醫藥行業研發支出與企業績效研究

□ 王聰 夏雨瑞

一、緒論

（一）研究背景與意義

1.研究背景

當下的世界正時刻在發生著變化，各領域充斥著各樣的生產要素，企業的經營風險也在不斷加劇。日益競爭激烈的市場讓各行各業意識到只有堅持創新才能獲得源源不斷的活力，也只有進一步提高企業的研發水平才能不斷提高自身的競爭力。近年來，我國用于研發與實驗的經費支出與GDP的比例在不斷增加，從2006年的1.42%到2013年的2.08%再到2020年的2.40%，雖然還落后于很多發達國家，但總體上呈現不斷增長的態勢，其中高新技術產業的研發支出強度占比增速很大，比如醫藥行業。雖然醫藥行業的研發支出在增多，但與美國、德國等國家的研發支出數額相比，中國醫藥制造企業的差距還是較大。

醫藥產業是目前發展速度最快的行業之一，被譽為“永不衰落的朝陽產業”，發展潛力巨大，近兩年嚴重的疫情也讓大家意識到醫藥制造業對人類健康和應對突發疾病的重要性。相比起歐美發達國家成熟的醫療體系，我國對醫藥企業的重視和研究是從改革開放后才逐步發展起來的，醫藥行業的研發強度不足是一直以來制約中國醫藥行業發展的重要因素。與其他行業相比，醫藥行業研發初期投入較多，投資回報期久，風險大，因此企業往往不愿意在藥物的研究開發階段投入太多的資金和人力成本，對研發活動缺乏正確的認識。然而，在科技作為第一生產力的當下，企業首要的是要將科技應用到研發活動中，才能將生產力融入到企業能力中，持續充足的研發支出對企業的創新能力、核心競爭力等的形成都具有不可替代的作用。

如何增加醫藥制造企業的價值，快速提高其業績是學術界和該行業人士一直以來關注的重點。我國醫藥行業起步較晚，研發的模式和制度相對落后，大多數企業對于研發支出和企業價值之間的關系沒有清楚的認識，小規模的企業負擔不了研發初期較高的資金壓力，大規模的企業也會考慮到研發活動的風險性，在研發階段投入資本到最終帶來企業業績提升的過程中存在著太多的不確定性，因而不愿意嘗試增加研發投入。本文便是基于此背景，探究醫藥行業研發支出與企業績效之間的關系。

2.研究意義

我國醫藥行業近年來發展迅速，考慮到疫情防控的常態化以及我國面臨的人口老齡化問題，認為藥物方面的需要會持續增加，醫藥業發展前景良好。醫藥制造企業如何在快速成長的行業中占據一席之地，如何積極推動藥物的創新生產來滿足不斷增加的多樣化的藥物需求也成為大家關心的問題。與此同時，研發支出對于醫藥企業創新能力的必要性也得到越來越多人的重視，人們都意識到，在競爭激烈的今天，研發能力已經成為衡量一個企業發展潛力的關鍵指標。因此，研究醫藥企業研發支出與企業績效的相關性具有理論和實踐方面的指導意義。

（1）理論意義

本文對開展研發活動到為企業帶來績效提升的過程進行了詳細分析。醫藥制造業作為高科技產業中的一個重要部分，其創新能力和研發水平對形成企業的核心競爭力發揮著關鍵作用，企業生產的新藥物經過嚴格的臨床試驗和層層審批后，最終進入市場并被市場所認可，這才算實現了完整的創新過程并提高了企業的創新能力，所以本研究從醫藥企業的視角出發，對技術創新理論和核心競爭力理論做了進一步的探究。

醫藥制造企業研發周期長，前期投入高，這給企業帶來較多的不確定性，同時研發支出對企業績效的積極作用也往往不能夠在短時間內體現， 因而在對績效水平進行衡量時考慮到了研發支出價值的充分體現以及其帶來的滯后影響，這為醫藥企業提升企業績效提供了一定的理論指導并在此基礎上豐富了企業的績效評價理論。

