微評

年報問詢函：關注、干預的分寸如何拿捏？

前不久，上市公司年報披露紛紛出爐的同時，陸續有公司收到監管部門的年報問詢函，截至4月7日，有36家公司發布了與年報問詢函相關的公告。市場分析人士稱，這是監管部門對于上市公司的可持續經營能力的重點關注所致。

【微評】

較之平常，在年報披露季收到更多監管部門的問詢函，本無特別令人驚詫之處。不過，個別細節仍值得品味。

一是，問詢函的內容大多集中于公司業績變化問題。據市場人士分析，這是因為注冊制后，監管部門的監管重點轉向以監管信息披露為主，因此會更加關注年報披露后上市公司業績的大幅變化，與之相關的財務細節、重要客戶等事項也成為被關注、追問的重點。不僅如此，相關歷史業績數據也成為評判當下業績變動合理、合規的重要依據。據報道，有問詢函就要求公司“結合近三年行業變動情況、同行業可比公司情況、產品及原材料價格變動情況等說明公司相關業務報告期內收入增長及毛利率持續下滑的原因及合理性”。顯然，這不僅要求企業對當下業績狀況的合理性要做出說明，更須溯及既往，對一個長達三年的期間里，企業業績變動的合理性進行說明。問題的核心是，問詢函是否有必要溯及既往？如果要溯及既往，合理的邊界在哪里？萬一企業因為種種原因不能就此做出令監管部門滿意的回復，將要承擔什么樣的風險？

二是，對上市公司經營細節的關注?！?br>