區域的緩沖地帶，承東啟西的方位優勢及地理特征為區域經濟運輸搭建橋梁，逐漸完善的基礎服務設施也為多元化業務擴展提供保障。此外，中部地區同樣是我國著名的農產品生產基地，其糧食、油料、棉花等農作物的產量及質量一直廣受稱贊。但中部地區整體產業結構效益明顯偏低，以粗獷化為代表的經營理念使得業務管理沒有做到精細化，大量資源并沒有發揮出應有的潛在價值。并且，中部地區對外開放意識不佳，數據表明2018年出口依存度僅為2.47%，低于全國平均出口能力水平。

西部地區：擁有較大的開發前景，憑借著豐富的水資源、草地資源、天然氣資源，以及較低的土地開發成本，近年來一直受國家政策扶持。但因其地形復雜、空氣密度稀薄，極易出現干旱洪水等自然災害，這使得原本處于交通劣勢的農業環境雪上加霜。隨著鄉村振興戰略實施，我國開始全面廢止農業稅、牧業稅并給予農村居民經濟上的補貼。雖然西部地區農產品的產量日趨增加，但根本問題并沒有得到解決，原因在于生產環節投入的資金和技術仍然不足，結果導致產出的農作物質量無法滿足市場需求，庫存積壓帶來了結構性、地區性、階段性的產能過剩。

東北地區：被外界定義為礦物質資源的發源地，東北地區產業結構以重工業為主，如煤炭、鋼鐵、石油等在全國有著深遠的影響力。據氣象臺調查數據顯示，我國二氧化碳排放總量在持續升高，給社會發展和人民生活帶來了沉重的氣候性負擔，其中東北地區碳排放量在四大經濟區域中占據首位。國家為營造綠色健康的生態經濟環境，對此提出“碳達峰、碳中和”戰略，“雙碳”戰略導致大批東北地區的高碳排放企業逐漸失去了核心競爭力。因傳統行業發展停滯，新興產業又缺乏活力，大批人才和資源外流，長期以來不利于東北地區的可持續發展。

三、我國清退僵尸企業面臨的難題及解決對策

（一）清退難題

目前，我國經濟已實現由高速增長階段轉為高質量發展階段。供給側結構性改革作為當前國內經濟發展的重要抓手，其“三去一降一補”的首要任務便是去產能。自此，國家開始對企業的能源消耗標準做出強制性約束，此舉措加劇了鋼鐵、煤礦、石油等高碳排放企業的資源過剩問題，所以高能耗產業在未來更有可能發生僵尸化。為了復蘇疫情沖擊下的國內經濟，暗藏金融危機的僵尸企業便成為國家處理的重點對象。若要徹底且高效地處置頑固派的僵尸企業，在實際工作過程中難免會遇到以下幾方面難題：

1. 企業信息披露不達標，加大識別僵尸化的工作難度。企業有義務定期向社會公眾及投資者披露完整的財務會計信息，公開信息不僅有助于政府及金融機構對公司的內部控制體系進行監督，投資者還可以全面了解企業的財務狀況和經營成果，既促進社會資源的合理配置，又為債權人提供必要的決策信息。但值得一提的是，僵尸企業在會計信息披露意愿上一貫低迷，主要表現在信息披露不準確、不及時、不全面、不充分、不可比，這也進一步增加了判定企業是否發生僵尸化的整體識別難度。表面上企業可以源源不斷地獲得資金扶持，實則是信息披露中“渾水摸魚”誤導了政府和銀行的判斷。

2. 處理過程完全“一刀切”，致使清退效率不理想。僵尸企業行業類型、經營范圍及產業規模都存在著顯著區別，因此在清退過程中選擇一條合乎企業現狀的方案往往事半功倍，但我國政府及金融機構在工作細節上未能做到具體情況具體分析。面對種類繁雜的僵尸企業，我國處理風格屬于“一攬子出清”，并沒有分析問題的本質原因而對癥下藥。雖然從短期數據面板來看，僵尸企業的總體數量有所減少，但因盲目追求清退速度卻帶來更嚴重的經濟性潛伏危機，同時也讓更多人失去就業屏障，進而導致多數地區出現自發性的生產力不均衡。

3. 兼并雙方互相抵制，導致收購活動無法順利進行。國家提倡優勢企業收購具有挽救價值的僵尸企業，這樣做不僅能夠最大化規避企業破產所帶來的資源浪費問題，還可以做到產品、能源、技術上的協同再分配。但歷史經驗表明，收購方并不情愿與僵尸企業發生合作關系，其主要原因在于僵尸企業的內部控制、產業結構、思想文化都存在著根深蒂固的缺陷，收購方自然不會主動冒風險去收拾所謂的“爛攤子”。此外，僵尸企業中大多數國有企業同樣表現出明顯的反并購傾向，管理層及領導者普遍認為國家不會放任企業滅亡，甚至還會繼續得到資金上的幫助，對未來仍抱有盲目樂觀心態。

4. 破產清算程序冗長，企業退出機制不夠完善。長期陷入財務困境且毫無轉機的僵尸企業，強制下市是最好的解決途徑。自2007年我國全面施行《中華人民共和國企業破產法》，此法案為企業清算的后續問題奠定基礎，但在實際操作中出現了許多結構性矛盾：首先，失業員工的安置費用問題，據估計，一位下崗工人可申領各項經費補貼總計約六萬元；其次，關于破產的訴訟程序十分繁雜，從法院接受企業破產立案之日起至全部清退工作結束，整個階段少則2～3年，長達7～10年，相關債權人往往不能接受時長而妥協；最后，地方政府和金融機構過于看重當地就業率水平及短期GDP發展，同樣也不支持過多企業采取破產清算的解決途徑。