（2）實踐意義

通過對醫藥制造企業研發支出的研究，有助于優化醫藥企業對研發活動的管理，使企業在未來的生產經營中，對研發活動的管理和成本的投入有更清楚的認識，可以進一步鼓勵其增加研發支出，做出有效的決策。

本文的研究結論為醫藥企業管理者在提高企業績效方面提供了參考價值，促使其認識到積極開展研發活動對企業績效的重要作用，在考慮增加研發支出的基礎上，盡快使新產品投入市場并創造商業價值，從而全面促進企業績效的提升。

二、文獻綜述

（一）研發支出的研究

早在上世紀的時候，很多國外的學者就開始研究研發投資給企業帶來的影響，到近幾年，對于研發支出的研究發展到了一個新的階段，引起了更多的學者的關注， Yoo等人在探究研發支出與企業未來收益的關系時，考慮了企業生命周期的影響，建議企業在對研發活動進行投資時應該關注企業所處的階段和環境情況。Teramae等人在研究中使用了戰略交易和R&D支出作為投入指標，批準的藥品作為產出指標，總銷售額作為結果，通過統計檢查30家大型跨國公司的樣本，全面分析了影響研發活動生產力的因素，探究了研發支出與產出、結果三者之間的關系。

我國對研發支出的研究開始得較晚，隨著創新力在企業發展中的重要性日益顯現，國內學者對于研發支出方面的研究也越來越重視。姜寶強和程炯梅在其文章中指出，企業研發活動的回報期長，研發初期的資金投入也多，因此高層管理者會削減研發支出來提高企業短期的財務績效，此外對研發方面的投資的專業性使得對其合理性的判斷也更具有難度，這給高管創造了操作空間。李華等人從研發投入的視角探究了影響中國制造業成本的重要因素，研究表明就高科技產業而言，處于不同生命周期的企業對于研發支出的會計處理有所不同，并且相比起負債資本，企業獲得的盈利更能刺激企業研發支出的增加。

（二）企業績效的研究

張秀娥等人對新科技革命下新創企業的績效進行了研究，結果表明新創企業要想提高其績效水平以及創業成功的幾率，就必須重視培養企業的創造力。不同的學者在研究時對具體指標的選擇有所不同，但從目前對于研發支出與企業績效方面的研究來看，大部分學者傾向于采用定量的財務指標作為衡量業績的標準。仇云杰和魏煒選擇用全要素生產率和實際利潤率來反映企業的績效水平；除此之外，大多數的企業都采用總資產收益率作為反映企業績效的指標，例如楊康琳和曹昱等都在研發支出與企業績效的實證探究中將ROA作為代表企業的被解釋變量。

（三）研發支出與企業績效關系的研究

通過對研發支出與企業績效相關性的文獻分析，可以將其研究的結論大致分為以下四類：研發支出的增加會改善企業績效；研發支出的增加會降低企業績效；研發支出與企業績效之間存在非線性的關系；研發支出與企業績效不存在顯著的相關性。

大部分學者的研究證明，企業研發支出與企業績效是正相關關系。Piyush通過對385家上市公司研究后發現研發強度對企業長期的財務業績具有積極效應。戴浩和柳劍平選取創業板科技型企業數據為樣本，利用中介效應模型證明研發的經費投入與相關技術人員投入對企業成長有著顯著正向影響。

也有一部分學者通過研究發現，隨著企業研發支出的增加不但不能促進績效的提高，反而會降低績效水平。蘇濤永和鄭李明等人從不同的研究視角探究了研發支出與企業績效的相關關系，研究結果均表明研發支出的增加會對企業的績效產生負向的影響。除此之外，楊歡等人通過對2015-2019年醫藥制造企業的研發支出與企業績效進行研究發現，醫藥企業的研發支出對企業績效存在負向影響，在非國有的企業和成立期較短的企業中這種負向作用會體現得更明顯。

