存量市場老熱點(diǎn)是主旋律

沐恩

本周盤面整體依舊不強(qiáng)，要持續(xù)多久？

考慮到歷來9月走勢都不強(qiáng)，外加重要會議在10月中旬，指望短期指數(shù)走強(qiáng)有難度，需要新契機(jī)出現(xiàn)。如果只按目前自身特點(diǎn)看，連續(xù)縮量后就會有反彈出現(xiàn)，但不放量遇到壓力還會回落，之后維持震蕩的節(jié)奏。重點(diǎn)要看盤面氛圍和板塊力度，只要指數(shù)能橫住，就會有資金活躍，新能源仍是資金的首選。

至于為什么不能風(fēng)格切換，增量資金不足是其一，通常場外資金喜歡挖掘新的方向，目前主要是存量資金，折騰老熱點(diǎn)更順手。更重要的因素是行業(yè)景氣度，基建和消費(fèi)這種板塊雖然體量很大，可以承接更多的資金，但因?yàn)榫皻舛纫话悖蛘哒f沒有新的政策催化，很難立馬吸引資金，這兩個(gè)方向走強(qiáng)短期需要看政策，如果沒有轉(zhuǎn)向，對資金的吸引力較低。

之前你說異質(zhì)結(jié)電池會有催化劑，近期好像消息不少？

是的，多個(gè)消息都對行業(yè)有重要影響。一是在HJT產(chǎn)業(yè)大會上，有企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，今年年底HJT電池片生產(chǎn)成本就能和PERC打平，之后就會明顯放量。而薄片化是異質(zhì)結(jié)特有的降本環(huán)節(jié)，目前進(jìn)展順利。具體情況還需跟蹤。

二是華晟公眾號稱：近日與電建華東院簽署組件采購框架協(xié)議，2022-2025年采購華晟10GW異質(zhì)結(jié)光伏組件用于電建華東院承建的光伏電站EPC項(xiàng)目。之前異質(zhì)結(jié)組件在海外市場應(yīng)用比較廣泛，而本次10GW雖然只是框架協(xié)議，但這是國內(nèi)企業(yè)，標(biāo)志著下游電站對于HJT組件接受度逐步提升，從而提升資金對其他大型電力企業(yè)對異質(zhì)結(jié)接受度的可能性。

三是異質(zhì)結(jié)電池設(shè)備龍頭公司公告稱：與華晟簽署多分設(shè)備采購合同，合計(jì)12條HJT產(chǎn)線共7.2GW，采購總額超過公司2021年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的50%低于100%，經(jīng)過粗略計(jì)算范圍在80%左右。對這個(gè)大單并不意外，因?yàn)榭紤]到技術(shù)水平以及招標(biāo)進(jìn)展，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)主要中標(biāo)企業(yè)只有一家，這沒有懸念，并且一直在“滾雪球”重點(diǎn)跟蹤，目前邏輯進(jìn)一步驗(yàn)證。

上述均說明異質(zhì)結(jié)電池降本增效在有效推進(jìn)，雖然目前滲透率還較低，但投資最豐厚的階段就是滲透率由低到高的過程嘛。只要技術(shù)有序推進(jìn)，接下來電池廠仍會陸續(xù)發(fā)布投資和招標(biāo)信息，這對當(dāng)前有能力中標(biāo)的企業(yè)來說都是利好，因?yàn)橹盎鶖?shù)低，目前增速最快，至少資金的預(yù)期會逐步提升！

多家車企公布8月產(chǎn)銷量，有什么變化？

通過數(shù)據(jù)簡單數(shù)一下吧！以“蔚小理”為代表的“老”新勢力目前壓力相對大一些（部分車型有換代需求影響銷量）;哪吒、零跑、問界等“新”新勢力勢頭迅猛，無論是走量車型還是高端車型放量明顯;傳統(tǒng)車企中，埃安和比亞迪優(yōu)勢較大，前者是增速快，后者則是銷量王者。

明年主要超預(yù)期的點(diǎn)要看混動車型以及爆款車型，由于目前碳酸鋰價(jià)格維持在高位，70度電的純電車型電池成本在10萬元，再疊加其他成本，成品至少要在20萬元以上。而同樣大小的混動車型電池容量較小，通常只有純電的四分之一左右，這樣成品價(jià)格可以降下來或者利潤多一些。

展望明年，對電動車銷量的分歧會一直存在，預(yù)期階段性不及預(yù)期或者超預(yù)期都有可能，要學(xué)會利用這種調(diào)整尋找機(jī)會，主要看智能化和零部件的機(jī)會，整車相對是明牌，具體會持續(xù)跟蹤。

鋰電池的預(yù)期是不是跟著電動車？

差不多是這樣，僅從自身邏輯看，整電池依舊是鋰電池中最好的，三季度盈利仍會改善，但不要忽略市場當(dāng)前的特點(diǎn)：即使公司再優(yōu)秀，但面臨行業(yè)景氣度下行，依舊不是資金的首選。換言之，行業(yè)有貝塔、個(gè)股有阿爾發(fā)才是資金的首選。

景氣度上看，儲能、光伏、風(fēng)能等為先，基本面不用懷疑。短期技術(shù)形態(tài)并不相同，如果非要量化到形態(tài)上，大致最理想的局面是下跌后有一段時(shí)間橫盤、盤面下跌時(shí)跌幅相對小、上漲時(shí)陽線更大的品種，這種說明有資金抵抗，理論上在盤面氛圍轉(zhuǎn)好時(shí)資金力度會更強(qiáng)，而不是選跌得多反彈少或者剛剛下跌還沒有橫盤震蕩的，具體根據(jù)個(gè)人預(yù)期，這在本周“滾雪球”視頻中已經(jīng)詳細(xì)梳理。