人民幣匯率成宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器

姚進(jìn)

2021年，人民幣匯率總體呈現(xiàn)小幅升值的態(tài)勢，但仍保持在合理區(qū)間雙向波動。其中，3月人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了一定幅度的回落，一度接近6.58;5月和12月又升至6.35附近。總體來看，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，雙向浮動彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

進(jìn)入2022年，人民幣匯率將如何變化，有哪些因素影響著人民幣匯率的走勢？人民幣匯率變化會帶來什么影響？如何保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定？帶著這些問題，經(jīng)濟(jì)日報記者采訪了業(yè)內(nèi)專家人士。

升值主要受市場供求驅(qū)動

2021年人民幣之所以升值，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，主要是受市場供求驅(qū)動的影響。

根據(jù)現(xiàn)行的人民幣匯率中間價報價機(jī)制，人民幣匯率主要由兩方面的因素決定，一個是上一日的收盤價，還有一個是籃子貨幣匯率走勢。上一日收盤價很大程度上反映了國內(nèi)的外匯市場供求關(guān)系，而籃子貨幣匯率走勢則反映了國際金融市場的變化。這也就是人民銀行副行長劉國強(qiáng)曾提到的，未來人民幣匯率的走勢將取決于市場供求和國際金融市場變化。

值得注意的是，在這一報價機(jī)制背后，實(shí)際上隱含著一個邏輯，那便是：美元強(qiáng)，人民幣弱;美元弱，人民幣強(qiáng)。但是2021年以來，美元不跌反漲，前11個月漲了6.6%;若按照人民幣匯率中間價的定價公式，人民幣兌美元應(yīng)該是貶值的，結(jié)果人民幣不但沒有貶值反而略有升值，這是為什么呢？

管濤分析，一個很重要的原因就是市場供求在起作用。……