強勢美元考驗區(qū)域經濟韌性

逢錦華

據(jù)西方媒體報道，國際主流經濟學界認為，為了對抗美國40年來最嚴重的通貨膨脹，美聯(lián)儲將把其基準政策利率上調至4%以上，并維持這一利率到2023年后。通常來說，美國加息周期內，會帶來資本的本土回流。美股表現(xiàn)強勁，美元指數(shù)和美債收益率雙雙上漲。在當前全球面臨高利率、高通脹、嵩債務和低增長的局面背景下，這無異于對其他處于經濟恢復階段國家的“釜底抽薪”。

在此形勢下，近年來經濟全球化格局出現(xiàn)的由“泛全球化浪潮”轉向更為精確的“區(qū)域化貿易體系”的趨勢將更為明顯。東亞-太平洋、歐洲、北美三大區(qū)域性生產網絡體系，區(qū)域內部貿易依賴度將不斷提升。

對于RCEP區(qū)域內國家而言，美國加息周期中，美元表現(xiàn)強勢，大量的國際資金流出RCEP貿易區(qū)域，2022年3月以來，新興市場國家資金流出總額達到上百億美元，RCEP區(qū)域國家貨幣貶值壓力激增,不利于區(qū)域國家金融市場和進出口產業(yè)長期健康發(fā)展。在此形勢下，域內國家勢必出現(xiàn)“抱團取暖”的狀況。RCEP帶來的供應鏈整合和要素市場的一體化運作，能夠促使區(qū)域內國家在生產、貿易、投資、金融上深度融合，有利于提升區(qū)域內各國國民收入和人民福祉。

新冠肺炎疫情帶來供應鏈紊亂疊加美聯(lián)儲加息，使一些發(fā)展中國家經濟在這一過程中備受打擊。這些國家試圖使用外匯儲備頑強對抗本幣貶值，但難以形成綜合凝聚力。事實上，任何不掌握金融話語權的國家，與掌握金融話語權國家之間的關系，都是企業(yè)對銀行的關系。而供應鏈的中斷又造成供應'緊缺，特別是能源、糧食和普通金屬。而RCEP域內國家受到的經濟沖擊相對較低，這是因為域內有著中國等巨大的消費市場商品調節(jié)以及日韓澳等發(fā)達產業(yè)協(xié)調帶來的便利性，并會同有特色商品農業(yè)的東盟一道撐起較為多元化的經濟結構，產生區(qū)域經濟的結構性貿易自適應機制。

隨著全球供應鏈本地化和區(qū)域貿易協(xié)定增加，國際貿易區(qū)域化進一步增強。后疫情時代，大國博弈、貿易保護主義將使經貿問題進一步泛政治化，不同國家主導建立的區(qū)域貿易協(xié)定，將密切區(qū)域內經貿聯(lián)系，或削弱與他國的經貿關系。以區(qū)域保護主義和逆全球化趨勢的關稅貿易小圈子壁壘為新型商業(yè)利益建構，其所產生的沖突將愈發(fā)明顯。在諸多區(qū)域經貿協(xié)定框架下，全球貿易格局將逐步形成貿易板塊“三足鼎立”之勢，貿易板塊內部相互投資和繼續(xù)擴大貿易，區(qū)域產業(yè)鏈協(xié)作水平提升，區(qū)域貿易網絡將更加密集，區(qū)域化經濟體系將隨之而來。

在此情況下,RCEP對域內各國經濟發(fā)展具有重大意義。對我國而言，也將為構建新發(fā)展格局提供有力支撐，成為中國連接國內國際雙循環(huán)的紐帶和橋梁，使國內國際兩個市場、兩種資源更加緊密相連。（作者是財經評論員）