（二）解決對策

習近平總書記在2021年中央經濟工作會議上發表重要講話，提出我國首次面臨需求收縮、供給沖擊、預期減弱三重壓力，將“穩增長”作為2022年經濟工作開展的核心命題并部署相關任務推進。為確保企業在日趨激烈的競爭環境中脫穎而出，防范企業僵尸化已成為國內經濟穩中求勝的關鍵法寶。通過上述難題匯總，不難發現我國治理僵尸企業仍處在初級階段，若要從根源上減輕清退工作負擔，就必須克服僵尸企業帶來的重重阻礙。針對清退工作面臨的難題，相應解決對策如下：

1. 規范企業信息披露意識并落實公開責任。企業應自覺地接受政府及金融機構監督，各部門需建立完善的信息公開流程制度，定期向社會公眾披露財務信息，包括且不限于資產負債表、所有者權益表、利潤表、現金流量表、附注及當期重大經營事項說明。對于弄虛作假、虛增利潤、誤導投資者行為的企業案件，應依法追究相關單位人員的行為責任，同時將信息披露環節出現的問題列入重點工作議程。

2. 甄別企業財務問題從而治標又治本。根據資產負債、現金流量、欠款總額等信息建立僵尸企業數據庫，力爭施行“一業一策”、“一企一策”的分類治理方案。廣義而言，對于短期盈利能力較弱，但產業結構及財務狀況都有極大提升空間的朝陽企業，國家不應直接清退下市，反而應當適度地進行“輸血”扶持以待企業實現回暖；對于不利于國內經濟發展的夕陽企業要盡快處置，避免其長時間占據市場可調配資源，進而影響國家的宏觀調控。

3. 積極協調兼顧雙方利益互通關系。部分僵尸企業雖然已無力扭虧為盈，但其殘剩資源仍有可利用價值，因此國家提倡行業優勢企業通過參股、控股、回收資本等方式對破產企業進行債務重組，盤活剩余資產活力并步入良性發展軌道。當涉及兼并主體利益問題時，國家應積極出面協調雙方合作關系，酌情提供利息減免、稅收暫緩等優惠措施贈予收購方，同時被收購方有必要知曉企業未來面臨的窘境，從而倡導收購活動順利完成。

4. 強化政策執行力度以縮減企業拖延空間。有悖于國家戰略、能耗標準、安全質量的僵尸企業應加緊清退步伐，盡快強化約束力較弱、執行較為困難的政策制度，堅決不能使本應破產清算的企業存在任何拖延的機會。關于失業員工，財政部可適量撥款以填補后續經費支出，也可采取再就業幫扶制度提供公益性崗位；關于清算流程，政府和金融機構應事先做好“服務者”和“裁判員”的職能角色，協助企業破產清算并縮短工作時間。

四、結語與區域分類建議

本文對僵尸企業進行區域分布式的數據理論研究，結果表明，僵尸企業出現的緣由并非一朝一夕，而是與國家政策、產業結構、銀企關系等密切相關。為了在高質量發展之路上扎穩腳跟，我國正式將清退僵尸企業作為推動國內經濟發展的著力點。清退僵尸企業絕非易事，國家在治理過程中面臨著諸多困難，不僅因為僵尸企業長期存在鉆漏洞的僥幸心理，而且企業信息披露不合理也讓地方政府和金融機構左右為難。目前，縱然我國僵尸企業的總體分布情況有所好轉，若要徹底消滅僵尸企業，就必須要明確各經濟區域的任務和目標，因地制宜地開展工作。基于以上分析，筆者對四大經濟區域的分類治理提出建議：

對于東部地區而言，第一 ，鼓勵傳統企業摒棄以成本與價值為導向的商業競爭模式，轉而靠服務、靠產品的質量及附加值來鞏固企業在國際市場中的地位。第二，繼續發揮東部地區統領國家經濟發展的龍頭引擎作用，重點推進原始性科技創新并提高研發起點。第三，東部地區的勞動力及土地開發效應略顯乏力，因此，提倡區域內勞動密集型產業適度向中西部地區靠攏，促進區域經濟整合并加強各區域之間的合作共贏精神。

對于中部地區而言，第一，鼓勵大中城市與小城鎮協調發展，發揮區域中心城市的輻射帶動作用，同時明確企業分工以提高生產經營效率。第二，優化并升級區域內的交通工具與通信網絡，進一步完善基礎設施和其他公用配套設施，提高社會公共服務管理水平。第三，增強對外開放能力以吸引大型跨國公司投資，發揮國外直接投資及跨國公司技術溢出效應，引導本土企業在行業競爭中處于領先地位。

對于西部地區而言，第一，鼓勵西部地區長期堅持植樹造林、退耕還林等綠化工作的開展，不僅為制造業提供必要的木材及林副產品，還有助于減少氣候災害帶來的經濟損失。第二，逐漸擴充新興產業模式，填補西部地區過去單一結構化的產業空白，同時提速新舊動能轉換，不斷把農村市場的巨大潛力變成實體購買力。第三，西部地區要減少低水平且盲目的短期行為投資，將資金重點應用于新技術、農業、環境等過去忽視的范圍及領域。

對于東北地區而言，第一，鼓勵東北地區高能耗企業進行倒逼式改革并優化產業環境，提倡清潔能源代替化石能源，絕不允許以犧牲環境的代價來賺取經濟利益。第二，持續加大對人才及資源的引進力度，推動新型技術產業發展，煥發市場經濟新活力，提高服務創新意識以滿足人民對美好生活的高品質需求。第三，加強規范化生產的監管力度，金融機構應定期對企業的資信能力進行全面審查，在企業僵尸化之前及時作出預警。

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（作者單位：遼寧師范大學）