大基金人事震蕩

覃毅　鄢子為

一夜之間，芯片業又有人事震蕩。

9月16日，中芯國際、長電科技、三安光電3家上市芯片公司均火速公告，聲稱董事任凱無法正常履職，強調因其不參與日常經營管理，不會對生產經營、財務狀況等產生影響。

任凱為華芯投資副總裁，據官方公告，其涉嫌嚴重違紀違法，正接受調查。

7月以來，任凱在華芯以及“大基金”的多位高管同事，陸續接受調查，他們一度在芯片產業投資領域占據顯赫地位。

財經評論人士、資深注冊會計師謝宗博認為，芯片業受短期人事波動影響有限，產業引導基金將繼續發揮積極作用。

顯赫的董事

在芯片業，任凱地位特殊，身兼多家頭部芯片企業的董事。

他出生于1972年，今年50歲，碩士學歷，本科畢業于哈爾濱工程大學工業外貿專業，研究生就讀于北京交通大學軟件工程專業。

1995年，時年23歲的任凱，進入國家開發銀行機電輕紡信貸局。

他在國開行工作19年，一路晉升至評審二局四處處長，長期從事裝備、電子領域的貸款項目評審和投資業務工作。

“在國開行評審二局工作期間，他曾帶領團隊完成了上百個重大項目評審，年均評審承諾額超千億元，累計在集成電路領域承諾貸款達300多億元。”天眼查上對其有這樣的描述。

2014年9月，國家集成電路產業投資基金成立，一期募資1387億元，二期2041億元。

“大基金”唯一的管理人（GP，普通合伙人）為華芯投資，負責日常的投資運作。國開行子公司國開金融，持有“華芯”45%股權。

當年9月，任凱轉入華芯投資工作，擔任副總裁。

通常，華芯會派駐高管在投資項目擔任董事等職，隨著大基金布局展開，2015年、2016年兩年，任凱密集進入多家半導體公司的董事會。

截至事發前，任凱不只在3家上市公司任職，同時還進入長江存儲、武漢新芯、湖北紫光國器、紫芯科技的董事會。今年6月，他剛剛以98.92%的高得票率，連任中芯國際董事。

此前，他還擔任過滬硅產業、萬業企業的副董事長。

任凱履過職的企業，幾乎均為芯片細分賽道的頭部公司，在中國半導體產業舉足輕重，且市值規模巨大。

單就5家A股上市公司而言，截至9月20日，中芯國際市值約3065億元，三安光電市值873億元，長電科技409億元，滬硅產業531億元，萬業企業206億元，合計市值超過5000億元。

兩家未上市公司，長江存儲及其子公司武漢新芯，高榕資本去年給出的估值為1600億元。

這些公司的市值加總，高達6684億元。任凱作為董事會中代表大基金的一員，可以說，舉足輕重。

中芯國際披露，2021年，任凱連同另一董事，就公司股票激勵方案提出異議，認為凈資產收益率目標過低，投下棄權票，管理層與兩人進行溝通，決定“相關考核指標將納入到對公司管理層的內部考核”。

同時，任凱一度擔任福建安芯投資的董事長，履職長達5年。

這家投資公司由國家大基金、三安光電和晉江安瀛投資共同設立，旗下管理的安芯基金目標規模為500億元，首期規模即有75.1億元，同樣投向集成電路行業。

核心操盤手

在華芯任職7年多，任凱經手的大項目不在少數。備受關注的，就有長江存儲、中芯國際等頭部項目。

華芯投資成立未久，即由大基金一期聯合紫光集團等多方，共同出資386億元，啟動了國家存儲器基地項目——長江存儲。

時任大基金總經理的丁文武任副董事長，任凱也占據一席董事席位。

“2016年投資長江存儲，是大基金單筆出資最大的項目。”時任華芯投資總裁的路軍曾公開表示。

這個國內頂尖存儲芯片項目，大基金一期投資135.6億元，持股約24%;2017年，又向長江儲存的間接控股股東湖北紫芯投資145.79億元，占比49.24%。

2021年12月，長江存儲二期科技公司募資，為支持其提高產能，大基金二期又投了180億元，持股30%。

2020年，在一個湖北產業發展視頻會上，任凱公開表示，二期基金積極支持湖北產業發展，已推動兩個重大項目在湖北落地，分別是總投資規模800億元的長江存儲，以及總投資規模120億元的三安光電項目。