段天宇等人以我國醫藥上市公司2012-2018年數據為研究對象，通過構造動態面板門限模型發現，醫藥制造企業的研發支出強度對企業績效的影響是非線性的。戴志敏等人將A股上市公司金融化水平作為門限變量，探討了研發支出與企業績效之間的非線性關系，結果證明，在企業金融化行為的影響下，研發支出對企業績效的促進作用存在嚴重的時滯，企業績效與研發支出呈倒N型關系。 除了以上的觀點，還有少部分學者的研究結果表明企業的研發支出與其績效水平之間并不存在顯著關系。例如邱玉興等人通過對國有上市公司研究發現, 研發支出強度對財務績效兩者之間沒有顯著的相關關系。

（四）研究評述

通過閱讀關于研發支出國內外文獻發現，國外對于研發活動及其支出的研究要遠遠早于國內，國內是在近些年來才開始重視相關的研究。在研發支出的研究中大多數是實證研究，在關于企業績效的相關文獻中，學者們往往傾向于用企業績效來代表企業的價值或者是企業在一段時間內所獲得的成就，在此基礎上，再用一定的指標來衡量企業績效。對于研發支出和企業績效的相關性，目前學界尚無統一的定論，不同的學者采用不同的指標對不同的行業進行研究，研究的結果可以分為四類：正相關、負相關、非線性相關以及無相關關系。其中不同行業的研發特點會對結果產生很大程度的影響，因而在進行分析時要考慮到具體的行業特點，做針對性的研究。

通過上述對研發支出、企業績效以及兩者之間關系的文獻的梳理和分析發現，各部分的相關研究資料都是比較豐富的，但對研發支出滯后效應的研究以及從醫藥行業的視角去探討兩者之間關系的文章尚顯不足，因而本文立足于醫藥制造企業，采用固定效應模型對兩者之間的相關性進行實證分析，并進一步探究研發支出對企業績效的滯后影響是有一定的理論和實踐意義的。

三、研發支出與企業績效關系的理論分析及假設

（一）研發支出與當期企業績效的關系

醫藥制造業屬于高新技術產業，其研發創新的水平往往可以一定程度上代表其競爭實力的高低。根據熊彼特的技術創新理論，創新并不僅僅是某項單純的技術發明，只有最后投入到實際的生產實踐中的才能叫做創新，對于醫藥行業來說更是如此，單純研制出某種新藥物并不算創新成功，只有研發的成果經過多次的臨床試驗和層層審批，最終問世后才可以帶來商業價值。因此，對于醫藥制造業來說，從研發項目立項，到多次的臨床試驗再到投放到市場并獲得認可，這中間存在著諸多的環節和不確定性，一旦某個環節出現問題，均可能導致該項目的停止或失敗，由此給企業的生產經營帶來諸多風險，從短期來看，當期研發支出的增加會帶來企業當期成本、費用的提高，但其價值卻往往無法在當期就完全體現出來。基于上述分析，本文提出下面的假設：

假設1：我國醫藥行業的研發支出與當期企業績效之間存在負相關關系。

（二）研發支出對企業績效的滯后效應

醫藥制造行業與其他行業相比具有一定的特殊性，其研發前期的投入往往比較高，研發項目歷經的周期也長，只有當積累了一定的數據和經驗，再經過臨床試驗成功之后才能投放到市場，給企業創造利潤，在此基礎上企業將更多的資金投入到研發活動中，可以再給企業績效帶來積極的影響，由此形成一個良好的循環，并逐漸演變成企業核心競爭力的一部分。因此企業當期的研發投資往往需要經過一段時間后其作用才能充分顯現出來。根據績效評價理論我們知道，績效評價是以企業價值最大化為核心，其評價目標是以價值判斷為導向的，所以我們在考慮企業績效時，不能只看短期的發展，要充分考慮到多種的價值創造形式。醫藥企業的研發支出對企業績效的影響也是如此，在研究時要充分考慮到研發支出的對績效的滯后效應。

