勁旅環境：內外因雙重驅動高增長　技術賦能打開長期成長空間

漢中

7月15日，環境衛生領域綜合服務運營商——勁旅環境（001230.SZ）正式登陸A股市場。公開資料顯示，自成立以來，勁旅環境始終專注于環境衛生領域的投資運營管理服務及裝備制造業務，其中，環衛投資運營管理服務主要以通過特許經營權模式或傳統政府購買服務模式為客戶提供清掃保潔、生活垃圾分類收集轉運、廁所管護等服務;裝備制造業務的產品則主要包括環衛車輛、垃圾壓縮設備、農村污水處理設備、深埋式垃圾桶、廁所類產品等。經過在環衛領域近二十年的深耕，目前公司已擁有多項業務資質和豐富技術成果，并在品牌、業務規模、服務品質形成較強的競爭優勢。

據招股書顯示，此次勁旅環境發行價格為每股34.51元，擬發行不超2784.83萬股，占發行后總股本比例不低于25%，發行價對應2021年發行后的市盈率為22.99倍。截至7月5日收盤，申萬環保行業的靜態市盈率均值為28.39倍。以公司發行價估值和其成長性來看，勁旅環境上市后的市場表現或值得期待。

作為環保行業的新晉上市公司，勁旅環境近年來突出的成長性無疑是其一大亮點。《紅周刊》通過東財choice數據發現，2019年至2021年期間，勁旅環境的營業收入分別為9.92億元、12.25億元和13.69億元，復合增速達到17.5%;歸母凈利潤分別為0.55億元、1.50億元和1.77億元，復合增速更高達到79.4%。而同期申萬環保行業公司的營收和凈利潤復合增速中值僅為8.86%和6.17%，公司的業績增速在行業內可穩居上游。

從公司近年來的發展歷程來看，高增速的業績主要來自于內外兩方面驅動。其中，內因方面主要來自于勁旅環境對環衛產業運營市場積極布局。據公告顯示，通過緊抓行業給予，公司已于2016年2月成為國內首批采用PPP模式獲取環衛一體化運營服務項目的企業之一，并以此為基點進行了持續擴張。據統計，截至目前公司已在安徽、江西等區域開展環衛特許經營權項目共計22個，其中PPP項目19個，項目體量位居行業前列。與此同時，利用自身平臺優勢，公司采用“1+N”長效管護模式，為原有客戶提供產品和服務的深度延伸，又使其各項業務規模的成長具備了很好的延續性。

除了公司自身動能的釋放，外部行業驅動亦成為推動公司實現快速擴張的另一重要因素。近年來，隨著社會經濟發展，改善城鄉人居環境和市容市貌已經成為現代城鄉發展的必然趨勢，環境衛生管理的行業范圍和內涵進入持續延伸和擴張態勢，大量的新增項目和機會為勁旅環境的擴張提供了先決條件，同時環衛一體化以及智慧環衛等的發展為行業持續注入了新鮮血液。

業內分析人士表示，在環境衛生管理行業快速發展背景下，市場需求呈現持續增長態勢，同時環衛一體化對小型地方性環衛企業造成較大沖擊，市場競爭格局逐漸由具備產業協同能力、擁有較強品牌及資源優勢的企業主導。而以勁旅環境目前已形成的規模和平臺優勢來看，其在行業發展的快車道中無疑將充分受益。

此外，值得一提的是，除了業務方面的快速推進外，公司在技術領域亦確立了多項競爭優勢。據了解，憑借近二十年行業經驗及服務與制造協同優勢，勁旅環境目前已成功攻克了環衛行業實操環節的諸多難題，擁有各類專利共計達到102項（其中發明專利19項），并形成了“安徽省固廢處理工程研究中心”、“安徽省環衛裝備制造業創新中心”兩個省級開發平臺。

公司總經理于曉霞表示，目前在研發與技術創新方面，公司已構建了一支經驗豐富的管理和研發團隊，同時密切關注環保行業前沿最新動態，并且結合自身優勢組織力量持續開展自主創新，取得了豐富的技術成果。而這也將有助于公司在未來發展中進一步增強業務承攬的競爭力，提高項目運營管理效率，并有效提升公司的核心競爭力。

據招股書顯示，此次IPO，勁旅環境所募集資金將不超過9.61億元，扣除發行費用后的凈額全部用于包括：城鄉環衛項目配套資金項目、裝備制造能力提升項目、智慧環衛信息化系統升級改造項目等公司主營業務相關的項目。從公司長期發展來看，募投項目的建設將提升公司在項目、技術和規模上等方面的實力，并最終促進其市場份額的持續擴張。而成功登陸資本市場后，在融資方面，公司也將獲得更多便利，進而推動公司主營發展，不斷做大做強。