人福醫(yī)藥創(chuàng)新渦輪帶動業(yè)績走強(qiáng) 上半年歸母凈利潤同比增長140.63%

張寧

8月25日晚間，人福醫(yī)藥（600079.SH）發(fā)布了2022年半年度報(bào)告，再度向投資人交出了令人滿意的“期中”答卷。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105.35億元，同比增長8.95%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.94億元，同比大增140.63%。

2022年上半年，公司繼續(xù)積極應(yīng)對醫(yī)藥行業(yè)政策改革帶來的行業(yè)競爭格局變化以及國內(nèi)外新冠肺炎疫情反復(fù)帶來的挑戰(zhàn)，堅(jiān)持“做醫(yī)藥細(xì)分市場領(lǐng)導(dǎo)者”的發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)鞏固和強(qiáng)化在核心業(yè)務(wù)上的競爭優(yōu)勢，保持了穩(wěn)健的發(fā)展勢頭。有鑒于此，國聯(lián)證券研報(bào)指出，鑒于公司為麻醉行業(yè)龍頭、精麻藥品相對免疫集采，且歸核聚焦帶來財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)省，看好公司長期發(fā)展，維持“買入”評級。

拉長時間周期來看，人福醫(yī)藥的扣非歸母凈利潤已經(jīng)連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)了正增長。公司“歸核聚焦”工作的落實(shí)、核心醫(yī)藥品種的培養(yǎng)、市場拓展以及研發(fā)創(chuàng)新等方面的進(jìn)展都為公司的業(yè)績提供了源源不斷的強(qiáng)大驅(qū)動力。業(yè)績增長的背后，公司的核心醫(yī)藥產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長，為利潤作出了最主要的貢獻(xiàn)。其中，公司的核心子公司宜昌人福繼續(xù)推進(jìn)多科室臨床應(yīng)用工作，報(bào)告期內(nèi)麻醉藥產(chǎn)品仍實(shí)現(xiàn)銷售收入約27.6億元，占上半年?duì)I業(yè)總收入的26.19%，收入金額同比增長約8%，其中非手術(shù)科室實(shí)現(xiàn)銷售收入約7億元，同比增長約28%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，公司的美國仿制藥實(shí)現(xiàn)收入約8億元，同比增長約20%，公司還獲得布洛芬、他噴他多片等美國ANDA文號，國際化業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)并進(jìn)入收獲期。

能夠在以技術(shù)為主導(dǎo)的醫(yī)藥行業(yè)中成為佼佼者，離不開人福醫(yī)藥強(qiáng)大的創(chuàng)新能力。而這一能力在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)模式兩個方面都體現(xiàn)得淋漓盡致。

首先，在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)方面，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，在推進(jìn)仿制藥開發(fā)的同時，加快新藥研發(fā)進(jìn)度，形成競爭能力較強(qiáng)的產(chǎn)品梯隊(duì)并持續(xù)升級產(chǎn)品，確保公司長期可持續(xù)發(fā)展。

在具體操作方面，公司高度重視新產(chǎn)品、新技術(shù)的開發(fā)和引進(jìn)，積極布局細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)管線及創(chuàng)新藥的開發(fā)及儲備;積極與國內(nèi)外知名研發(fā)機(jī)構(gòu)建立密切合作，加快高標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)藥工程研發(fā)中心及中試基地的建設(shè);在科研技術(shù)人才隊(duì)伍的建設(shè)上，持續(xù)引進(jìn)高層次研發(fā)技術(shù)人才并不斷加強(qiáng)內(nèi)部核心技術(shù)人員的培養(yǎng)和激勵。在鼓勵創(chuàng)新藥研發(fā)及一致性評價政策推行的環(huán)境下，公司將不斷加大研發(fā)投入，保持企業(yè)的創(chuàng)新動力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

不止于研發(fā)，在商業(yè)模式方面，人福醫(yī)藥旗下的各醫(yī)藥商業(yè)子公司積極應(yīng)對行業(yè)變革，探索醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展新模式。面對帶量采購、醫(yī)保控費(fèi)的影響，湖北人福積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，一方面持續(xù)優(yōu)化物流網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)品種引進(jìn)，提升資金使用效率，另一方面積極探索電商、DTP藥房、多倉運(yùn)營等業(yè)務(wù);北京醫(yī)療堅(jiān)持業(yè)務(wù)及區(qū)域拓展，在京冀豫區(qū)域拓展診斷市場業(yè)務(wù)，并布局冷鏈物流及供應(yīng)鏈延伸服務(wù)。

自2018年公司確定“歸核”醫(yī)藥核心業(yè)務(wù)以來，人福醫(yī)藥逐年推進(jìn)剝離非核心資產(chǎn)的進(jìn)程。去年，公司的歸核化進(jìn)程開始加速，先后出售了鄭州人福博賽生物技術(shù)有限公司等，累計(jì)收回轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)約5億元。剝離非核心資產(chǎn)收回現(xiàn)金償還債務(wù)，可以促進(jìn)降低負(fù)債率和降低財(cái)務(wù)費(fèi)用兩方面的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。作為公司目前積極落實(shí)的，也是推動業(yè)績繼續(xù)增長的“歸核”工作在今年上半年也取得了最新的進(jìn)展。報(bào)告期內(nèi)，公司出售AGIC-HUMANWELLBLUE RIDGE（US） LIMITED等公司股權(quán)，累計(jì)收回轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)約12億元，實(shí)現(xiàn)投資收益約5.5億元;持續(xù)推進(jìn)天風(fēng)證券、華泰保險集團(tuán)股份有限公司等公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。

從收回轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)金額來看，今年上半年人福醫(yī)藥的歸核化進(jìn)行呈現(xiàn)了繼續(xù)加速推進(jìn)的步伐。8月24日，人福醫(yī)藥發(fā)布公告，天風(fēng)證券收到中國證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)天風(fēng)證券股份有限公司變更主要股東的批復(fù)》，核準(zhǔn)宏泰集團(tuán)成為天風(fēng)證券主要股東。至此，人福醫(yī)藥剝離天風(fēng)證券的事宜更加確定。而此項(xiàng)交易，人福醫(yī)藥將回收約21.24億元現(xiàn)金，這將有利于公司補(bǔ)充經(jīng)營現(xiàn)金流，進(jìn)一步降低債務(wù)規(guī)模、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。在歸核化以及其他控制債務(wù)的措施積極奏效后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率由期初的54.64%降至報(bào)告期末的51.42%，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的優(yōu)化。

整體來看，隨著人福醫(yī)藥歸核化加速推進(jìn)，非核心資產(chǎn)堅(jiān)決退出，資產(chǎn)負(fù)債表有望加速改善，公司有望步入內(nèi)生驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展階段。