許多學者的研究也都表明了研發支出對企業績效存在滯后效應，因此，本文提出如下假設：

假設2：我國醫藥行業研發支出對企業績效存在滯后的正向影響。

四、研究設計

（一）樣本選取與數據來源

1.樣本選取

本文將醫藥行業作為研究的樣本是考慮到了兩方面的原因。原因一：醫藥制造業是屬于研發支出較高的高新技術領域，對該行業的研發活動的進行研究很有必要性。原因二：針對醫藥行業的研究相對較少，可以有助于補充醫藥業的研究不足。

2.數據來源與數據處理

本文所用的醫藥制造行業2018年到2021年的相關數據來源于國泰安數據庫和企業所披露的年報，經過整理后用于實證分析。大部分上市企業對于研發支出的披露是在2018年之后才開始的，在此之前的數據獲取較為困難，此外，很多企業并沒有按規定完全披露其研發支出的費用化數額和資本化數額，因此也不能將其作為樣本來源，這些都對樣本數據的獲取造成了一定的困難。

為便于數據能進一步用于實證研究，對取得的數據進行了如下的處理：

（1）為了研究的數據具有穩定性，在選擇樣本來源時剔除了ST醫藥制造企業。

（2）為保證用于模型中的所有公司都有完整的數據，將所需變量的數據有缺失的公司從樣本中刪除。

（3）將總資產報酬率為負數的公司剔除。

經過上述一系列的數據處理后，確定本文的研究對象為這67家作為樣本的上市公司。本文的實證過程主要是利用STATA進行數據的描述性統計分析、相關性分析、回歸性分析和穩健性檢驗。

（二）選取變量

1.解釋變量

企業在研發方面的支出包括投入資金、人力和技術等。考慮到數據的可獲得性和企業披露的程度，本文僅考慮醫藥企業歸集到研發支出會計科目中的數據。大部分學者用研發強度（研發費用與營業收入的比值）作為衡量企業研發支出水平的指標。

研發強度（RDS）=研發費用÷營業總收入

2.被解釋變量

一般來說，企業績效可以通過財務指標和非財務指標來進行衡量，大部分學者傾向于選擇財務指標，因為財務指標的數據獲取較為容易，測量標準也更加規范，本文選擇反映企業盈利能力的ROA，即總資產報酬率作為反映企業財務績效的指標。

總資產報酬率（ROA）=（利潤總額＋財務費用）÷平均資產總額

平均資產總額=（資產合計期末余額+資產合計期初余額）÷2

3.控制變量

在企業的生產經營中，除了本次研究的研發支出會對企業績效造成影響外，公司的規模、成長性等也都會影響企業的績效水平,因此本文將公司的總資產規模（SIZE）、營業增長率（GROWTH）作為控制變量。

（1）公司規模會影響企業的盈利能力、發展潛力和融資能力等。本文將企業年末總資產賬面價值的自然對數作為衡量企業規模的指標。

公司規模（SIZE）=In（年末總資產）

（2）營收增長率GROWTH。營收增長率可以用來衡量公司的成長能力。良好的公司成長性可以給企業帶來更多的籌資機會和投資資金，從而促進績效水平的提高。

營收增長率（GROWTH）=（本年總營業收入-上年總營業收入）÷上年營業總收入

4.變量匯總

總結以上變量的指標，得到變量匯總表，具體如表1所示:

表1 變量匯總表

（三）構建模型

本文借鑒國內外經濟學家的研究,同樣采用多元回歸模型來探究醫藥企業研發支出對企業績效的影響并分析其滯后效應。根據前文提出的假設，構建以RDS為解釋變量，以ROA為被解釋變量，以SIZE、GROWTH為控制變量的模型。樣本數據的時間跨度不長，為避免造成較多的數據損失，本文將滯后期定為一年和兩年，分別探究T-1、T-2期的研發支出強度對T期企業績效的影響。

