企業財務分析體系的構建與實施

詹愛玲

（華潤萬家有限公司，廣東 深圳 518000）

財務分析是財務職能中的一個重要分支，它以企業財務報表、會計核算數據等為參考依據，通過運用一系列的分析方法對企業的財務狀況、經營結果以及現金流情況進行分析和評價。財務分析可以幫助企業的利益相關者更直觀、更快速地了解企業的過去、評價企業的現狀、預測企業的未來，為相關經營決策提供至關重要的參考依據。

一、財務分析的作用

（一）滿足企業管理需求

企業財務報表是為廣大報表使用者統一設計的表樣，它雖然可以滿足一般報表使用者知悉企業經營狀況的需求，但是對于企業內部管理者而言，無論是報表的細分粒度還是數據的統計口徑，都無法完全契合業務管理需求。而財務分析足以彌補企業財務報表諸如此類的短板，它可以根據業務管理需求，剔除財務報表中非日常經營事項的影響，還原業務實質；也可以根據企業真實的業務情景對相關科目進行重分類，為企業管理者提供更契合內部管理需求的分析報表；還可以將財務報表細分數據粒度，深入剖析業務舉措對不同報表科目數據的影響程度，為不同業務部門提供個性化的分析報告。

（二）防范企業經營風險

財務分析不是機械性地計算財務報表數據，相應的分析報告也不應只停留在數據結果的闡述上。財務分析應該是對企業管理有積極意義的，它的核心是在財務報表數據的分析基礎上，發現企業管理方面的漏洞，剖析業務措施的影響，為企業管理提供具備可行性的改善建議。財務分析也不應該只是發生在回顧總結階段，更應該貫穿于業務的全過程，尤其是要多參與在事前決策環節，在事前預測時及時預警，為企業減少可預見性的虧損。

（三）提升企業管理水平

財務分析基于對企業的客觀評價、動態監控，能夠及時發現問題，并幫助業務部門解決問題，有助于優化企業經營管理結構，提升企業管理水平。同時完善的財務分析體系能夠提高企業業務決策的科學性，幫助管理層做出最優的業務決策。

（四）培育企業的長期競爭力

財務分析的內容不能局限于企業自身情況，還應該把企業置身于所在行業中去對比分析，才能更清楚地看到企業的社會地位、市場地位以及優勢劣勢，以判斷企業的綜合表現如何。通過對行業市場環境、競爭對手的深入剖析，了解競爭對手的商業模式及經營狀況，結合企業自身情況，挖掘潛在增長點，培育企業的長期競爭力。

二、構建財務分析體系

財務分析不是獨立的工作，它可以嵌入到企業日常管理的各個方面，本文主要通過內部管理和外部環境兩個方面去構建財務分析體系框架。

（一）內部管理

1.財務報表分析

財務報表分析是傳統財務管理的日常工作事項，企業定期對自身業績進行回顧分析時需要借助財務報表分析的結果。業績回顧一般是從財務報表出發，計算重要的分析指標，以此闡述企業的經營獲利能力、資本結構、償債能力以及變現能力等。例如，評價企業的經營獲利能力時，可以從凈利潤出發，解析營業利潤、營業外收支、投資收益、所得稅等對凈利潤的貢獻程度；再重點針對營業利潤，分析毛利、費用對其的貢獻情況。出于對比分析的目的，必要時會將上述分析過程拆分為額和率兩個維度進行。

2.經營管理分析

經營管理分析是近幾年財務管理備受重視的因素之一，它要求財務參與到業務的日常工作中去，協助其做好財務預測、預算執行及相應的業績分析工作，在了解業務的基礎上提出專業的財務建議，為業務決策提供相應支持。以下通過常見的幾個業務模塊闡述相應的財務分析工作：

（1）商品采購：商品表現和供應商管理是商品采購部門最為關注的兩個事項。商品表現一般可以從供應商及品類管理兩個方面去分析：從“供應商-品牌-商品”的角度出發，可以看出不同供應商/品牌的商品貢獻情況，有助于企業挖掘契合市場消費需求的長期合作伙伴。協助業務部門建立戰略合作伙伴關系，不僅可以為企業謀取到更多的供應商資源（如特供商品、新品），還可以在商品進價上爭取到更多的價格優惠；從“品類-商品”的角度出發，可以看出不同品類對企業銷售業績的貢獻程度，例如，零售企業的生鮮品類基本上扮演的都是引流的角色，于是低價、新鮮往往是生鮮品類的代名詞。假如生鮮品類經營得不好，無法有效吸引顧客到店消費，也就無法實現其他品類的創收。而供應商管理，主要是分析每個供應商的毛利表現是否能與企業對該供應商的資源投入相匹配，此處的資源投入包括促銷資源、物流資源等。必要時還要考慮現金周期的影響，以便更全面地評價供應商的合作效果。

