指數區間震蕩　局部賺錢效應猶存

尹星

小泛上周一句“指數這輪反彈以來的首次拐點信號出現”，直接讓本周指數出現了寬幅震蕩，特別是以上證50和滬深300為代表的傳統權重股指數，反觀創業板指數，則堅強得多，這是為何呢？

其實上上周下旬各大指數就開始陸續出現了拐點信號，這完全符合7月指數進入休整期的判斷。至于為何上證50波動幅度大，創業板反而強，我認為有兩個原因。第一，上證50今年以來跌幅不大，所以同理，此次反彈幅度也不大，但是其也回到了2月左右的平臺。大伙可以去看看，幾乎所有主要指數無論這次反彈幅度有多少，都回到了2月左右的平臺。這代表A股已經部分消化了外圍沖突、及疫情局部反復的因素。第二，這周資金流入較多的板塊依然是碳中和，特別是其中儲能等分支。那是因為之前發售的十多只碳中和ETF逐漸進入了建倉期，按照當時公開的數據看，這塊的增量資金大致有100多億。主題鮮明的基金建倉目標也必然清晰，就是圍繞著碳中和來，這些公司大多都在創業板內，所以創業板指數在本周出現了下跌后漲的現象，也是可以理解的。

新資金入場，但是建倉完畢之后呢？

沒有了增量資金，短期估值又處于不便宜的階段，同時賽道擁擠度偏高，再次回歸震蕩也是正常的事。關于主流成長股，我依然長期看好，但短期波動幅度會加大。畢竟這兩個月內積累的漲幅過大，而且碳中和范疇太寬，內部的細分眾多，每個階段都有一兩個細分行業走勢較佳，也就是說，在碳中和板塊內都有結構化行情，短線上只要觀察這些就可以了。

那指數往后會怎么演繹呢？

波動加大，但不會形成單邊趨勢。大伙需要關注創業板何時出現雙殺信號，這波跌下去后，還有一次反復的機會，且周期未必會短，但這會是年內最后一次指數回升的機會了。我們一步步看不著急。

上周蕭蕭分析市場轉入橫向震蕩概率在增加，本周市場連續回探，周末已經有企穩現象，這一輪調整已經摸清了市場的震蕩區間下沿？

本周市場回踩了10周均線，回調縮量基本鎖定了震蕩區間下沿。其實本周不利因素是比較多的，比如說央行的地量回購，市場開始揣測是不是跟2020年一樣，只要經濟回暖，貨幣政策就“見好就收”。再有海外通脹再創新高，7月議息會不會超預期緊縮，各地散發的新冠疫情，海外數據分析新變種病毒傳染性更強等等，加上炒高的鋰礦、新能源車紛紛回撤，市場有些招架不住，但是回調過程中，成交量逐級遞減，市場情緒較為穩定，并沒有出現3-4月那種兵敗如山倒的局面，行情依然處于“可為”期。在我看來，2022年的復蘇力度顯然不能和2020年相比。國內地產業務尤其是銷售還需要觀察，大家都知道銷售不力回款不暢，地產商就很難進入下一輪開發周期中。加上預期歐美國家將進入衰退期，出口也會回落，很顯然，政策還沒到“收工”的時候，“扶上馬送一程”才是正解。

市場熱點怎么看？

盤面觀察，市場在調整過程中也啟動了電力、高速等公用事業屬性的板塊來接力新能源主線板塊，然而效果不佳。邏輯上講，電力高速這些板塊屬于防御性，只有行情見頂后的慘淡期才會有明顯機會。比如2021年初，核心資產類退潮期市場瘋炒“碳交易”主題，這個主題中很多就是火電股，2021年四季度市場炒“電力市場改革”主題，主打“綠電”分支。你覺得管理層三個月時間出了N多利好政策就這么點點成效？所以當下市場最悲觀也是看區間震蕩，而且新能源主線還有許多細分的方向可以深入挖掘，比如儲能，電池新技術，風電等等，所以還不能說3424點就已經反彈見頂。本周的回調夯實了10周均線支撐，短期調整了9個交易日，已經進入超賣區，估計下周會形成強勁反彈，當然由于趨勢指標死叉，反彈過程中容易形成趨勢指標的背離，而這種背離一般都會導致市場的再度調整，這樣下跌→超賣→反彈→背離（新高）→再度調整，一個輪回下來，區間震蕩就基本成型了。

大宗商品近期持續暴跌，驕陽未跌之前就明確看跌，現在暴跌后，怎么看對資本市場的影響？

對資本市場的影響就是再次明確了我之前說的全球衰退的必然性，巨大衰退風險下，近期的光伏就是相對最確定的板塊，當然還有我們一直說的新能源車里面的汽配板塊。汽配的原材料就是鋼鋁銅，上游成本越是暴跌，利潤預期就越大，所以這個板塊近期也是一直強于市場的，核心龍頭品種更是不斷新高。資本市場應該是一個利潤向下游轉移的過程，下半年成本端下降，讓利中下游這一環節的投資機會應該會被放大。整體來說，下半年一定大分化，強的繼續保持強勢，大多數沒有確定性的會被無情拋棄，重新跌破前低都很正常。

怎么看待本周儲能的持續上漲？

單獨從業績來說，核心公司也不便宜了，資金選擇了更高估值下的空間博弈。下周，在沒有熄火之前，盡量以逢低的思路去低吸，不輕易追高。

下半周不少汽配股漲勢加速，會不會影響三季度板塊持續走趨勢？

雖然短線核心龍頭加速，但是趨勢性行情不會改變，頂多就是加速后展開一定時間的拉鋸震蕩，之后還是會繼續走高。不過要注意，盡量要選擇核心公司，那些市值很小，題材類的，概率上強過龍頭的機會很小。

福建海風低價競標帶崩了整個電力板塊，怎么看待后續影響？

電力核心公司估值不在高位，而是在低位，此次事件我覺得只利空福建本地主要涉及海風的公司吧，對于很多優質電力公司，只是短線情緒上的影響，不影響中長期邏輯。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）