考慮到醫藥制造業的行業特點，本文采用面板數據回歸模型中的固定效應模型來研究研發支出與企業績效的相關性。

模型1：基于我國醫藥行業的研發支出與當期企業績效呈負相關關系的假設，以RDS為解釋變量，構建回歸模型：

模型2：基于我國醫藥行業研發支出對企業績效有正向的滯后性影響的假設，分別以滯后一期，滯后兩期的RDS為解釋變量，構建回歸模型：

以上的式中：

i=1,2,3……，n 表示第i家公司，樣本共有67家企業；t表示第i家公司的第t年度；RDSi,t表示第i家企業第t年的研發支出強度，RDSi,t-1表示第i家企業第t-1年的研發支出強度，RDSi,t-2表示第i家企業第t-2年的研發支出強度；ROAi,t表示第i家企業第t年的總資產報酬率；SIZEi,t表示第i家企業第t年末總資產取對數后的數額；ROWTHi,t表示第i家企業第t年的營業收入增長率；α0、β0表述常數項；u1、u2為隨機干擾項，是為消除其他因素的影響而引入的隨機變量，考慮了沒有包含在解釋變量和控制變量中的其他因素對企業總資產報酬率的影響。

五、實證分析

本章內容是在上述提出假設和建立模型的基礎上，對整理后的數據首先進行描述性統計分析，從整體上對各變量有個初步了解；然后進行各變量之間的相關性分析，通過VIF值判斷其相關性；接著將得到的數據代入構建的模型進行回歸分析，采用的是固定效應模型，通過回歸分析，得出醫藥行業的研發支出與企業績效之間相關性的結論；最后分別通過改變被解釋變量的指標和選取部分樣本再進行回歸分析，增強結論的可靠性。

（一）描述性統計分析

為了更好地了解醫藥行業研發支出與企業績效的相關情況，對樣本內的67家上市醫藥制造公司2018年到2021年的數據進行整理，從整體上對數據有一個大致了解，表2是通過STATA得到的各變量的描述性統計結果。

表2 描述性統計結果

1.被解釋變量ROA

從上述對ROA的描述性統計分析中我們發現，樣本企業的總資產報酬率的均值在2018到2021年間基本穩定，變動幅度不大；但其標準差較大，且總體上呈現不斷擴大的趨勢，從2020年和2021年的ROA最大值和最小值之差也可以看出來，樣本企業間的企業效益差距在逐步拉大，其中2020年的ROA最大值達到了0.5714，是2019年的兩倍還要多，一個重要因素是強勢的企業可以抓住疫情之下帶來的挑戰和機會，使企業發展到一個更高的水平。

2.解釋變量RDS

我國的研發支出經費近年來呈現不斷增長的態勢，醫藥制造業也是如此，不僅研發支出的絕對值在增加，研發支出的強度也是在不斷增強的。RDS均值從2018年的0.0507一直到2021年的0.0600，可以看出總體上醫藥制造企業對研發支出是越來越重視的。同時，不同醫藥制造公司對于研發活動的投入金額是相差較大的，盡管已經考慮到了企業規模的影響，其研發強度還是分化比較明顯，最大值和最小值不處于同一個量級上，這也說明還有大量的醫藥企業對于研發活動的認識不夠。

3.控制變量SIZE和GROWTH

企業規模和營業收入增長率的描述性統計如上表所示，因為本文的樣本來源于所有上市公司，因此其規模相差較大，盡管取對數之后已經一定程度上減小了這種差異，但其標準差始終大于1，一直保持在較高水平。

營業收入增長率可以用來衡量醫藥企業的成長性，其均值在2018年和2019年均維持在良好的水平，但是2019年卻下降到了0.1193，2021年雖有上升，也未達到兩年前的水平，也說明近兩年來醫藥制造業遭到了比較嚴峻的挑戰。除此之外，其最小值始終為負數且在不斷降低，可以看出有部分企業在生產經營中面臨著很大的壓力，營收狀況不佳。