（2）市場營銷：營銷活動表現是市場營銷部門最為關注的事項。營銷活動表現，主要通過營促銷模型來評價，活動前由業務部門提供活動商品清單，預測其銷售及毛利表現，財務需結合活動費用投入情況，評價其整體投入產出表現。活動結束后通過對比營促銷模型的實際數與預測數，回顧整個活動表現，發現并糾正問題，為下一次營促銷活動積累作戰經驗。在實務中，將營促銷模型嵌入到業務活動的審批流程中，是財務分析工作改革的重要表現，財務參與到實際業務活動中，讓業務部門在活動前明確投入產出情況，減少無效活動投入，提高營促銷效率。

（3）運營管理：水電費管控是運營管理部門比較關注的事項。水電費管控分析，主要從單價和用量角度出發：單價一般跟當地相關規定有關，但可以關注高峰低谷的價格差異，通過改變使用時間段來管控費用，例如，將某些不限制用電時間段的用電需求改在低谷期間進行；用量則需要通過與歷史數據的對比分析，判斷用量是否合理，同時也可以結合考慮某些設備老舊的影響，測算是否更換設備，為業務決策提供相關依據。

（4）物流管理：對于作為費用中心考核的物流管理部門來說，配送效率及貨倉運作費用是其最為關注的事項。而對于作為利潤中心考核的物流管理部門來說，收入與支出的匹配程度是其最為關注的事項。現在有不少企業搭建了獨立的物流運作體系，內部收費是其跨出獨立運營的第一步，這時候就需要財務協助分析評價其內部收費標準是否合理，以及測算收入能否覆蓋其相應的費用支出。

3.投融資管理分析

參與投資和融資項目的財務測算、收入及成本分析、敏感性分析等活動，協助業務部門制定投資和融資方案，防范經營風險和財務風險，并最終實現企業利益的最大化。例如，新店投資項目：在項目可行性研究報告中，企業財務需要通過收集新店附近已開業門店的信息，以及新店所在商圈人口、政府建設規劃等外部市場環境，協同業務部門綜合判斷新店經營環境，對新店的經營情況作基本假設條件，作利潤額、投資回報率、投資回收期等的敏感性分析。新店開業與否的決策，其中一個很重要的參考依據就是以上財務測算模型中的損益及投資回報表現如何。完善的財務分析體系，還要求在新店開業后定期跟進投后評價報告，明確反映新店的實際數據與預測數據的差異，協助業務部門尋找差異原因，為其提供相關改善建議。

4.資金運作分析

根據企業戰略與財務制度，預測并監督企業現金流和各項資金使用情況，為企業的資金運作、調度與統籌提供決策支持。例如，測算現金最佳持有量，是企業財務定期要完成的事項。通過合理規劃現金的收支情況，在考慮備用金的基礎上，計算得出企業資金的富余情況。富余的資金可以用于購買長短期理財產品，為企業帶來直接的收益。

5.特定主題分析

根據管理需求，跟進特定主題分析也是企業財務分析的工作事項之一。例如，我國在新冠肺炎疫情期間對企業有不少優惠政策的支持，包括防疫物資的稅費優惠、社保及租金的減免等，財務分析可以根據政策內容，對企業的相關事項進行測算，為企業爭取更全面且合理的收益。

