美國失道必敗

鈕文新

美國的經(jīng)濟狀況到底如何？有人說好，有人說不好。但客觀地說應當怎樣？說實話，許多過去可以看得比較清晰的數(shù)據(jù)、現(xiàn)象，現(xiàn)在已經(jīng)被蒙上了一層霧，甚至有中國學者認為，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)在造假。有根據(jù)嗎？應當說這種懷疑不是空穴來風。比如，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)，其相鄰時間段的數(shù)據(jù)，可以從數(shù)十萬突然變成幾萬，然后再恢復到十幾萬。

為什么會出現(xiàn)這么大的落差？沒有權(quán)威解釋，但這樣的數(shù)據(jù)作用到資本市場，效果很好。當人們看到非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的突然暴跌之后，立即就會有研究報告說：壞數(shù)據(jù)不會持續(xù)，未來會逐級走高。而未來就算幾萬變成十幾萬，那也是走好，盡管這個幾萬的數(shù)據(jù)是從幾十萬掉下來了，但股市投資者不在乎，因為他們更關(guān)心“明天是否好于今天”。所以，一直有人懷疑美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，認為這是有人在存心玩弄數(shù)據(jù)，但可能的市場反應邏輯是：只要不弱化市場預期，那數(shù)據(jù)到底是真是假，沒人苛求，更沒人較真。

2022年一季度，美國GDP增長為-1.5%，而3月底的CPI卻高達8.5%（見圖1）。不管誰為美國GDP負增長作出怎樣的“偶然”解釋，但就經(jīng)濟現(xiàn)象的定義而言，這兩個數(shù)據(jù)實際已經(jīng)證明：美國經(jīng)濟已經(jīng)掉進“滯脹”泥沼。但是，似乎總有一股力量并不希望世人看到美國經(jīng)濟的“滯脹”真相，而更希望把人們的視線引向“通脹”。比如，國內(nèi)有大牌學者撰文稱，美國物價高漲為“經(jīng)濟過熱”的產(chǎn)物，他們甚至討論：美國經(jīng)濟會不會因通脹而陷入衰退？盡管大家非常理解“長時間惡性通脹勢必導致經(jīng)濟衰退”的道理，但問題是：美國現(xiàn)在的真實經(jīng)濟狀況是“過熱”？……