華大九天破冰

覃毅

“中國芯”破冰行動駛向快車道。

國產EDA龍頭華大九天自7月29日在深交所上市以來，股價不斷攀升。截至9月29日，市值約537億元。

芯片設計軟件工具EDA被譽為“芯片之母”，是集成電路（IC）產業上游最高端的產業之一。作為電子設計的“剛需”，它被應用于IC設計、制造、封測等環節，被譽為半導體皇冠上的明珠。

華大九天則是國內唯一提供模擬電路設計全流程EDA工具系統的高新技術企業。

過去兩年，華為芯片斷供事件爆發，矛頭指向制造環節的光刻機設備。

芯片半導體行業的上游，設計環節同樣薄弱。目前，全球EDA市場由Synopsys、Cadence 和西門子旗下的Mentor Graphics主導，三大EDA 巨頭一度占領95%的國內市場。

身居國內EDA產業龍頭，華大九天的年營收僅5.8億元，市占率為6%。國產第二梯隊芯禾科技、廣立微、博達微等企業，整體團隊規模不過50-100人。

被賦予厚望的華大九天迎來曙光，中國芯片產業鏈補齊EDA短板的新一輪競賽已經打響。前瞻產業研究院預計，EDA/IP行業市場規模有望在2023年突破百億美元。

EDA國家隊

這是一個鮮為人知卻十足重要的領域。自成立之初，華大九天便肩負起打破技術封鎖的使命。

早在上世紀八九十年代，為打破集成電路行業封鎖，中國曾集結一批專家學者及高校學生，共同研發落地一套集成電路計算機輔助設計系統，即后來的熊貓系統。當時，尚在復旦大學攻讀微電子專業碩士的劉偉平參與了上述項目，自此結緣EDA行業。

1992年，年僅26歲的劉偉平被任命為北京集成電路設計中心、中國華大集成電路設計集團有限公司副總裁。當時，華大電子的EDA業務和IC設計業務都有明顯的技術和成果優勢，但市場化進程很慢。

2009年，劉偉平帶領原華大電子EDA事業部創立華大九天。

獨立出來后，華大九天并無實際控制人。招股書提到，公司經營方針及重大事項的決策，均由股東大會和董事會按照公司制度討論后確定，存在股權分散風險。

華大九天目前共有8位股東，中國電子有限、九創匯新和上海建元分別持有公司26.52%、22.03%和13.81%的股份，位列公司股東前三位。

工商信息顯示，第四大股東中電金投與中國電子，均為中國電子信息產業集團全面持股企業，后者由國務院100%控股。持股11.09%的國家集成電路產業投資基金股份有限公司（大基金），同樣屬于國資。

顯然，背后這支“國家隊”，是華大九天闖關成功的極大底氣。

目前，華大九天匯集了眾多國內半導體龍頭客戶，涵蓋集成電路設計企業、晶圓制造企業、平板廠商，前五大客戶包括上海華虹、京東方等。

行業報告則稱，華大九天的客戶覆蓋晶圓制造的中芯國際、華力微電子，IC設計的華為海思、中興微電子、紫光展銳等，三星、海力士、Marvell、Sandisk等國際知名IC企業也統統囊括。

“華大九天和客戶的關系，如同賣筆墨紙硯的商家與畫家。”有行業分析如此比喻。

“畫筆”能夠滿足畫家所需嗎？華大九天在招股書中坦言：目前能做的很有限。更甚之，目前公司面臨持續燒錢壓力。

2019-2021年，華大九天計入其他收益的政府補助分別為5430.27萬元、7040.57萬元和10793.26 萬元，占當期利潤總額的95.00%、67.99%和77.48%。

主營業務毛利率方面，2019及2020年，華大九天均低于行業總體平均值。

破冰使命

破冰，是華大九天IPO的核心目標。

賽迪咨詢、WSTS數據顯示，2020年中國EDA市場規模為66億元，中國半導體產業市場規模1517億美元，EDA占半導體產業鏈比重僅為0.6%，遠低于2.6%的世界平均水平;國產EDA在半導體產業滲透率若升至2.6%，對應市場規模將超300億美元。

殘酷的現實卻是：海外龍頭Synopsys、Cadence和西門子旗下Mentor Graphics占據九成以上的國內EDA市場份額。

華大九天的存在，本身就為打破技術壟斷。

過去數十年，華大九天在模擬數字仿真軟件、數字SoC IC設計、晶圓制造專用EDA工具、平板顯示設計四大領域取得突破。其中在液晶平板顯示領域，華大九天是全球唯一可提供全流程EDA設計解決方案的提供商，國內市場占有率超九成。

