稅減600億 股市先受益

文/張恒

5月23日，國務(wù)院常務(wù)會議進一步部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施。

會議決定實施六方面33項措施，包括放寬汽車限購，階段性減征部分乘用車購置稅600億元。會議還要求，汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，要銀企聯(lián)動延期半年還本付息。

當日，A股汽車類板塊高開低走，成交778.5億元，創(chuàng)出該板塊設(shè)立以來的最大日成交量。

2021年，我國汽車類商品零售總額約4.4萬億元，車輛購置稅總收入約3520億元。本次減免的600億元，是去年的購置稅總額的17%左右。

一輛售價10萬元的燃油車購置稅為8850元，假設(shè)全部免征，那么600億元可惠及678萬輛燃油乘用車。這一數(shù)字相當于2021年燃油車總銷量的38%。

如果實施購置稅政策減半的話，單車減稅在4425元，那么就可以覆蓋1356萬輛燃油乘用車，占2021年燃油車銷量規(guī)模的75%。

回顧以往，兩輪購置稅減免政策，對汽車銷量均有一定的刺激效果。

有機構(gòu)統(tǒng)計，我國汽車的消費刺激政策經(jīng)歷過三輪周期，共有四類的刺激政策，包括：減購置稅、汽車下鄉(xiāng)、汽車以舊換新和節(jié)能車補貼。

就減購置稅來說，第一次是2009年到2010年，針對1.6升及以下排量的乘用車，2009年減按5%征收購置稅，2010年減按7.5%征收購置稅。

第二次減購置稅發(fā)生在2015年到2017年，其中2015年10月到2016年12月，對1.6升及以下排量的乘用車減按5%征收購置稅，而2017年，對1.6升及以下排量的乘用車減按7.5%征收購置稅。

歷經(jīng)了兩次按排量分類的減購置稅政策，使得1.6升及以下的小排量車型占比迅速提升。在政策導(dǎo)向下，各大車企均加大了對小排量車型的研發(fā)銷售比例，并借此提高了車企市占率，其中包括廣汽、長城、吉利和奇瑞。

從2021年銷量結(jié)構(gòu)來看，各大車企1.6升及以下排量的車型銷量占比，降序排列分別是奇瑞81.6%、江淮73.8%、長城65.9%、上汽63.9%、長安58.5%、北汽55.4%、廣汽52.5%、吉利47.6%。

《汽車人》由此得出四點觀察：

首先，5月24日A股汽車板塊高開低走，其原因就是所謂的“買預(yù)期賣現(xiàn)實”。考慮到汽車板塊在不足一個月的時間漲幅過快（超過33%），當國家的汽車消費刺激政策落地后，早一批進場的投資客套現(xiàn)了部分利潤。

其次，有觀點認為，上一輪的購置稅減征在1500億元規(guī)模，此次600億元的購置稅減征低于預(yù)期。但也要考慮到，上一輪的減征時間是從2015年的10月到2017年的12月，足有兩年多的時間；而此次國常會也表明是階段性的減征，應(yīng)該是要看后市的情況再決定是否繼續(xù)。

再次，眾所周知，新能源汽車到今年年底前是不收購置稅的。按照最新的數(shù)據(jù)，新能源汽車滲透率到30%左右，那么燃油車占比仍有超過2/3。燃油車購置稅的減征與動力電池的上漲同臺起舞，小排量燃油車可能會蠶食掉一部分低價位新能源汽車的市場份額。

第四，上汽集團并沒有調(diào)整今年600萬輛的銷量目標，部分機構(gòu)也沒有調(diào)整我國今年2800萬輛的目標。這應(yīng)該是考慮到5.5%的GDP目標沒有變化。也就是說，目前大家對于我國的疫情管理還是保持謹慎樂觀。