多角透視，探索需求端修復新路徑

連平

2020至2021年，美國聯邦政府債務占GDP比例連續兩年超過130%，2021年底達到133.6%，超過二次世界大戰后歷史峰值。

2020年以來，為了應對新冠疫情對經濟造成的沖擊，美歐主要經濟體均采取了以大規模財政刺激和超寬松貨幣為核心的紓困政策，在較短時間內推動了企業生產復蘇和居民消費修復，從而推動經濟實現較快回升。盡管都以大規模刺激為核心，但美歐的紓困政策仍各有側重，對生產和消費恢復所產生的影響也各不相同。

美歐各有側重收效不一

新冠疫情暴發以來美歐多國推出的紓困政策根據本國的實際情況出現不同的側重。由于消費占GDP比重接近八成，美國紓困機制較多是圍繞如何快速提振消費需求來設計；歷來重視就業的傳統使得歐洲紓困機制以“保就業”來開展。在疫情初期，一系列政策確實起到了保主體、保就業和促消費的效果，推動經濟迅速恢復。然而隨著疫情成為常態化，一些政策也暴露出不少問題，對經濟的持續穩定發展產生了不可忽視的負面影響。

1.美國紓困政策注重保障收入。

為了應對疫情對消費帶來的巨大沖擊，居民家庭部門和中小微企業成為美國政府的主要施救對象。自疫情發生以來，美國已連續推出了六輪救助計劃。其中，有五輪的側重點集中在對居民家庭部門的救助和對中小微企業的紓困上，通過保收入的方式來促進消費的恢復，從而推動經濟的復蘇。美國對于居民家庭部門的疫情補貼政策主要是直接向符合條件的居民發放現金，每輪補貼標準不同，目前是按照《新冠紓困法案》的標準來執行。……