寵物經濟變身新興消費優質賽道

湯昕

在8月以來的市場橫盤弱勢震蕩期間，寵物經濟板塊表現活躍。其中，不僅有新股源飛寵物的九連板，板塊中市值較大的中寵股份、佩蒂股份等標的的漲幅均超10%，逆勢走強。究其原因，寵物經濟概念的上市公司半年報數據大多增長喜人，這在后疫情時代的弱復蘇大背景下，無疑成為消費行業的亮點，也再次驗證了寵物消費經濟的景氣度和發展動力。

根據《2021年中國寵物行業白皮書》，2021年我國城鎮寵物（以犬貓為主）的消費市場規模達2490億元，同比增長20.6%。細項方面，犬和貓的增長率分別達到21.2%和19.9%，遠超同期社會消費品零售總額12.5%的增速。

寵物消費市場的增速為何能大幅領先于其他消費品行業？從滲透率上看，我國養寵家庭滲透率僅有20%，與美國的70%和日本的38%仍有較大差距。

借鑒其他國家經濟發展和養寵家庭滲透情況來看，我國寵物行業的崛起并不偶然。首先，隨著我國經濟連續幾十年的快速發展，居民收入水平大幅提升，2021年全國居民人均可支配收入達到3.5萬元，城鎮居民人均可支配收入達到4.7萬元。在物質生活得到保障的基礎上，人們對精神生活也有了更高的追求，寵物經濟便應運而生。其次，從人口結構上看，空巢家庭、丁克家庭日益增多，根據2021年中國統計年鑒數據顯示，2020年，全國“一人戶”家庭超過1.25億，占比超過25%。“一人戶”主要為老年單人家庭和年輕人單人家庭組成，寵物經濟恰好滿足了呵護陪伴、思緒寄托、緩解焦慮等情感方面的需求。此外，移動互聯網、社交平臺的崛起也為寵物經濟的發展添磚加瓦。根據艾瑞咨詢核算，在目前我國寵物內容聚集的頭部平臺上，1萬粉絲以上、以萌籠類為核心內容的創作者規模超過10萬，短視頻紅利的“萌寵”們，給人們帶來視覺快樂的同時，也給網絡博主們帶來了不菲的收入，寵物內容的商業化價值得到了更多的關注度。與此同時，線上購物平臺的發展也給相關的公司業務發展提供了更多的可能性。總體上看，隨著寵物數量及養寵人數的持續增長，寵物經濟正在步入發展的快車道。

寵物經濟的產業鏈分為上中下游：上游主要是寵物繁殖和販賣;中游為寵物產品，主要包括食物以及用品;下游為寵物服務市場，包括寵物醫療、寵物美容、寵物培訓等。

從目前產業鏈現狀來看，寵物中犬貓占據絕對主導，而其中食品消費支出的占比達到51.5%。從上市公司來看也是如此，50億以上市值的中寵股份、佩蒂股份主營業務與寵物食品相關，50億以下市值的源飛寵物、依依股份則主要與寵物用品用具相關。

從發展趨勢上看，目前我國寵物食品行業的CR10僅為31%，同期的美國為77%和日本為70%，這表明我國寵物食品的市占率有明顯的提升空間。

從今年中報來看，寵物經濟板塊呈現了較強的消費韌性。比如中寵股份，報告期實現營業收入15.9億元，同比增長26.42%;歸母凈利潤0.68億元，同比增長12.62%;扣非凈利潤為0.67億元，同比增長20.38%。在營收構成中，寵物食品及用品收入占比達到95.91%，細項分別是寵物零食（69.64%），寵物罐頭（16.2%）和寵物主糧（9.09%）。

中寵股份案例表明養寵消費觀念出現一些新變化。比如，之前是進口品牌壟斷高端寵物主糧市場，這種趨勢在消費國潮的概念之下已經逆轉，國產寵物食品、國產寵物食品品牌均成了受益者。

此外，電商平臺和線上化對于寵物賽道的“先發”公司是一個業務發展起到了促進作用。如618期間，佩蒂股份旗下品牌銷售額同比增長300%，爵宴品牌位列天貓狗零食類第三;中寵股份在京東寵物零食排行榜中排名第3，寵物食品排名中排名第8。而且，多家寵物賽道公司紛紛加大了抖音、小紅書等內容平臺的布局，線上線下協同發力，推動自主品牌快速發展。

在后疫情時代，在國貨崛起的新思潮之下，寵物經濟先發公司若在戰略和策略上能做到順大勢，那么整個行業或許將成為新興消費的一個優質賽道。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）