（二）相關性分析

本文構建的是多元線性回歸模型，該種模型如果存在自相關和多重共線性的問題，會影響估計參數的準確性，因此在進行回歸分析之前，先要對模型是否存在自相關和多重共線性進行分析和檢驗。

對于自相關問題，本文采用的是67家上市的醫藥制造企業在2018-2021年的相關數據，面板數據的N=4，T=67，屬于短面板數據，自相關性在時間序列數據中比較常見，而本文所使用的樣本時間跨度較小，因此可以不考慮樣本的自相關性問題。

對于多重共線性問題，可以通過下面的VIF值加以判斷：

表3 VIF值

VIF值可以用來判斷變量間的相關性以及多重共線性問題，通過表中的VIF值可以看出各解釋變量間不存在顯著的相關關系，所以排除多重共線性問題；除了企業的營業收入與企業的總資產報酬率的VIF值為0.3150，存在顯著相關性外，其余變量在不控制其他因素的情況下，與被解釋變量之間的相關關系尚不明顯，要考慮加入控制變量的情況的話，需要下一步的檢驗研究。

（三）回歸分析

本文以RDS為解釋變量，ROA為被解釋變量，SIZE、GROWTH為控制變量，對醫藥行業研發支出與企業績效之間相關性進行了研究，同時探究了研發支出對企業績效存在的滯后影響，分別對滯后一期、兩期的研發支出與企業績效進行回歸分析。本文采用固定效應模型進行回歸分析。

從下表中對模型1的回歸分析可知，研發強度與總資產報酬率在5%的置信水平顯著負相關，研發強度每增加一個單位，企業的總資產報酬率就會降低0.531個單位，說明企業增加研發支出不利于提高當期資產的獲利能力。企業的營業收入增長率在1%的置信水平上顯著正向影響總資產報酬率，而規模則是在5%的置信水平上正向影響總資產報酬率。

表4 回歸分析表

將解釋變量調整為研發強度的滯后期做回歸分析，當滯后期為1年時，企業的規模和營業收入增長率依舊顯著地正向影響總資產報酬率；雖然研發強度與總資產報酬率之間還是負相關關系，但其系數絕對值已經下降到0.21，在該模型下，滯后一期時研發強度對總資產報酬率的負向影響并不顯著。在考慮滯后兩期時研發強度對總資產報酬率的影響時，營業收入增長率與總資產報酬率之間仍然是顯著的正相關關系，但是企業的規模卻變成了顯著的負相關的作用；同時，隨著時間的推移，研發強度也開始顯著的正向影響總資產報酬率，滯后兩期的研發支出每變動一個單位，企業的總資產報酬率會隨之提高0.593個單位，說明研發支出對提高企業的總資產報酬率存在滯后效應，此時的滯后期為兩期。

（四）穩健性檢驗

為檢驗模型的穩健性和效果，本文對模型進行了以下檢驗：

1.從變量的選擇出發

改變被解釋變量，用ROE（凈資產收益率）來取代ROA進行回歸分析。

表5 回歸分析表

從研發強度與凈資產收益率的回歸結果發現，在各個模型中，營業收入增長率均在1%的置信區間下顯著地影響凈資產收益率；企業的規模在模型2.2中反向影響凈資產收益率且該影響不顯著；研發強度與凈資產收益率的相關關系和證明的原假設一致，當期的研發支出與企業的凈資產收益率呈現顯著的負相關關系，滯后一期的研發支出與總資產報酬率之間依然是負相關，但其相關系數絕對值減小且不再顯著，滯后兩期的研發支出開始對凈資產收益率呈現顯著的正向影響。