單在長江存儲，大基金直接或者間接投資總共約460億元，任凱均直接參與其中。然而，交易的股權架構安排，業內也有爭議。

中芯國際方面，大基金亦是關鍵投資方。

公開報道顯示，大基金在一期投資計劃中，共參與中芯國際9個項目，有效承諾約250億元，借此拿下11.54%的股權，成為中芯國際第二大股東。

到大基金二期，其向中芯國際附屬子公司中芯南方投資15億美元;又以戰投身份，斥資約35億元參與其A股IPO;隨后出資12.245億美元，再參與中芯國際12英寸晶圓項目。

2015年8月起，任凱即進入中芯國際董事會，一連串的投資，不斷強化其話語權。

任凱連帶大基金的進入，左右了產業鏈上許多公司的命運。

比如，任凱任職董事的長電科技，于2015年8月，以7.8億美元全資收購新加坡芯片封測公司星科金朋，后者當時的體量是長電的兩倍，且在Chiplet（芯粒）領域有著深厚的技術積累，因陷入虧損而變賣股份。

大基金為這筆收購總共出資1.6億美元的現金，加上1.4億美元的貸款，助其完成并購。

如今，星科金朋成為長電的核心資產，2021年貢獻約165億元的收入，占到總營收一半。

芯片業反腐

任凱的被查，并不是孤立的。

7月以來，一連串的芯片反腐動作，指向大基金以及華芯的眾多高管，路軍、丁文武因涉嫌嚴重違紀違法，均先后接受調查。

《21CBR》記者檢索資料發現，2015年初，為加快大基金在上海的合作落地，丁文武帶隊，時任華芯投資總裁路軍，副總裁高松濤、任凱，總監杜洋等一行專程前往上海調研，聽取集成電路產業發展情況及建議。

公開資料顯示，5人均在接受調查。這顯示出，新一波芯片反腐，涉及面較廣。

“從被調查者來看，圍繞大基金的管理運作者以及落實到企業的使用者，基本形成了從上到下的鏈條，有可能會屏蔽監管環節，給人鉆了空子。”半導體行業觀察人士孫永杰告訴《21CBR》記者。

圍繞大基金的運作，謝宗博認為，引導基金目標本在為支持行業發展，不純粹以盈利為導向，需要構建監督機制，有效約束管理層的行動。

“在決定投資標的、投資金額上，管理層具有較大的權限，如果制約機制薄弱，容易出現違背引導基金目標的情況。”謝宗博評論說。

反腐和整頓仍在繼續，但是，并不應以此否認大基金已有的成績。

9月初，蘋果公司表示，正在評估從長江存儲采購芯片，以用于在中國銷售的iPhone手機中。此前，蘋果一直采用三星、SK海力士的存儲芯片。

這從側面說明，產業基金引導下，不少細分領域確實在縮小和國際巨頭之間的差距。此外，在大量項目上，基金本身也獲得了可觀的浮盈。

“政府引導基金比以往政府補貼的激勵手段，更符合市場化的趨勢，即使出現個別違規行為，相信通過理順機制、規范管理、嚴格考核等手段，能繼續發揮推動重點行業發展的目標。”謝宗博說。

據悉，任凱被查后，大基金已提名湯樹軍作為三安光電的新任董事候選人。

個別人會掉隊，中國芯片業的前進步伐，不會停歇。

（實習生李雅潔對本文亦有貢獻）