業務瓶頸同樣存在。

在招股書中，華大九天承認“既有模擬電路設計及驗證工具尚不支持16nm及以下先進工藝設計”。這意味著，就算客戶企業對先進工藝和制程有開發意愿，公司也無法提供相關服務。

芯片半導體行業是一條研發投入高、回報周期長的賽道。

2018-2020年，華大九天研發費用分別為1.35億元、1.83億元和3.05億元，占營業收入的比重分別為52.50%、44.22%和52.57%。

同期，華大九天的應收賬款余額分別為1.14億元、2.38億元和2.07億元，占當期營業收入的比例為44.49%、57.31%和35.73%。

即便這是整個行業的發展現狀，現金流波動過大對華大九天來說也不是好事。所幸，基于數十年的研發積累和公司戰略地位，華大九天背后已集結多家VC/PE，成立至今，累計獲得5輪融資。

最近一次是去年11月，已提交IPO申請的華大九天，再獲國中創投領投的超億元戰略投資。

“華大九天是本土最大的EDA工具提供商，投資并扶持華大九天快速發展，對我國突破集成電路設計工具的國外壟斷，保衛國家信息安全具有重要意義。”國中創投副總裁劉煒表示。

此次IPO，華大九天將募集資金25.5億元，其中超過10億元投入在數字電路設計相關方向，重點攻關中國本土EDA產業的薄弱環節;另有4億元用于面向特定類型芯片設計的EDA工具開發項目，填補國內EDA廠商少有涉及的領域。

國產路漫漫

過去兩年，在國產芯片替代的高呼聲中，EDA國產化賽道正涌現更多新面孔。

2021年5月，國內EDA企業芯華章完成了由云鋒基金領投的超4億元Pre-B輪融資，紅杉寬帶數字產業基金、高瓴創投、高榕資本、大數長青等明星投資機構跟投。

芯華章成立于2020年3月，7個月內完成5輪融資，累計金額超12億元。

上海概倫電子科創板IPO獲受理。公司在集成電路設計環節掌握了器件建模和電仿真核心技術，支持7nm、5nm、3nm等先進工藝節點，主要客戶遍及全球領先的晶圓代工廠、存儲器廠商和國內外知名集成電路企業，包括臺積電、三星電子、SK 海力士、美光科技、聯電、中芯國際等。

概倫電子披露的總資產達11.57億元，2018-2020年的營收分別為5194.86萬元、6548.66萬元、1.37億元，凈利潤分別為-790.32萬元、-8.77億元、2789.17萬元。

同期，概倫電子主營業務毛利率分別為96.99%、95.86%、89.81%，逐年下滑;政府補助等其他收入逐年上升，由2018年的26.67萬元增至2020年的753.48萬元。

再看EDA龍頭企業芯愿景，直接或間接服務全球前十名IC設計企業的比例達40%，項目數量累計超600個。不過，其業務與爭議較大的反向工程密切相關，使用不當即面臨法律風險。

2020年在經歷4個月的IPO排隊后，芯愿景因核心技術存在爭議等問題終折戟。

國產EDA的發展面臨專利及技術成熟度等方面的挑戰。分析人士認為，關鍵在于下游市場的接受程度。

“EDA并不復雜，就是一個工具，歐美起步早，領先優勢明顯。過去，大多中國企業不重視EDA，設計工具的市場應用并沒有跟上。”飛象網創始人項立剛向《21CBR》記者表示，對于中國企業而言，重要的不是技術，而是市場。

“做了一個同類的產品，客戶都用原來的，市場突破也陷入尷尬。”項立剛補充。

國產EDA也有優勢。

電子創新網創始人張國斌向《21CBR》記者指出：“早期EDA工具誕生時，設計速率和精度并不高，并且要兼顧最初的設計基礎，保留一些東西。但現在可以輔以人工智能技術，重新開始新架構。”

在他看來，隨著國內半導體產業鏈發展逐漸得到政策和資金支持，EDA國產化高潮即將到來。

謝諾辰途總裁朱綿偉認為，在芯片產業鏈設計端，關鍵要素是人才、EDA工具和各類設計IP。“資金融入較容易解決人才需求，EDA工具和IP的開發需要時間積累”。

國內集成電路市場規模不斷壯大。據中國半導體行業協會設計分會數據，2014-2020年，國內芯片設計業銷售規模從1051.6億元增長到3778.4億元，復合增長率約23.8%。

產業鏈各個環節都有不同發力點，就像拼圖一樣，拼起來才會實現產業自主。華大九天以13年時間才換來一張資本入場券，中國半導體行業破冰任重道遠。