2.從樣本選擇出發

參考國家統計局發布的《統計上大中小微型企業劃分辦法》，依據2018年的醫藥制造上市公司的從業人員和營業收入水平進行企業規模的劃分，對其中的大型企業樣本進行回歸分析，探討本文的結論是否依然適用。

表6 回歸分析表

回歸結果如表6所示，從表中可以看出，在每個模型中，營業收入增長率都還是顯著地影響總資產報酬率；但是企業規模卻與總資產報酬率不再有顯著關系，這是可以理解的，因為所選取的樣本為大型企業，規模差距縮小，所以該模型下企業規模對總資產報酬率不再有顯著的影響；研發強度與總資產報酬率的相關關系與原結論基本一致，都是當期的研發支出和滯后一期的研發支出與總資產報酬率是負相關關系，滯后兩期的研發支出開始對總資產報酬率呈現正向影響。

（五）小結

通過對構建的模型進行描述性統計、相關性分析、回歸性分析以及穩健性檢驗，達到了本文探究研發支出與企業績效相關性關系的目的，得出研究結論，醫藥上市企業的研發支出與當期的企業績效存在顯著的負相關關系，隨著研發支出的時間變長，該負相關關系逐漸變為正相關關系，也就是研發支出對企業績效存在顯著正相關的滯后性影響，滯后期為兩年。

六、結論與對策

（一）本文結論

通過實證分析驗證了本文提出的兩個假設均成立，即我國醫藥行業的研發支出與當期企業績效呈負相關關系，研發強度每變動一個單位，企業的總資產報酬率會反向變動0.531個單位；隨著時間的推移，該負向作用逐漸減弱并轉變為正向作用，當采用滯后兩期的研發強度作為解釋變量時，它每增加一個單位，企業的總資產報酬率會隨之增加0.593個單位，說明了我國醫藥行業研發支出對企業績效存在正相關的滯后性影響。在穩健性檢驗的部分通過改變被解釋變量和選取部分樣本進行回歸分析發現上述結論依然正確，進一步增強了結論的可靠性。

（二）提出對策

1.醫藥企業的管理者應正確看待研發支出，避免短視行為

相比于其他行業，醫藥企業的研發活動周期長，前期投入大，這給企業的研發支出創造商業價值的過程帶來了更多的難度。正如本文研究結果表明，醫藥制造企業增加研發支出時，短期內無法研制成功藥物并投入市場，因此當期企業績效是呈現反向變動的，這往往會打擊到管理者繼續進行研發投入的積極性，同時也會給企業帶來一定的資金壓力，如果企業缺乏長遠的眼光，意識不到研發支出的必要性和長遠的積極效應，從短期來看就會傾向于選擇中斷研發活動或者減少研發投資。因此，醫藥企業的管理者應該正確看待研發支出，認識到研發投入是一個長期投資行為，看重未來的企業績效提升。

2.醫藥制造企業應不斷提高創新意識，加大研發支出力度

企業要想在日益競爭激烈的醫藥行業中占有一席之地，就必須提高自身的核心競爭力，而核心競爭力的一個重要方面就來源于企業的創新能力。醫藥制造企業通過持續加大研發投入，可以為生產新藥物提供資金和技術支持，新藥物上市后獲得市場的認可便可以為企業帶來利潤，在此基礎上企業可以將更多的資金投入到研發活動中，由此形成一個良好的循環，帶來企業績效的全方位提升，也能促進企業創新力和競爭力的不斷提高。

3.醫藥企業應增強研發投入的有效性，促進研發成果的轉化

結合我國醫藥行業的現狀分析，企業增加研發支出卻沒有帶來近期績效的提高，其中一部分原因在于，很多醫藥企業資金使用效率低，研發進程較慢，因而當期的研發支出要轉化為商業價值需要經歷較長的周期。如果企業能對研發資金的使用進行持續的規劃和監督，增強研發投入的轉化性，便可以加快研發進程，促進研發產物盡早實現其價值，從而提高企業績效。