（二）外部環境

1.競爭對手分析

學習專業證券機構撰寫的研報，了解所在行業的發展動態，鉆研行業風險敞口。站在行業分析的基礎上，收集同行業競爭對手的經營數據，了解其商業模式、分析其財務報告，以此為突破口尋找企業自身的提升空間。在對比企業與競爭對手的業績表現時，需要提前熟悉了解競爭對手應用的相關會計政策方法，統一數據口徑，增強分析報告的可比性。分析的對象除了競爭對手披露的財務報表之外，鑒于收入規模的不同，還應該納入相應的效率指標。分析的內容需要包括經營獲利能力、變現能力、門店數量規模等，整體上從銷售規模和利潤情況概述企業與競爭對手的差異情況，再針對重點關注內容詳細分析原因。例如，門店數量規模方面可以從同店、新店、關閉店等時間維度分析競爭對手的變動情況，搜集競爭對手相應的業務舉措，推測其戰略方向及落地執行情況。

2.財務政策分析

時刻關注會計政策的變動情況，根據企業的自身情況，測算不同會計政策方法應用下相應的數據結果。針對不同的測算結果，征求審計的專業意見，分析并預測相關的收益及風險，為企業的業務發展、財務管理政策制度的建立及調整提供建議。例如，預付卡未行使合同權利的確認，可以根據預付卡的歷史消費趨勢，通過相關工具的擬合，預測其未來的消費情況，從而測算出合理的未消費比例，用于確認收益。在對消費趨勢擬合的過程中，有很多種分析方法，財務人員需要測算出不同方法應用下的結果，闡明相應的風險提示，為企業管理者作出科學決策提供可靠的參考依據。

三、持續強化財務分析的措施

（一）構建契合企業戰略的財務分析體系框架

財務分析體系框架的搭建，不是一蹴而就的，需要融入企業的長期規劃中。同時財務分析體系框架也不是一成不變的，需要定期檢驗其是否能夠契合企業最新戰略發展的需求。例如，處于高速發展階段的企業，更注重于市場份額的拓展，對費用的把控也相對寬松，相應的財務分析體系框架就需要把側重點放在收入規模方面，從品類/商品、消費者/供應商、客流/客單等多個角度出發，分析企業的市場份額情況，在行業分析的基礎上為企業剖析拓展細分市場的可行性。而處于穩定發展階段的企業，鑒于市場份額逐漸趨于飽和，企業在穩步發展的同時開始關注管理效率的提升，此時的財務分析體系框架就需要把費用管控提升到重點關注的層面，探測組織效率、運營效率等方面的管理漏洞，通過數據的分析結果幫助業務部門優化相應的流程制度。

（二）搭建并完善財務分析數據庫

及時、有效的財務分析依賴于真實可靠的數據源，雖然手工數據可以滿足分析的需求，但是及時性、全面性方面很難與數據庫相媲美。在企業日常管理過程中，可以先從管理層面打通部門之間的壁壘，建立共享數據庫，為財務分析奠定數據基礎。完善財務分析數據庫，不僅需要包含財務報表的相關指標數據，還需要將非財務指標納入進來，例如，對銷售的分析，如果局限于銷售的預算完成情況、同比增長情況，是無法直觀給業務部門提出改善建議的。假如納入客流、客單、品類滲透率等業務指標，業務部門就能清晰地捕捉到管控的薄弱點，可以更有效、更及時地改善業績情況。

（三）建立財務分析專業團隊

目前不少企業的分析人員，是散落在各個部門之中的兼崗人員，做著零敲碎打的分析工作，難以有效地形成系統性的分析體系。歸其原因，是企業不夠重視財務分析工作，沒有建立財務分析專業團隊。人才是企業長期發展中的核心競爭力。建立財務分析專業團隊，為專業人才提供專屬的發展通道，配套健全地發展機制，可以為企業構建核心的軟性競爭力。企業要關注財務分析團隊的培養，為從事財務分析的人員提供專業的學習課程，鼓勵其主動夯實分析理論，提高財務分析能力，掌握多項分析方法。同時企業也要針對財務分析人員設置合理的績效考核方案，激發其自主學習的積極性，有助于提升企業整體的分析水平。

四、結語

市場信息變幻莫測，企業管理面臨重重挑戰，而財務分析是企業管理中的重要環節，應該得到企業的足夠重視。企業對財務分析的重視程度，也關系著業務決策依據的充分性和可靠性。搭建財務分析體系框架，只是邁出財務分析的第一步，隨著市場環境以及企業自身發展要求的變化，企業還需要及時調整現有的財務分析體系框架，擴大財務分析外延，逐步建立戰略分析、價值鏈分析模塊等。在當前復雜多變的市場環境下，財務分析作為企業管理的重要內容，任重而道遠。